Ринок змінився? Представники ФРС розділилися щодо зниження ставок через тривожні дані про зайнятість

Біткойн: $87.48К (-0.75% за 24 години) | Ефіріум: $2.93К (-1.06% за 24 години)

Числа не брешуть: криза зайнятості змусила Федрезерв діяти

Все змінилося, коли з’явився звіт про зайнятість. Ринок праці США, колись вважався економічною силою Америки, виявив тривожну реальність. Липень додав лише 73 000 робочих місць — шокуюче недовиконання очікувань. Але це не найгірше.

Бюро статистики праці тихо переглянуло дані за попередні два місяці у бік зменшення майже на 260 000 позицій. Сприйняття ринку про «здорову економіку» було зруйноване за одну ніч. Це не про недосягнення цілей; це про те, що ваш фінансовий фундамент набагато більш нестабільний, ніж вважалося.

Рівень безробіття підвищився з 4.1% до 4.2%, при цьому віце-голова Федеральної резервної системи Мішель Бовман зазначила, що він може реально сягати близько 4.3%. За останні три місяці США в середньому додавали лише 35 000 нових робочих місць щомісяця — темп, який економісти вважають небезпечним у порівнянні з історичним базовим рівнем понад 100 000 робочих місць, необхідних для справжнього економічного здоров’я.

Коли м’які сигнали не можна ігнорувати

Ці холодні статистичні дані пояснюють, чому Бовман здійснила кардинальне змінення політики. Лише кілька місяців тому вона підтримувала підвищення відсоткових ставок для боротьби з інфляцією. З червня її позиція змінилася. До липня вона публічно виступала проти колег. Тепер вона вимагає негайних дій.

Її послання є терміновим: три зниження ставок цього року, перше з яких потрібно зробити у вересні. Вона боїться, що затягування з цим змусить Федрезерв вжити надзвичайних заходів пізніше, коли безробіття зросте і економічний збиток стане незворотнім. Запобігання — краще, ніж управління кризою.

Бовман, призначена під час адміністрації Трампа у 2018 році, подає це як вибір між вирішенням проблем раніше або управлінням катастрофою пізніше. Дані про зайнятість підтвердили її прогноз наприкінці 2023 року — її передбачення кількох знижень ставок цього року тепер виглядає пророчим, а не агресивним.

П Powell стоїть на роздоріжжі

Сам Федеральний резерв тепер явно розколотий. «Фракція за пріоритетом робочих місць» включає Бовман, президента ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі, президента Міннесоти Ніла Кашкары, а також губернаторів Крістофера Валлера і Бет Хаммок Кук. Вони бачать ринок праці у стані страждання і надають перевагу захисту зайнятості.

Протилежна «фракція за пріоритетом інфляції» — під керівництвом президента ФРС Нью-Йорка Джона Вільямса і президента ФРС Річмонда Тома Баркіна — стверджує, що ринок праці все ще демонструє стійкість. Їхня турбота: передчасне зниження ставок може знову розжигнути інфляцію, скасувавши роки обмежувальної політики.

Обидві сторони аналізують однакові дані, але доходять протилежних висновків. Одна бачить будинок, що потребує термінового ремонту; інша — косметичні пошкодження, за якими потрібно стежити, але не панікувати.

Голова ФРС Джером Пауелл, який приймає остаточне рішення, тепер стикається з справжнім інституційним тиском. Ринки вже заклали в ціну результат: дані CME Fed Watch показують 88.9% ймовірності зниження ставки у вересні. Питання «чи» вже вирішене. Залишилось лише з’ясувати «наскільки».

Очікується сигнал з Джексон Голу

Всі тепер дивляться на Конференцію глобального центрального банкінгу у Джексон Голі (21-23 серпня), де Пауелл традиційно оголошує політичний напрямок. Якщо він натякне на зміну курсу з боротьби з інфляцією на збереження зайнятості, світові ринки негайно переорієнтуються. Інвестори скоригують позиції у криптовалютах, акціях і облігаціях відповідно до його заяв у Джексон Голі.

Ця конференція виступає як глобальний барометр монетарної політики. Слова Пауелла там або підтвердять очікування щодо 88.9% зниження ставки, або внесуть нову невизначеність. Обидва сценарії спричинять рух мільярдів капіталу.

Чому це важливо для вашого портфеля

Зустріч Федеральної резервної системи у вересні обіцяє бути не просто рутинною. Коли наймогутніший фінансовий інститут світу розділяється на видимі фракції, це сигналізує про справжню економічну невизначеність. Важливість? Глобальний розподіл багатства між акціями, фіксованим доходом і цифровими активами.

Ринки під впливом ФРС завжди реагують драматично на зміни політики. Для інвесторів у криптовалюти зокрема, зниження відсоткових ставок зазвичай корелює з підвищеним ризиковим апетитом і капіталом, що тече у альтернативні активи. Але несподівані побоювання щодо інфляції можуть працювати проти цієї теорії.

Гра вже розгорнулася — частини вже зроблені. Рішення Пауелла відлунює у всіх класах активів ще місяцями.