Творець ринку криптовалют: Важлива роль у торгівлі цифровими валютами

У екосистемі торгівлі криптовалютами концепція Market Maker (Виробник ринку) не є новою, але все ще багато інвесторів не до кінця розуміють їхню роль. Ці організації виступають як основні постачальники ліквідності, постійно розміщуючи ордери на купівлю та продаж для підтримки стабільності цін. За відсутності Market Maker, трейдери стикатимуться з широким спредом між цінами купівлі та продажу, високою волатильністю та труднощами при здійсненні великих транзакцій.

Провідні Виробники Ринку на 2025 рік

Зі вступом у 2025 рік кілька компаній закріпили за собою лідерські позиції у цій галузі:

Wintermute продовжує активно присутній на ринку, керуючи понад 237 мільйонами доларів США активів на більш ніж 300 активів у 30 блокчейнах. Компанія забезпечує ліквідність для понад 50 глобальних бірж, з сумарним обсягом торгів понад 6 трильйонів доларів США станом на кінець 2024 року. Сила Wintermute полягає у передових алгоритмічних торгових стратегіях та широкому охопленні як CEX, так і DEX.

GSR — це ім’я з більш ніж десятирічним досвідом. Компанія керує портфелем, що включає понад 100 провідних проектів Web3, забезпечуючи ліквідність на понад 60 біржах. Особливий акцент робиться на OTC-торгівлі та деривативах, обслуговуючи як емітентів токенів, так і організованих інвесторів.

DWF Labs керує портфелем з понад 700 проектів, з яких підтримує понад 20% із топ-100 проектів за CoinMarketCap. Вони працюють на більш ніж 60 біржах, здійснюючи торгівлю як на спотових ринках, так і на деривативах.

Keyrock здійснює понад 550 000 транзакцій щодня на більш ніж 1 300 ринках і 85 біржах. Заснована у 2017 році, компанія пропонує широкий спектр послуг — від створення ринку до управління пулом ліквідності.

Amber Group керує близько 1,5 мільярда доларів США торгового капіталу для понад 2000 корпоративних клієнтів, з накопиченим обсягом торгів понад 1 трильйон доларів США станом на лютий 2025 року. Вони відомі завдяки технологіям штучного інтелекту та строгому управлінню ризиками.

Як працює Market Maker?

Market Maker працює за базовим механізмом: постійно розміщує ордери на купівлю (bid) та продаж (ask) за різними цінами. Різниця між ціною купівлі та продажу — так званий спред — і є їхнім джерелом прибутку.

Конкретний приклад: виробник ринку розміщує ордер на купівлю Bitcoin (BTC) за 100 000 USD і ордер на продаж за 100 010 USD. Різниця у 10 USD — це їхній прибуток. Коли відбувається транзакція, вони негайно додають новий ордер до книги. Цей процес повторюється тисячі разів, створюючи стабільний потік доходів.

Важливою частиною є управління запасами. Market Maker не лише торгує, а й зменшує ризики, використовуючи хеджингові інструменти на різних біржах. Більшість сучасних виробників ринку використовують торгових ботів на основі алгоритмів для гнучкого реагування на реальні умови ринку, аналізу глибини ліквідності, рівня волатильності та потоку ордерів.

Відмінність між Market Maker і Market Taker

Ці два типи учасників ринку мають абсолютно різні функції:

Market Maker забезпечує ліквідність, розміщуючи ордери з обмеженням — ті, що знаходяться у книзі ордерів і очікують на виконання. Вони створюють умови для здійснення транзакцій.

Market Taker — це трейдери, які миттєво виконують ордер за поточною ринковою ціною. Вони беруть доступну ліквідність, приймаючи поточну ціну та узгоджуючи свої ордери з Market Maker.

Взаємодія цих двох сторін створює збалансований ринок: Market Maker гарантує наявність контрагентів для торгів, а Market Taker стимулює активність і попит. Це зменшує проскальзування, підвищує глибину книги та знижує торгові витрати.

Які переваги приносить Market Maker ринку

Роль Market Maker проявляється у кількох ключових аспектах:

Збільшення ліквідності: їхня постійна присутність гарантує можливість здійснення великих транзакцій без значних коливань цін. За відсутності виробників ринку, ордер на купівлю 10 BTC може суттєво підняти ціну.

Стабілізація цін: шляхом постійної корекції спреду між цінами купівлі та продажу Market Maker запобігає екстремальним коливанням, що особливо важливо для малих альткоїнів.

Покращення ефективності ринку: Market Maker сприяє процесу відкриття справжньої ціни — ціни, визначеної реальним попитом і пропозицією, а не спекуляціями. Це призводить до менших спредів і швидшого узгодження ордерів.

Підтримка нових лістингів: при додаванні нового токена Market Maker забезпечує початкову ліквідність, що допомагає залучити трейдерів і стабілізувати ринок.

Генерація доходу біржам: більший обсяг торгів означає більші збори для біржі. Біржі часто тісно співпрацюють із Market Maker для підтримки конкурентоспроможності.

Ризики, з якими стикається Market Maker

Незважаючи на значний внесок, діяльність виробника ринку має й суттєві ризики:

Швидка волатильність ринку може спричинити несподівані збитки, особливо якщо Market Maker тримає великі позиції. Якщо ринок рухається дуже швидко, вони можуть не встигнути скоригувати ордери.

Ризик запасів: виробник ринку тримає значний обсяг криптовалют. При різкому падінні цін збитки можуть бути суттєвими, особливо на низьколіквідних ринках.

Технологічні ризики: системи високочастотної торгівлі (HFT), на яких вони залежать, легко піддаються технічним збоїм, кібератакам або затримкам, що може призвести до виконання ордерів за несподіваними цінами.

Юридичні виклики: регулювання криптовалют різняться у різних країнах. В окремих юрисдикціях діяльність виробника ринку може вважатися маніпуляцією ринком. Витрати на відповідність вимогам також можуть бути високими для глобальних операторів.

Висновок

Market Maker — це опора сучасної екосистеми криптовалютної торгівлі. Без їхньої присутності ринок був би менш ефективним, із широкими спредами та меншою доступністю. Хоча вони стикаються з ризиками, пов’язаними із волатильністю цін і регуляторними викликами, їхня роль у підтримці ліквідності, стабільності цін і ефективності ринку є незамінною.

Зі зростанням сфери криптовалют роль виробників ринку стане ще важливішою. Для побудови стабільного ринку цифрових активів потрібно балансувати між усвідомленням ризиків і цінністю їхнього внеску у підтримку ефективної торгової системи.