2025 DEX екосистема у всьому світі: повний посібник з провідних децентралізованих бірж

DEX ринок вже на порозі змін

Зі схваленням у 2024 році спотових Bitcoin ETF, напіввиведення Bitcoin, зростанням чуток навколо спотового ETF Ethereum, а також з урахуванням токенізації реальних активів (RWA) і постійного підвищення популярності Web3, роль децентралізованих бірж у всьому криптовалютному ринку досягла безпрецедентних висот.

У порівнянні з хвилею DeFi 2020-21 років, цей етап відновлення DEX-екосистеми має суттєві відмінності: він більше не обмежений однією екосистемою Ethereum. Tron, Solana, Ethereum Layer 2, BNB Chain і навіть Bitcoin-екосистема демонструють активність на блокчейні. Станом на сьогодні, загальна заблокована в DeFi (TVL) вартість вже перевищила 100 мільярдів доларів, що не лише відображає ринковий інтерес, а й символізує високий рівень довіри трейдерів до децентралізованих рішень.

Що таке DEX? Чому вони важливі

Децентралізовані біржі(DEX) руйнують обмеження традиційних фінансових посередників. Можна порівняти централізовану біржу з супермаркетом — компанія відповідає за запас, ціноутворення та обробку угод. А DEX — це як фермерський ринок, де покупець і продавець безпосередньо взаємодіють, без будь-яких посередників.

На DEX ви контролюєте свої кошти і приватні ключі, угоди відбуваються у режимі P2P, і все автоматично виконується за допомогою смарт-контрактів. Така модель вирішує основні проблеми централізованих бірж: ризики зломів платформи, недостатність коштів, заморожування активів тощо.

DEX vs CEX: основні відмінності

Власність активів: DEX дозволяє вам справді володіти активами, без необхідності переводити монети на рахунок біржі. CEX ж — це довірче зберігання активів на платформі, що несе ризик крадіжки.

Конфіденційність: більшість DEX не вимагають KYC, захищаючи приватність користувачів. CEX — вимагає ідентифікацію.

Опір цензурі: DEX працює на блокчейні, тому важко його закрити урядом. CEX може призупинити роботу через регуляторний тиск.

Різноманітність активів: запуск нових монет і токенів на DEX — простий і швидкий процес. CEX обмежені регуляторними вимогами.

Прозорість транзакцій: всі операції на DEX записуються у блокчейн, їх можна перевірити і вони незмінні.

Інноваційність: DEX — це джерело DeFi-інновацій, таких як майнинг ліквідності, автоматичні маркет-мейкери(AMM), yield farming тощо.

Основні DEX, які потрібно знати у 2025 році

Uniswap: засновник стандарту AMM

Завдяки своєму інноваційному механізму автоматичного маркет-мейкера, Uniswap став найбільшим у світі децентралізованим обмінником. З моменту запуску у листопаді 2018 року його екосистема інтегрувала понад 300 додатків, і до сьогодні він не зазнав жодних простоїв.

Реальні дані (26.12.2025):

• Ринкова капіталізація UNI: 3.67 млрд доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 3.75 млн доларів
• Стан екосистеми: версія V3 з гнучкістю комісій приваблює професійних трейдерів

Ключова інновація Uniswap — модель пулу ліквідності, де користувачі виступають як маркет-мейкери, надаючи два активи і отримуючи комісії за торгівлю. Відсутність платних листингів і відкритий код роблять його найінклюзивнішою платформою DEX.

PancakeSwap: торговий хаб на BNB Chain

Запущений у вересні 2020 року, PancakeSwap швидко став центром торгівлі на BNB Chain через швидкість і низькі комісії. Екосистема CAKE включає розподіл комісій, голосування за управління та лотереї, охоплюючи всю платформу.

Реальні дані (26.12.2025):

• Ринкова капіталізація CAKE: 607 млн доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 1.17 млн доларів
• Мульти-ланцюгова стратегія: розширення на Ethereum, Arbitrum, Polygon, zkSync та інші Layer 2 і нові ланцюги

Стратегія розширення PancakeSwap відображає сучасний напрямок розвитку DEX — вже не обмежуються однією екосистемою, а слідують за потоками ліквідності по всьому світу.

dYdX: децентралізовані деривативи

На відміну від основних DEX, що зосереджені на спотових операціях, dYdX з 2017 року фокусується на маржинальній торгівлі, кредитуванні та перпетуальних контрактах.

Реальні дані (26.12.2025):

• Ринкова капіталізація DYDX: 141 млн доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 355.9 тис. доларів
• Технічні особливості: зменшення Gas-витрат і підвищення швидкості транзакцій за допомогою StarkWare StarkEx L2

dYdX доводить, що DEX може виходити за межі низькоризикових спотових операцій — складні деривативи також можна надавати у децентралізованому форматі, з повним контролем користувача над своїми коштами.

Curve: оптимальний варіант для торгівлі стабільними монетами

Заснована у 2017 році, Curve спеціалізується на оптимізації для стабільних і подібних до стабільних активів. Її низькі спліт і комісії роблять її найкращим вибором для великих обмінів стабільних монет.

Реальні дані (26.12.2025):

• Ринкова капіталізація CRV: 558 млн доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 1.31 млн доларів
• Екосистема: Ethereum, Avalanche, Polygon, Fantom та інші популярні ланцюги

При великих обмінах USDC, USDT, DAI Curve пропонує найкращі ціни завдяки своїй кривій. Це робить її обов’язковим інструментом для казначейств і фондів.

