Чому постачальники ліквідності втрачають гроші у DeFi-пулах? Розуміння тимчасових збитків

Коли ви вносите свої активи у децентралізований фінансовий (DeFi) пул ліквідності, ви очікуєте отримати торгові комісії та нагороди за фермерство доходів. Але існує прихований ризик, який багато учасників ігнорують: імперманентна втрата. Це поняття є важливим для кожного, хто розглядає стратегії надання ліквідності або фермерства доходів.

Що насправді відбувається при зміні цін?

Імперманентна втрата виникає, коли ціни токенів у пулі ліквідності змінюються від рівнів початкового внеску. Чим більшими є ці коливання цін, тим більшими є ваш потенційний збиток. Ось у чому справа: механізм (Автоматичних Маркет-Мейкерів) (AMM) автоматично балансуватиме вашу позицію за допомогою арбітражних трейдерів, які купують або продають активи для відповідності поточним ринковим цінам. Це балансування часто залишає вас з іншим співвідношенням активів, ніж на початку, і саме тут математика працює проти вас.

У традиційних біржах з книгами ордерів ціна відкривається по-іншому. Але в пулі ліквідності на базі AMM і смарт-контрактах автоматичне балансування створює унікальний профіль ризику для LP (постачальників ліквідності).

“Імперманентний” аспект: ваша рятівна паличка

Ось чому його називають “імперманентним” — збитки стають постійними лише тоді, коли ви виводите свої кошти. Якщо ціни токенів зрештою повернуться до своїх початкових рівнів перед виходом, ваша позиція відновиться. Ця тимчасова природа є ключовою: вона означає, що тримання через волатильність може компенсувати збитки, хоча ринкові умови не завжди сприяють цьому.

Реальний ризик: порівняння заробітків і втрат

Для більшості учасників DeFi важливим питанням є не лише розуміння імперманентної втрати теоретично — а й зважування її проти ваших фактичних доходів. Торгові комісії та нагороди за фермерство можуть компенсувати ці втрати або ні, залежно від:

• Наскільки волатильна пара токенів
• Як довго ви тримаєте свою ліквідність у пулі
• Вибраного вами рівня комісії
• Поточних ринкових умов і обсягу торгів

Як приймати розумніші рішення у DeFi

Основне: імперманентна втрата — це реальний ризик у стратегіях надання ліквідності та фермерства доходів. Успішні учасники DeFi не ігнорують його — вони активно обчислюють, чи виправдовують потенційні нагороди можливі ризики. Розуміння цього механізму є основою ефективного управління ризиками у децентралізованих фінансах.