#Bitcoin не виглядає оптимістично.

Ось чому це так.

Поки часові лінії нудьгують, налякані або чекають на «підтвердження», біткоїн торгується близько до максимумів циклу і робить щось набагато важливіше, ніж просто «памп»: поглинає інституційну ліквідність.

Цей цикл не зумовлений ажіотажем — він зумовлений структурою.

Біткойн тепер торгується через інституційні рейки: спотові ETF, ф'ючерси CME, опціони, зберігання, прайм-брокери. Це змінює все. Справжній капітал розподіляється тихо, перш ніж наративи наздоганяють.

Короткостроковий обсяг виглядає нудним, бо так і має бути. Справжній сигнал — це деривативи, відкритий інтерес і довгострокове позиціонування. Це ліпкі гроші, а не туристи.

Пропозиція продовжує зменшуватися. Випуск обмежений. Половинки зменшують потік. ETF блокують монети з обігу. Довгострокові власники накопичуються. З кожним циклом фактично доступно менше Bitcoin — і цього разу попит інституційний.

Основи мережі постійно накопичуються. Хешрейт близький до історичних максимумів. Потужність блискавки на рекордних рівнях. Безпека, масштабованість і впровадження покращуються, тоді як ціна падає. Ось як реальні активи створюють цінність.

Сентимент все ще неправильний. Страх домінує. Скептицизм гучний. Історично саме там живе асиметрія — не тоді, коли всі в ейфорії.

Віддаляємо 5 років.

Біткоїн отримує користь від:
• Глобальне розширення ліквідності
• Інституційне та суверенне прийняття
• Знецінення Fiat
• Фіксована, доведена дефіцитність
• Рефлексивне визначення ціни

Базовий випадок: Bitcoin стає основним макроактивом.

Bull case: Вона поглинає значну частку світового попиту на сховище цінності.

Крайній випадок: шок пропозиції + хвиля ліквідності = різке переоцінювання вгору.

Біткоїну не потрібен хайп. Потрібен час, дефіцит і ліквідність.

І в ньому є всі три.