Розуміння FDV (Повна форма: Повна розведена оцінка) — Повний посібник з оцінки токенів

При оцінці криптовалют інвестори часто стикаються з заплутаною метрикою: Повністю розведена оцінка (FDV). На відміну від ринкової капіталізації, яка відображає лише активно обігові токени, FDV уявляє собі загальну вартість вашого токена, якби кожен токен із максимальної пропозиції проекту вже був випущений на ринок.

Основна концепція FDV

Уявіть FDV як перспективний знімок оцінки. Він відповідає на фундаментальне питання: “Якою була б вартість цього проекту, якби вся токеноміка була повністю реалізована?” Це повна форма — Повністю розведена оцінка — фактично означає, що ви оцінюєте актив за його максимально можливим випуском токенів, а не лише за його поточною ситуацією.

Математика проста: помножте ціну токена сьогодні на загальний ліміт пропозиції токенів, незалежно від того, скільки токенів наразі обігає. Токен, який торгується за $5 з 2 мільярдами загальної кількості токенів, має FDV $10 мільярдів, навіть якщо в ринок наразі входить лише 500 мільйонів токенів.

Чому ця різниця важлива у крипторинках

Різниця між обіговим запасом і загальним запасом — саме тут стає цікаво з FDV. Багато проектів резервують значні частки токенів для:

• графіків вивільнення для команди
• майбутніх стимулів екосистеми
• резервних пулів для розвитку
• блокування засновників і інвесторів

Коли ці токени розблокуються протягом місяців або років, вони масово потрапляють на ринок. FDV допомагає передбачити цей вплив розведення ще до його фактичного настання.

Як інвестори повинні використовувати дані FDV

Порівняння між проектами: Два токени можуть мати схожі ринкові капіталізації, але значно різні FDV. Проект із 100 мільйонами обігових токенів і 500 мільйонами загалом показує потенційне розведення у 5 разів у порівнянні з тим, у якого співвідношення 1.2x. FDV одразу показує, який проект має вищий ризик інфляції.

Оцінка справжньої вартості: Якщо у Проекту A ринкова капіталізація $100M , але FDV $1B , різниця у 10 разів сигналізує, що значна частина цінності закрита. Цінові коливання можуть бути дуже волатильними, коли ці токени будуть розблоковані.

Оцінка ризиків: Великі співвідношення FDV до ринкової капіталізації свідчать про те, що проект робить ставку на майбутні випуски токенів для підтримки цінової стабільності — ризикований підхід у бичих ринках.

FDV проти ринкової капіталізації: основні різниці

Ринкова капіталізація відображає поточну вартість: ціна × обіговий запас. Це те, що активно торгується сьогодні. FDV, натомість, відображає потенційне значення за сценаріїв повного розведення.

Проект із $50M ринковою капіталізацією і $500M FDV здається дешевим на перший погляд, але ці цифри базуються на радикально різних часових горизонтах і припущеннях. Саме різниця між ними — це справжня історія — вона сигналізує про майбутнє збільшення пропозиції, що може тиснути на ціну вниз.

Як приймати кращі рішення у криптовалюті з FDV

Перед інвестуванням у будь-який токен аналізуйте обидві метрики разом. Низький FDV свідчить про обмежений ризик токеноміки попереду. Високий FDV викликає питання: чи є дорожня карта команди достатньо переконливою, щоб виправдати майбутнє розведення? Чи виправдовує дохідність або траєкторія adoption проекту додаткову пропозицію?

FDV не є ідеальним предиктором, але це важливий показник, що відрізняє обізнаних інвесторів від азартних гравців. Використовуйте його для порівняння проектів, передбачення ринкового тиску та розпізнавання токенів із сталими економіками у порівнянні з тими, що ґрунтуються на майбутньому хайпі.