Liquid Restaking у 2025: повний посібник з переоформлення застейкованих активів

2025-12-26 18:31:33

Різниця між стейкінгом і повторним стейкінгом ліквідних токенів

Коли говорять про Liquid Restaking, часто плутають його з класичним стейкінгом. Насправді це принципово різні підходи до роботи з криптоактивами.

Традиційний стейкінг вимагає блокування криптовалют безпосередньо в мережі. Інвестори втрачають мобільність своїх засобів, але отримують нагороди за участь у консенсусі Proof of Stake (PoS). Це механізм, при якому розмір вашої позиції визначає шанс бути обраним валідатором і створювати нові блоки. Взамін учасники отримують винагороду, схожу на відсоток за депозитом.

Liquid Staking — це еволюція стейкінга. Замість простої блокування активів ви отримуєте Liquid Staking Tokens (LST) — спеціальні ліквідні токени, які представляють ваші застейкані монети. Ці токени можна торгувати, передавати і використовувати у децентралізованих протоколах DeFi, зберігаючи при цьому право на стейкінг-віграш.

Liquid Restaking йде ще далі. Це не просто отримання ліквідних токенів, а їх активне використання для отримання додаткового доходу через інші DeFi-стратегії. На виході ви отримуєте Liquid Restaking Token (LRT) — токен, який акумулює як початковий стейк, так і доходи від подальших інвестицій.

Як влаштований механізм Liquid Restaking

LRT значення розкривається через його двоїсту природу: це одночасно представник вашої вихідної позиції в мережі і інструмент для залучення додаткових доходів.

Процес складається з трьох ключових етапів:

Перший крок — стейкінг: Ви блокуєте свій PoS-токен у мережі, забезпечуючи її безпеку і отримуючи право на винагороди. Це не вимагає величезного капіталу — наприклад, для Ethereum похідні від liquid staking (LSDs) знизили поріг входу з 32 ETH до будь-якого зручного вам розміру.

Другий крок — випуск ліквідного токена: Одразу після стейкінга ви отримуєте LST, який вільно циркулює в екосистемі DeFi. Цей токен залишається ліквідним — його легко продати, обміняти або використовувати як колатерал.

Третій крок — рестейкінг: Ваш LST відправляється в додаткові DeFi-протоколи, де генерує додаткові доходи. При цьому вихідна позиція залишається активною і продовжує приносити основне винагороду. Результат — випуск LRT, який відображає повну цінність ваших інвестицій.

Переваги і ризики архітектури Liquid Restaking

Основні плюси цієї схеми очевидні:

Капітальна ефективність: Один і той самий актив працює на кілька доходів одночасно
Гнучкість: Збереження доступу до своїх засобів при активній участі у забезпеченні мережі
Доступність: Участь у стейкінгу без мінімальних бар’єрів завдяки LST
Потенціал подвійного прибутку: Отримання як базового стейкінг-віграшу, так і DeFi-доходів

Однак з’являються і нові ризики:

Складність безпеки: Залежність від надійності кількох протоколів одночасно
Ризик depegging: Ліквідні токени можуть втратити прив’язку до своєї вартості під час ринкової волатильності
Слешинг: Можливість штрафів за неправомірні дії валідаторів
Умні контракти: Додатковий вектор уразливостей через DeFi-інтеграції

Порівняння трьох моделей стейкінга

Еволюція стейкінга наочно видно у послідовності розвитку підходів:

Характеристика	Традиційний стейкінг	Liquid Staking	Liquid Restaking
Суть	Пряма блокування токенів для консенсусу	Стейкінг з отриманням ліквідних токенів	Використання LST для додаткового заробітку
Ліквідність активів	Нульова, засоби заморожені	Часткова, через LST	Повна, LST активно використовується
Рівень ризику	Середній (слешинг, волатильність)	Підвищений (смарт-контракти, depegging)	Високий (складні взаємодії протоколів)
Доступність для новачків	Вимагає 32 ETH мінімум	Доступний з будь-якою сумою через LST	Вимагає розуміння DeFi-механік
Потенціал доходності	Стандартний стейкінг-процент	Стейкінг-процент плюс ліквідність	Стейкінг-процент плюс DeFi-доходи

Ключові відмінності зводяться до трьох факторів:

Мобільність засобів: Liquid Restaking дозволяє тримати активи у постійній роботі, не відв’язуючись від основної позиції. Традиційний стейкінг вимагає повної блокування.

Генерація доходів: У першому випадку ви отримуєте одне винагороду. У другому — множинні потоки доходу з різних джерел.

Технічна складність: Liquid Restaking вимагає глибокого розуміння DeFi-екосистеми і уважного моніторингу ризиків, тоді як традиційний стейкінг — це просто “заморозити і забути”.

Майбутнє стейкінга явно рухається у напрямку Liquid Restaking, де капітальна ефективність і доступність стають основними параметрами для інвесторів.

ETH0,21%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.