Токенізація активів реального світу: ключові гравці, що формують екосистему блокчейн 2024 року

Зіткнення традиційних фінансів і технології блокчейн сформувалося навколо однієї трансформативної концепції: перетворення матеріальних активів у цифрові токени. Ця практика, яка бере початок із експерименту Bitcoin із кольоровими монетами на початку 2010-х років, досягла зрілості лише після дебюту Ethereum у 2015 році, що забезпечив більш гнучку інфраструктуру. До березня 2024 року сектор, що керує реальними активами, накопичив ринкову капіталізацію понад 8,4 мільярда доларів, сигналізуючи про інституційний рівень динаміки. Вирішальний момент настав, коли BlackRock, що керує найбільшим у світі портфелем активів, запустив BUIDL — свій інституційний цифровий фонд ліквідності в доларах США — на Ethereum. Цей крок закріпив масове визнання токенізації RWA як легітимної фінансової інновації.

Розуміння механізмів цифровізації активів

Цифровізація реальних активів працює відповідно до кількох переконливих принципів, що виходять за межі просто технічного перетворення:

Ліквідність для історично неликвідних активів
Активи, що традиційно застрягли на неефективних ринках — приватний кредит, нерухомість, товари — отримують миттєву можливість торгівлі та дроблення власності через токенізацію на блокчейн-інфраструктурі.

Демократизація портфеля на глобальних ринках
Бар’єр для входу в преміальні класи активів зникає, коли токени роблять власність доступною для роздрібних і інституційних учасників по всьому світу, кардинально змінюючи спосіб розподілу капіталу між ринками.

Розширення інституційної присутності криптоекосистеми
Завдяки зв’язку традиційних високовартісних активів із децентралізованими мережами, токенізація привертає інституційні потоки капіталу, які раніше залишалися обмеженими у старих фінансових каналах.

Прискорення інновацій у децентралізованих фінансах
Інтеграція токенів реальних активів у протоколи DeFi каталізує створення нових фінансових примітивів, деривативних стратегій і механізмів доходності, що раніше були неможливі в ізольованих екосистемах.

Створення прозорих рамок зберігання
Незмінна архітектура блокчейну забезпечує криптографічне підтвердження власності, усуваючи ризики посередників і встановлюючи стандарти безпеки інституційного рівня, що перевищують традиційні моделі зберігання.

Лідери ринку, що рухають токенізацію реальних активів

Ondo Finance: Піонер токенізації казначейських облігацій

Ondo Finance (ONDO) знаходиться на передовій розробки протоколів RWA, створивши OUSG — перший у своєму роді токенізований продукт казначейських облігацій США — разом із Flux Finance, спеціалізованим механізмом кредитування, що приймає токенізовані державні цінні папери як заставу. Токен управління ONDO координує рішення DAO щодо параметрів протоколу та стратегічних розподілів.

Платформа досягла критичної інфраструктурної розширеності через Ondo Global Markets (Ondo GM), що запровадила регульовані брокерсько-дилерські можливості для обробки як традиційних, так і смарт-контрактних ордерів. Важливе партнерство з BlackRock завершилося зобов’язанням Ondo перенести $95 мільйонів активів у BUIDL, що стало першим задокументованим випадком використання крипто-орієнтованого протоколу з традиційною інфраструктурою управління активами для покращення OUSG сумісності та показників корисності.

Стратегічне розширення на мережах Sui і Aptos демонструє багатозв’язкові амбіції Ondo, позиціонуючи токенізовані казначейські продукти як доступний заставний засіб у розрізнених блокчейн-екосистемах.

Mantra Chain: Міжрегіональна інфраструктура RWA

Після $11 мільйонів Series A під керівництвом Shorooq Partners, Mantra (OM) позиціонує себе як регуляторно орієнтований рівень інфраструктури для токенізації реальних активів у ринках Близького Сходу та Азії. Layer 1 блокчейн наголошує на інструментах для розробників, рамках відповідності та інституційній інфраструктурі для розгортання протоколів RWA.