Raydium: динамічний центр ліквідності Solana

Запущений у лютому 2021 року, Raydium інтегруєся з Serum DEX на рівні протоколу, забезпечуючи швидкі і дешеві транзакції.

Реальні дані (26.12.2025):

• Ринкова капіталізація RAY: 241 млн доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 297 тис. доларів
• Унікальна механіка: підтримка нових проектів через AcceleRaytor

Raydium демонструє концепцію DEX у екосистемі Solana — глибока інтеграція, а не ізольована робота, що дозволяє ліквідності вільно циркулювати всередині екосистеми.

Aerodrome: новий гравець у базовій екосистемі

Aerodrome запущений у серпні 2024 року на Base L2 від Coinbase, швидко залучив понад 1.9 мільярда доларів TVL і став центром ліквідності екосистеми Base. Використовує перевірений дизайн Velodrome V2 з Optimism, зберігаючи незалежність.

Реальні дані (26.12.2025):

• RND-капіталізація: 435 млн доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 497 тис. доларів
• Механізм управління: власники AERO можуть блокувати їх для отримання veAERO (громадський NFT), що дає право на частку комісій

Швидке зростання Aerodrome підтверджує привабливість Base як L2-екосистеми від Coinbase і демонструє можливості повторного використання зрілих шаблонів DEX.

GMX: лідер у торгівлі деривативами на Arbitrum

Запущений у вересні 2021 року на Arbitrum, GMX швидко став популярним серед трейдерів деривативів через низькі спліт і 30-кратний леверидж.

Реальні дані (26.12.2025):

• Ринкова капіталізація GMX: 891 млн доларів
• Обсяг торгів за 24 години: 27.5 тис. доларів
• Вартісна пропозиція: учасники ліквідності і власники токенів отримують частку від торгових комісій

GMX демонструє, що Arbitrum — це дружня платформа для деривативів, а мотиваційна модель дозволяє LP отримувати не лише комісії, а й частку з росту платформи.

Інші важливі DEX

Bancor (ринкова капіталізація BNT: 4.36 млн доларів): пионер AMM, створений у 2017 році, перший у світі автоматичний маркет-мейкер, зберігає високий рівень технічних інновацій.

Balancer (дані про капіталізацію ще оновлюються): багатопарний пул, що дозволяє закривати 2-8 активів у одному торговому парі, відкриваючи нові можливості для управління портфелем.

SushiSwap: форк Uniswap із моделлю розподілу зборів через токен SUSHI, залучає ліквідність.

Camelot (дані про капіталізацію ще оновлюються): рідна DEX на Arbitrum, з механізмами Nitro Pools і spNFT для LP.

VVS Finance: простий DEX на Cronos, що дотримується філософії “Very Very Simple”.

Як обрати підходящий DEX

Крок 1: Перевірте активи і ланцюги Переконайтеся, що DEX підтримує потрібні вам монети і сумісний з вашим блокчейном. Ethereum, BNB Chain, Solana, Arbitrum — основні варіанти.

Крок 2: Оцініть рівень ліквідності Ліквідність безпосередньо впливає на спліт. На популярних парах найвищі показники у Uniswap і Curve. Для малих або нових проектів порівнюйте платформи.

Крок 3: Перевірте історію безпеки Досліджуйте аудити, історію зломів, відгуки спільноти. TVL зазвичай корелює з рівнем ризику — більші платформи зазвичай надійніші.

Крок 4: Обчисліть загальні витрати Комісії + Gas — це ваші загальні витрати. На Ethereum для малих транзакцій високі Gas-оплати можуть бути недоцільними; на Layer 2 — витрати нижчі.

Крок 5: Ознайомтеся з процесом взаємодії Новачкам краще починати з інтуїтивних платформ, наприклад, Uniswap. Просунуті користувачі можуть досліджувати складніші платформи, як GMX.

Ризики, яких слід остерігатися трейдерам DEX

Ризик смарт-контрактів: помилки у коді можуть призвести до крадіжки коштів. Навіть аудит не гарантує 100% безпеки.

Ризик ліквідності: на малих DEX або з новими активами можливі серйозні спліти, і ваш великий ордер може виконатися за несподіваною ціною.

Непостійні збитки: надаючи ліквідність, ви можете зазнати збитків через зміну цін активів. Це природна частина LP-стратегії.

Регуляторна невизначеність: хоча DEX заявляють про децентралізацію, багато з них все ще під юрисдикцією. Зміни політики можуть раптово вплинути на їхню роботу.

Ризик людських помилок: самостійне зберігання коштів — відповідальність користувача. Помилки, наприклад, неправильна адреса, — без можливості скасування.

Перспективи DEX у 2025 році

Екосистема DEX розвивається від домінування Ethereum до мульти-ланцюгового формату. Кожна блокчейн-екосистема бореться за ліквідність, що означає, що у 2025 році трейдери матимуть безпрецедентний вибір — швидкі транзакції на Solana, потужні інструменти для деривативів на Arbitrum або нові можливості на Base.

Конкуренція у сфері безпеки, витрат і користувацького досвіду триває. Це добре для користувачів — платформи змушені постійно вдосконалюватися, щоб залишатися конкурентоспроможними. Також інтеграція DeFi із реальними активами (RWA-токенізація) може створити нові торгові пари і розширити застосування DEX.

Обрати конкретний DEX залежить від вашого типу торгівлі та рівня ризику. Спотові трейдери звертають увагу на ліквідність Uniswap і Curve, для деривативів популярні GMX і dYdX, а дослідники нових екосистем шукають можливості в Aerodrome і Raydium. Головне — постійно вчитися і бути обережним, розуміючи ризики перед реальними інвестиціями.