## Зростаючі виклики Lido DAO: Як EtherFi змінює ландшафт стейкінгу Ethereum

Токен Lido DAO (LDO), домінуючий гравець у рішеннях для стейкінгу Ethereum, опиняється на хвилі турбулентності. Останні кадрові коригування, що зачепили 15% працівників, сигналізують не лише про циклічний спад ринку — вони відображають глибші стратегічні тиски всередині екосистеми.

### Зміщення конкурентної динаміки

Хоча ширші ринкові умови безперечно створюють перешкоди, основна історія зосереджена на все більш правдоподібному виклику ETHFI до домінування LDO на ринку. Зараз торгується за $0.70, ETHFI має повну розбавлену оцінку в $697.40М, поступово звужуючи різницю з повністю розбавленою ринковою капіталізацією LDO у $563.60М. Хоча LDO все ще має перевагу за показниками оцінки на один токен — $0.56, конкурентна рівновага значно ширша за ціновими співвідношеннями.

### Три структурні переваги EtherFi

Конкурентний інструментарій ETHFI показує, чому учасники ринку — включно з командою розробників LDO — переосмислюють свої стратегії зростання:

По-перше, механіка токена працює на користь ETHFI. З рівнем обігу всього 65.28%, структура пропозиції токенів створює значно більший потенціал зростання порівняно з більш розбавленими альтернативами. Ця структурна перевага перетворюється у більшу волатильність і потенціал зростання під час бичих циклів.

По-друге, ETHFI реалізує реальний механізм генерації дивідендів. Замість чистого приросту цінності протоколу, платформа спрямовує частину доходів протоколу на прямі програми викупу та розподілу токенів. Це створює відчутний дохід і більш узгоджені інцентиви токеноміки для довгострокових тримачів.

По-третє, диверсифікована бізнес-модель ETHFI виходить за межі основної інфраструктури стейкінгу. Інкорпоруючи додаткові протокольні сервіси та досліджуючи додаткові рішення для ліквідного стейкінгу, ETHFI зменшує залежність від окремих джерел доходу і розширює свою конкурентну оборону.

### Невизначеність на ринку і шлях уперед

Ці події створили справжню невизначеність щодо здатності LDO підтримувати історичні темпи зростання на тлі все більшої конкуренції. Перекалібрування ринку цих проектів відображає раціональний аналіз: домінуючі позиції у криптоіндустрії ніколи не гарантуються, а структурні переваги можуть швидко зникнути, коли конкуренти усувають ключові слабкості своєї моделі.

Для тримачів LDO і ширшої спільноти стейкінгу Ethereum ця конкуренція може в кінцевому підсумку стимулювати інновації та більш ефективне розподілення капіталу у секторі.