OM виконує функцію як механізм управління, так і актив, що приносить доход, підтримуючи делеговані стейкінг-угоди, що забезпечують пасивний дохід і голосування у розвитку протоколу. Стратегічна мета Mantra — використання технології блокчейн для відкриття традиційно недоступних класів активів у країнах з розвиваючимися ринками, сприяючи масштабній фінансовій інклюзії.

Поточні дані ринку (OM):

• Ціна: $0.07 | Зміна за 24г: -4.93%
• Ринкова капіталізація: $83.58M | Обсяг за 24г: $682.34K

Polymesh: Блокчейн цінних паперів інституційного рівня

Polymesh (POLYX) вирізняється як дозволений Layer 1 блокчейн, спеціально розроблений для токенізації цінних паперів. Його філософія поєднує прозорість публічного блокчейну з контролем приватної мережі, забезпечуючи інституційну впевненість у ідентифікації, відповідності, остаточності розрахунків і конфіденційності.

POLYX функціонує у кількох протокольних сферах: розрахунок транзакційних зборів, участь у управлінні мережею, стейкінг валідаторів і випуск/управління цінними паперами. Його асимптотична модель токеноміки — з обсягом токенів, що наближається до математичного ліміту через алгоритмічні графіки емісії — балансуює довгострокові стимули та контрольовану інфляцію, створюючи передбачувані економічні основи для стабільної безпеки.

Поточні дані ринку (POLYX):

• Ціна: $0.05 | Зміна за 24г: -5.15%
• Ринкова капіталізація: $60.64M | Обсяг за 24г: $94.95K

OriginTrail: Інфраструктура довіри для знань

OriginTrail (TRAC) працює через ортогональний підхід, застосовуючи Децентралізовані графи знань для створення надійного обміну даними у ланцюгах постачання, охороні здоров’я, будівництві та нових метавсесвітніх застосунках. Основна інновація протоколу — побудова знань, оптимізованих для ШІ, що кодують підтверджуване право власності, пошук і криптографічні докази автентичності.

TRAC, розподілений між кількома блокчейнами з моменту запуску в Ethereum у 2018 році, слугує операційним паливом для інфраструктури DKG. Його фіксований запас у 500 мільйонів токенів підтримує публікацію активів, заставу вузлів, делеговане стейкінг і стимули участі у мережі. Мульти-ланцюгова реалізація максимізує інтероперабельність, зберігаючи функціональність токенів у різних блокчейнах.

Поточні дані ринку (TRAC):

• Ціна: $0.40 | Зміна за 24г: -3.50%
• Ринкова капіталізація: $178.33M | Обсяг за 24г: $18.27K
• Обіг: 447.27M | Загальний обсяг: 500M

Pendle: Токенізація доходу та доступ до реальних активів

Pendle (PENDLE) — провідна платформа DeFi для управління доходами, що дозволяє користувачам розкладати активи з доходом на окремі Principal Tokens (PT) і Yield Tokens (YT). Ця архітектура дає змогу детально спекулювати на коливаннях доходності, застосовувати складні хеджингові стратегії та оптимізувати доходи у майбутньому.

Недавня інтеграція доходів із реальних активів — включаючи Dai Savings Rate від MakerDAO і пропозиції Flux Finance з fUSDC — прискорює впровадження RWA у DeFi. Завдяки можливості торгівлі на блокчейні токенізованими доходами казначейських облігацій, Pendle розширює інституційні можливості управління доходами у блокчейні, зберігаючи складні механізми ціноутворення через власну AMM-архітектуру.

Поточні дані ринку (PENDLE):

• Ціна: $1.79 | Зміна за 24г: +2.45%
• Ринкова капіталізація: $294.75M | Обсяг за 24г: $510.93K

TokenFi: Платформа без коду для випуску RWA

TokenFi (TOKEN) спрощує процес токенізації RWA через інтерфейси, орієнтовані на користувача, без необхідності програмування. Орієнтуючись на очікуваний $16 трильйонний ринок RWA до 2030 року, платформа пропонує запуск ERC-20/BEP-20 токенів, створення NFT за допомогою штучного інтелекту та інституційні зв’язки.

