Звернення Пауелла у Джексон-Хоул створює передумови для волатильності долара та активів

Технічна тиша перед штормом

EUR/USD наразі малює картину нерішучості на ринку. Торгівля навколо 1.168, валютна пара знаходиться всього на 14 пунктів нижче критичної опору 1.182 від 1 липня. Зовні, індикатори імпульсу свідчать про рівновагу: RSI, що коливається біля 50, відображає нейтральність, тоді як плоский MACD не сигналізує, що покупці чи продавці взяли контроль. Однак ця технічна рівновага приховує внутрішню напругу. Один каталізатор — виступ голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла — може зруйнувати цю тендітну рівновагу.

З початку року EUR/USD подорожчав на 13%, підтримуваний очікуваннями пом’якшення монетарної політики США. Однак імпульс залишається обмеженим, очікуючи підтвердження напрямку. Психологія ясна: трейдери відчувають наближення руху, але невизначеність щодо його напрямку зберігає обережність у позиціях.

Коли говорить Пауелл: два протилежні шляхи

У п’ятницю о 14:00 GMT Пауелл виступить на Симпозіумі з економічної політики Джексон-Хоул (21-23 серпня 2025), події, яку ринок сприймає як прогноз політики. Наступне рішення ФРС очікується 17 вересня, і ставки дуже високі.

Ринки наразі закладають 83% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів до 4.25% — значне зниження з 94% очікувань лише сім днів тому. Цей коливання відображає зростаючу невизначеність щодо готовності ФРС до монетарних заходів.

М’який сценарій: Виступ Пауелла, що підкреслює пом’якшення інфляції та охолодження ринку праці, може спричинити негайні дії. EUR/USD, ймовірно, прорве через 1.182, цілитись у психологічний рівень 1.2. Звідти досяжним стає максимум травня 2021 року — 1.227, а також вершина січня 2021 року — 1.235, у межах досяжності. Зниження ставок послаблює повернення долара, спрямовуючи капітал у більш ризиковані активи — акції, криптовалюти та валюти, що не є доларом.

Гострий сценарій: Якщо Пауелл натякне на терпіння і підкреслить геополітичні або інфляційні ризики, долар знову набере силу. EUR/USD опуститься нижче 1.16, потенційно до 1.14. Технічний низ може поглибитися до 1.10, що стане глибшим сценарієм зниження. Трейдери, що тримають прибуткові довгі позиції на євро, опиняться під тиском ліквідації.

Макро-теми, що стоять за рухом

Три фактори впливають на роздуми Пауелла. Торгова політика залишається гнучкою, з невизначеністю тарифів щодо Європи, Японії та Китаю, що створює збої у ланцюгах постачання. Геополітична напруга — включаючи переговори США та Росії щодо України — додає непередбачуваності до настроїв ризику. Тим часом, ринок праці демонструє ознаки охолодження: останні дані по поза сільським господарством показали уповільнення найму та зростання безробіття, що виправдовує аргументи на користь зниження ставок.

Ці макро-теми не існують ізольовано. Збільшення військових витрат у ЄС і зміщення ланцюгів постачання через тарифи історично підтримували євро, але шлях ФРС у кінцевому підсумку визначає траєкторію валютної пари. Коментарі Пауелла щодо цих факторів сформують очікування щодо ставок на решту 2025 року.

Історичний прецедент: вплив Пауелла на ринок

Слова голови ФРС мають значний вплив. 26 серпня 2022 року яскраві коментарі спричинили зростання долара і продажі на S&P 500. Перенесімося до 23 серпня 2024 року: м’які зауваження викликали ралі на фондовому ринку і широке ослаблення долара. Повторення не гарантоване, але цей патерн ілюструє потенціал волатильності, коли говорить Пауелл.

Ризиковий сценарій

Поточні умови сприяють різким рухам:

• Вузький технічний діапазон: EUR/USD коливається у обмеженій зоні, RSI біля 50 дає мінімальні сигнали перекупленості/перепроданості
• Використання кредитного плеча: торгівля EUR/USD часто здійснюється з використанням кредитного плеча, що посилює малі цінові рухи у значні коливання прибутків і збитків
• Уразливість позицій: довгі позиції на євро, накопичені протягом ралі 2025 року, можуть раптово закритися через фіксацію прибутку, якщо долар несподівано зміцниться
• Ясність макро-каталізаторів: на відміну від неоднозначних сценаріїв, виступ Пауелла — це відомий захід із невідомими напрямками

Підготовка до впливу

Трейдерам слід стежити за трьома зонами: прорив вище 1.182 ініціює бичий сценарій до 1.2 і далі, тоді як падіння нижче 1.16 сигналізує про ведмежий сценарій із ціллю 1.14. Діапазон 1.168-1.182 став «камерою з диханням» — коли тиск зніметься, він швидко не повернеться.

Волатильність, ймовірно, зросте одразу після виступу Пауелла о 14:00 GMT. Реакції міжінструментальних ринків — особливо у криптовалютах, акціях і золоті — мають підтвердити або спростувати рух валюти, закріплюючи ширше настрої. Виступ у Джексон-Хоул може й справді визначити тон для світових ринків до кінця 2025 року.