Коли вибухне хайп-бульбуля крипто ШІ: які інновації вижили після краху?

Крипто-агент штучного інтелекту зазнав неймовірного зльоту і падіння. Після досягнення піку ринкової капіталізації $10 мільярда наприкінці 2024 та на початку 2025 року, більшість AI-токенів обвалилися більш ніж на 95% — класична траєкторія хайпового бульбашки, що відображає еру дот-комів. Проте під уламками зруйнованого сектору продовжуються справжні технічні досягнення. Питання зараз: яку довгострокову цінність дає цей цикл?

Інфляція та дефляція бульбашки: хроніка

Все прискорилося після жовтня 2024 року, коли Truth Terminal ($GOAT) привернув увагу ринку. За три місяці сектор досяг апогею. Щотижневі запускі токенів стали рутиною, проекти злітали до оцінки у $50 мільйонів, перш ніж обвалитися. Фреймворки та лаунчпади отримали нові назви як “L1 для AI-агентів”. Інтерфейси чату, такі як Griffain і Venice, мали ринкову капіталізацію понад $500 мільйон, хоча й пропонували лише функціональні прототипи.

У лютому 2025 року реальність вдарила сильно. Випуск TRUMP токенів висмоктав ліквідність, спричинивши обвал цін на 50-90% у всьому секторі. Розробка команд зупинилася. За даними on-chain, понад 90% проектів перейшли у сплячий режим — або їх засновники не мали достатніх токенів для мотивації, або оцінки впали настільки низько, що подальша робота стала нерозумною. Спільноти розпалися, оскільки ціни токенів відірвалися від корисності.

З’явилися високопрофільні жертви: Zerebro мовчить, Griffain припинив демонстрації, а провідні протоколи переключилися на лаунчпади мем-коінів. Інфраструктурна історія цілком змерла. Без реальних продуктів для споживачів теза “L1 для AI-агентів” стала очевидним нонсенсом. Паралель із дот-комів була незаперечною: накачка, скидання і могила.

Поточний стан: що дійсно працює?

Проте щось важливе відрізняє цей цикл від чистої спекуляції. Реальна технічна інфраструктура з’явилася — просто вона не цінувалася ринками.

Проблема інтерфейсу чату залишається. Більше 40 команд створили складні фронтенди, але жоден з них не працює надійно у виробництві. Простий обмін — “обміняти 10 SOL на USDC” — займає 8-10 секунд через AI-інтерфейси, тоді як миттєве виконання через традиційні UI. Моделі все ще не мають контекстуального розуміння крипто-транзакцій і правильної логіки виклику інструментів. Гарні демо приховують фундаментальні обмеження.

Інфраструктура агентів стикається з іншою проблемою. Відкриті фреймворки не можуть стати прибутковими платформами. Лаунчпади токенів розмножуються без диференціації. Vibe coding tools (Dev.fun, Poof) мають перспективи для швидкої розробки на Solana, але залишаються непридатними для виробничих середовищ, де безпека — пріоритет. Історія зруйнувалася, бо вона ніколи не була про вирішення реальних проблем — вона була про випуск токенів.

Екосистема AI-токенів Solana різко скоротилася. ai16z торгується на рівні $150 мільйонів, alch — $140 мільйонів, goat — $100 мільйонів, тоді як раніше піки перевищували $10 мільярда. Понад 147 AI-агентських токенів торгується на Solana з ринковою капіталізацією понад $1 мільйонів, але майже всі запущені під час хайпового циклу зараз у сплячому режимі. Оригінальні токени з чесним запуском потребують нових циклів розробки.

Де відбувається справжня інновація

Незважаючи на руйнування, технічний прогрес прискорився у несподіваних сферах. Стандарт Multi-Control Protocol (MCP) став справді корисною інфраструктурою для складання інструментів. Архітектура агентів Solana значно покращилася (v2), розвиваючись від 11 інтегрованих застосунків до понад 50 офіційних протоколів. Ці основи важливіші за будь-яку ціну токена.

Ринкова корекція показала, які команди реально будують, а які лише збирають. Розробка зупинилася у 90% проектів, але решта просувалася вперед у складніших задачах: підвищення надійності викликів моделей, розширення протоколів, розробка економічно стабільних стимулів.