TOKEN виступає як утилітний рівень розрахунків платформи, забезпечуючи безперешкодний випуск токенів і інтеграцію систем аудиту смарт-контрактів із штучним інтелектом. Такий підхід до демократизації дозволяє TokenFi захопити значні можливості розширення DeFi, оскільки бар’єри для розгортання протоколів RWA зменшуються.

Поточні дані ринку (TOKEN):

• Ціна: $0.00 | Зміна за 24г: -1.63%
• Ринкова капіталізація: $7.58M | Обсяг за 24г: $256.80K

Інституційна інфраструктура: Securitize та нові стандарти

Securitize виступає як інституційна основа управління цифровими цінними паперами, забезпечуючи автоматизацію відповідності, системи комунікації з інвесторами та організацію випусків у різних блокчейнах. Архітектура платформи, що не прив’язана до конкретного блокчейну — з акцентом на Ethereum — підтримує багатозв’язкове розгортання, що є критичним у зв’язку з фрагментацією токенізації реальних активів по різних Layer 1 мережах.

До 2022 року, всього через три роки після запуску, Securitize Markets увійшли до топ-агентів з обробки цінних паперів у США, обслуговуючи понад 1,2 мільйона інвесторських рахунків і 3000 інституційних клієнтів. Інституційна підтримка BlackRock — через прямі інвестиції та розміщення у керівних радах — закріплює позицію Securitize як стандарт інфраструктури для відповідної цифровізації RWA.

Нові протоколи: Untangled Finance, Swarm Markets і інтеграція RWA MakerDAO

Untangled Finance, що перейшла у стадію живого виробництва на мережі Celo після раунду фінансування на 13,5 мільйонів доларів у жовтні 2023 року, спеціалізується на токенізації приватного кредиту. Її платформа орієнтована на раніше недоступні інституційні ринки кредитування, розширюючи участь інвесторів через підвищену ліквідність.

Swarm Markets (SMT) підкреслює відповідність регуляторним вимогам як ключовий фактор диференціації, поєднуючи традиційні фінансові інститути з інфраструктурою DeFi через токенізацію RWA. Платформа має TVL (березень 2024) у розмірі $5.4 мільйонів і підтримує стратегічні партнерства — зокрема, угоду з Mattereum у липні 2023 року, що розширює можливості сек’юритизації RWA.

MakerDAO, базовий протокол Ethereum для DeFi, стратегічно інтегрував реальні активи у свою заставну структуру. До березня 2024 року RWAs становили майже 30% балансового звіту MakerDAO, з приблизно $2.06 мільярдами застави RWA, що підтримують TVL понад $6.6 мільярдів. Інституційні позичальники дедалі частіше використовують механізми стабільної монети DAI для токенізації казначейських біллів у екосистемі, закріплюючи роль MakerDAO як важливого старту для інтеграції традиційних активів.

Тенденції ринку: регуляторна еволюція і майбутні горизонти

Ландшафт токенізації продовжує розвиватися у кількох напрямках: розширення покриття активів — від казначейських інструментів до нерухомості і товарів, прискорення участі інституцій у розгортанні капіталу у блокчейн-інфраструктуру, покращення механізмів ліквідності для зменшення прослизання при торгівлі RWA, досягнення міжнародних стандартів регуляторних рамок, інновації DeFi для створення нових примітивів доходності токенізованих активів і розвиток оракульної інфраструктури для надійної інтеграції реальних даних.

Ці тенденції вказують на тривале прискорення токенізації реальних активів у наступних циклах ринку. Асиметрія між доступним інституційним капіталом і можливими альтернативними класами активів створює значний потенціал для розширення протоколів RWA, особливо у разі закріплення регуляторних рамок і розвитку інфраструктури зберігання. Учасники ринку, що зайняли ранні позиції у цій інфраструктурній ланцюжку, можуть отримати значну цінність, оскільки ліквідність зосередиться навколо стандартизованих протоколів і взаємодоповнюваних платформ.