Чому обсяг торгів SOL посідає третє місце, але ціна постійно не може прорватися: глибший аналіз

Коли ви поглядаєте на рейтингові дошки бірж, Solana (SOL) послідовно з’являється у трійці лідерів за щоденним обсягом торгів. Однак відкривши графік ціни, ви побачите іншу картину — стійку слабкість, повторні відмови на рівнях опору та накопичення тиску на продаж. Цей парадокс не є випадковим; він виявляє структурний конфлікт на ринку, який багато трейдерів ігнорують.

Ілюзія високого обсягу: коли ліквідність маскує реальний попит

Обсяг торгів ≠ Тиск на купівлю

Поточний обсяг торгів SOL малює одну картину, але аналіз профілю обсягу розповідає інше. Високі загальні обсяги торгів можуть приховувати напрямковий дисбаланс — у цьому випадку домінує тиск на продаж. 11,2 мільйона SOL з ліквідації банкрутства FTX (варто приблизно $2 мільярдів за поточною оцінкою) продовжують надходити на біржі, при цьому інституційні власники, такі як Galaxy Digital і Pantera Capital, мають величезні нереалізовані прибутки. Лише Galaxy Digital переказала 224 000 SOL на біржі за дві години нещодавно, що є явним сигналом наміру зафіксувати прибутки.

Механіка проста: коли велетні переносять активи на біржі, вони штучно завищують показники обсягу торгів. Але якщо ці рухи є пропозицією, а не попитом, то результуючі угоди тиснуть ціну вниз, незважаючи на високі обсяги. Дані профілю обсягу, що показують, де зосереджені угоди, виявляють цей дисбаланс — концентрація на нижчих рівнях цін свідчить про розподіл, а не накопичення.

За поточних цін близько $122.51, щоденний обсяг торгів SOL становить $73.14М, але циркуляція залишається на рівні 562 657 871 SOL. Розрив між торговою активністю і стабільністю ціни свідчить про те, що покупці поглинають тиск на продаж, а не органічно стимулюють попит.

Скорочення екосистеми: основа тріскається

Дані на блокчейні розповідають іншу історію

Хоча метрики обсягу на біржах виглядають здоровими, активність у блокчейні малює тривожну картину. Jupiter DEX, провідна торговельна платформа для екосистеми Solana, зазнала падіння обсягу торгів на 85% — з $1.9 мільярда 19 січня до всього лише $282 мільйона. Це свідчить про фундаментальний кризовий стан: реальна активність користувачів у екосистемі Solana стрімко знижується.

Інцидент з LIBRA зруйнував довіру до екосистеми. Користувачі, які справді будували і торгували на Solana, почали мігрувати до конкурентів. Тим часом, рішення Ethereum Layer 2 (Base, Optimism, Arbitrum) зменшили конкурентну перевагу Solana, значно знизивши комісії за газ, що робить аргумент про цінову перевагу менш переконливим.

Дані суперечать ілюзії: 30-денний обсяг торгів у блокчейні Solana зріс на 35% до $61,5 мільярда, але кількість активних користувачів за тиждень знизилася до 22 мільйонів — до рівня мінімуму травня. Це виявляє неприємну правду: високочастотна торгівля зосереджена навколо кількох велетнів і алгоритмічних трейдерів, а не відображає органічне зростання користувачів або нові капітальні вливання.

Розрив між настроєм і деривативами

Коли ф’ючерсні ставки конфліктують із слабкістю спотового ринку

Інституційна активність розповідає змішану історію. Ф’ючерси SOL на CME досягли історичного максимуму з понад 1,75 мільйона контрактів відкритого інтересу, що свідчить про бичачий настрій інституцій. Однак спотові ціни продовжують пробивати рівні підтримки. Ця різниця вказує на небезпечний дисбаланс: трейдери з кредитним плечем роблять ставки на відновлення, тоді як накопичення у спотовому ринку залишається слабким.

Фінансова ставка за безперервним контрактом стала позитивною, що сигналізує про перевагу довгих позицій серед деривативних трейдерів. Але позитивні ставки часто передують капітуляції, коли продажі у спотовому ринку прискорюються — позичальники з кредитним плечем зрештою ліквідуються, що додає тиску вниз.

Це класична ситуація: деривативи створюють емоції, зумовлені кредитним плечем, тоді як спотові ринки борються з розподілом. Відкриття роздрібних клієнтів у Hong Kong для SOL теоретично має додати попиту, але поточна цінова динаміка свідчить, що нові роздрібні потоки не відповідають існуючому інституційному продажу.

Технічна деградація: рівні підтримки під загрозою

Ключові рівні опору і підтримки

На 4-годинному таймфреймі видно явні бичачі сигнали. MACD перейшов у медведж, RSI стабільно тримається нижче 40, а експоненційні ковзні середні (5/10/20-ден) залишаються спрямованими вниз, і ціна торгується нижче всіх трьох.

Критична підтримка знаходиться в діапазоні $160-$170 , причому $166 є відразу ж нижнім рівнем. Вище — $185-$187 — це основна зона опору, де кожне відскокання супроводжується зростанням тиску на продаж. Книга ордерів показує тонкий рівень купівлі нижче $170 — ліквідність обмежена, що створює вразливість до різких просадок, якщо великі продавці виходять на ринок.

Кожна технічна невдача (зірвані спроби відскоку, відмова на рівнях опору) посилює бичачий імпульс. Відсутність сигналів бичачої дивергенції свідчить про те, що тренд ще має подальше зниження перед можливим стабілізацією.

Реальне питання: коли профіль обсягу змінить напрямок?

Три умови для розвороту

Зміна стабілізації не станеться через покращення метрик обсягу торгів — вона станеться через зміну напрямку профілю обсягу. Слідкуйте за:

1. Поглинання тиску на продаж FTX
Спостерігайте, чи сповільнюються інституційні перекази на біржі. Якщо Galaxy та інші великі власники припинять продажі, пропозиція зменшиться. Інструменти моніторингу на блокчейні, такі як Lookonchain, тут критичні.

2. Відновлення екосистеми
Спостерігайте за справжнім відновленням обсягу Jupiter DEX і зростанням загальної заблокованої вартості (TVL) вище $4 мільярда. Це сигналізує про повернення реального попиту до екосистеми.

3. Технічний прорив
Профіль обсягу має показати накопичення на вищих рівнях цін. Закриття вище $187 на обсязі стане сигналом сили. До тих пір кожен відскок — можливість для продавців розподілити активи.

Висновок: високий обсяг не означає високої впевненості

Парадокс SOL — третє місце за обсягом торгів із стійкою слабкістю — відображає структуру ринку, а не його силу. Тиск на продаж домінує, користувачі блокчейну виходять, а бичачий настрій у деривативах не перетворюється у накопичення у спотовому ринку.

Поточна цінова динаміка біля $122.51 — саме те, що ви очікуєте: велетні ліквідують позиції, користувачі екосистеми мігрують, а роздрібні трейдери застрягли між кредитними ф’ючерсами і погіршенням фундаменту спотового ринку. Поки профіль обсягу не зміниться з розподілу на накопичення і активність у блокчейні не повернеться, високий обсяг торгів залишатиметься лише шумом, що маскує потенційний розворот тренду.

Виклик для SOL — це не ліквідність, а довіра. І, на жаль, її не можна створити лише через обсяг торгів.