Вікно 6-12 місяців: технічна конвергенція

Оптимізація агентського чату нарешті отримала імпульс. Нові базові моделі (Claude Sonnet 4, Kimi K2, останні версії ChatGPT) відмінно справляються з викликами інструментів і проактивним виконанням завдань. Платформи автоматизації робочих процесів, такі як n8n, демонструють чітке співвідношення продукт-ринок для складних торгових сценаріїв. Простий обмін не потребує AI, але складні торгові робочі процеси — обов’язково.

Перевага MCP у комодизації — будь-який інструмент підключається до будь-якого клієнта, створюючи мережеві ефекти. Майбутні агенти ймовірно будуть самі серверами MCP, здатними читати дані (ціни потоків), виконувати дії (обміни) або запускати складні підказки.

Криптовалюта для споживачів × AI через vibe coding змінює гру. Коли будь-хто може створювати застосунки за допомогою природних мовних підказок, випуск токенів стає механізмом розподілу уваги. Ігри Solana Vibe Game і Base Remix демонструють, що ігри як контент можна створювати за кілька хвилин. Поєднайте створення контенту AI з інцентивами токенів — і ви відкриєте нові платформи для споживачів — фактично токенізовані варіанти TikTok, де користувачі постійно взаємодіють з AI-генерованими досвідами.

Довгострокова перспектива: понад 18 місяців

Stablecoins стають рідною платіжною мережею AI. Чому стабільні монети ще не здобули масове визнання? Тому що застарілі системи не мають мотивації інтегруватися. Але агенти AI із власними гаманцями природно віддадуть перевагу розрахункам у стабільних монетах. Недавні придбання Stripe (Bridge, Privy) та набір для розробки агентів — це не випадковість. Платіжні протоколи будуть безпосередньо інтегровані у стандарти, такі як MCP, дозволяючи виставляти рахунки у стабільних монетах за кожним API-запитом.

AI інтегрується у кожен крипто-протокол. Як SaaS-платформи додають функції AI, протоколи почнуть із серверів MCP і поступово перейдуть до контекстуалізованих, проактивних систем. Уявіть, що AI пропонує оптимальні DeFi-стратегії, розуміє можливості yield farming або автоматизує запуск токенів.

Криптовалюта стає мережею координації для AI-економіки. Bittensor показав, що крипто може структурувати ланцюг цінностей AI — тренування, inference, верифікація. Оскільки тренування AI наближається до завершення, увага зосереджується на посттренувальних інструментах і верифікації. Криптовалюти чудово координують капітал і стимули для нових AI-спільнот.

Особисті контекстні шари стають компонованими на блокчейні. Контекст — розуміння переваг користувача, тону і історії — важливий для персоналізованого AI. Блокчейни дозволяють компонувати: підключіть гаманець, отримуйте доступ до активів будь-де. Якщо контекст AI зберігається на блокчейні (зашифрованим, можливо, у вигляді NFT), різні платформи LLM швидко нададуть персоналізовані досвіди. Новий фронтир — торгівля самим контекстом, монетизація особистих даних із збереженням контролю.

Чат-інтерфейси крипто-супер-додатків замінюють браузери. Інтерфейси користувача змінюються з навігаційних на цілеспрямовані. Агентські браузери (Perplexity Comet, Arc’s Dia) — це прототипи. У крипто-сфері Donut створює таку інфраструктуру. Замість пошуку по сайтах користувачі формулюють наміри; AI-агенти перехоплюють запити і виконують оптимальні рішення. Це стискає цілі екосистеми у один екран через архітектуру плагінів/з’єднувачів.

Загальна картина

Ми спостерігаємо за експоненційним зниженням витрат у двох вимірах: AI дозволяє будь-кому створювати контент (код, зображення, застосунки) з підказок, а токенізація — запускати фінансові інструменти. Їхнє поєднання — AI × токени — може стати найбільшим інфраструктурним зсувом цього століття.

Поточна корекція є здоровою. Вона фільтрує спекулянтів від розробників, знищує похідні наративи (L1s для агентів) і змушує команди вирішувати складні задачі: надійний виклик інструментів, безпечне виробництво, сталий стимулювальний дизайн. Вибух бульбашки хайпу не скасовує технології. Навпаки, він концентрує капітал і таланти навколо справжніх проблем.

Ми знаходимося на перетині двох десятиліть технологічного розвитку: криптографії та штучного інтелекту. Друга хвиля не приходить — вона вже тихо зростає під шумом ринку.