Поворотна промова Пауелла: Як слова голови ФРС можуть змінити ринки цього тижня

Починається зворотній відлік

Усі погляди спрямовані на п’ятницю, 22 серпня 2025 року. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл виступить із промовою на Економічному симпозіумі в Джексон-Хоул о 14:00 GMT — одне слово, яке може спричинити сейсмічні зрушення на світових ринках. Це не просто ще одне повідомлення про політику; це момент майстер-класу, коли тон однієї особи може перенаправити мільярди капітальних потоків.

Негайний фон: інвестори закладають 83% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів, коли ФРС оголосить своє рішення 17 вересня. Порівняно з минулим тижнем, коли впевненість становила 94%, — і ви бачите різке зниження переконаності. Цей 11-відсотковий коливання говорить вам щось глибоке — трейдери справді не впевнені, що Пауелл сигналізує, і відповідно хеджують свої ставки.

Чому Пауелл важливіший, ніж здається

Ось механіка: коли Федеральна резервна система знижує ставки, привабливість утримання доларів і казначейських облігацій США слабшає. Капітал не просто сидить без діла — він заливається в альтернативні активи. Мова йде про акції, особливо технологічні, ринки, що розвиваються, і так, криптовалюти. Зворотня ситуація не менш жорстка; якщо Пауелл звучить яструбово, долар зміцнюється, і ризикові активи зазнають тиску на продаж.

Поточна ставка федеральних фондів становить 4,5%. Зниження зменшить її до 4,25%. Звучить механічно, але реакція ринку майже цілком залежить від того, чи представить Пауелл це як рутинне коригування або натякне на вагання щодо подальшого пом’якшення.

Більша картина поза очікуваннями щодо ставки

Промова Пауелла, ймовірно, торкнеться більшого, ніж просто процентних ставок. Торговельні напруженості з Європою, Японією і Китаєм залишаються невирішеними. Ринок праці охолоджується, останні дані про зайнятість показують слабкість у наймі та зростання безробіття. Геополітичні переговори, зокрема дискусії США і Росії щодо України, створюють ще один рівень макроекономічної невизначеності. Ці фактори можуть змінити меседж Пауелла з чисто монетарного на ширше оцінювання ризиків.

Історично промови Пауелла в Джексон-Хоул кардинально рухали ринки. У серпні 2022 року його яструбовий тон спричинив зростання долара і продажі на S&P 500. Наступного року його голубі зауваження викликали ралі акцій і широке ослаблення долара. Шаблон ясний: тон визначає потік.

EUR/USD: найчіткіший сигнал долара

Пара євро-долар — найпрозоріший індикатор настрою щодо долара у фінансовому світі. Коли долар слабшає, EUR/USD зростає. З початку 2025 року пара піднялася на 13%, зумовлена очікуваннями пом’якшення ФРС і більш активною фіскальною політикою Євросоюзу. Додайте збільшення військових витрат у Європі та переналаштування ланцюгів постачання через тарифні побоювання — і у євро з’явилися структурні підтримки.

Зараз торгується біля 1.168, EUR/USD трохи нижче критичного рівня опору 1.182, який досяг максимуму 1 липня. Ось де промова Пауелла стає торгівельною:

Голубий сценарій: Якщо Пауелл натякне на комфорт у зниженні ставок і підкаже терплячий підхід, EUR/USD швидко прорве 1.182, цілитиметься у психологічну позначку 1.20. Постійний пробій вище 1.20 відкриє шлях до максимумів травня 2021 року — 1.227, і січня 2021 — 1.235.

Яструбовий сценарій: Якщо Пауелл підкреслить обережність, натякаючи, що зниження ставок може не настати одразу, долар зміцниться. EUR/USD опуститься нижче 1.16 і може протестувати 1.14 — ключовий рівень підтримки, встановлений раніше у 2025. Технічний аналіз вказує, що цільовий рівень зниження може розширитися до 1.10.

Технічна картина: нейтральність, що маскує волатильність

Це важливо: індикатори імпульсу подають сигнал «спокій перед штормом». RSI знаходиться на рівні 50 — посередині між перекупленістю і перепроданістю. MACD плоский без дивергенцій. Обидва вказують, що ринок згортається, очікуючи зовнішнього каталізатора для розриву рівноваги.

На денному графіку RSI потрібно піднятися вище 70 для сигналу перекупленості, що вимагає пробою рівня опору 1.182. На знизу шлях до RSI 30 гостріший і може досягти 1.10, якщо пара опуститься нижче 1.14.

Налаштування волатильності: ідеальний коктейль для рухів

Вузькі технічні діапазони у поєднанні з відомими макро-каталізаторами створюють ідеальні умови для різких проривів. Для трейдерів із кредитним плечем — стандарт у торгівлі EUR/USD — цей сценарій є двосічним мечем: малі цінові рухи перетворюються на великі прибутки або збитки. Управління позиціями стає критичним.

Також існує ризик фіксації прибутку. Багато довгих позицій у EUR/USD були відкриті раніше цього року і вже приносять прибуток. Неочікуване яструбове повідомлення Пауелла може викликати раптові ліквідації цих позицій, оскільки трейдери поспішать повернутися до долара.

Що вже закладено в ціну, а що ні

Ринки наразі оцінюють ймовірності так:

• Два зниження ставок до кінця року, що знизить ставку ФРС до 4.0%
• Три зниження, ставки знизяться до 3.75% до кінця 2025
• Лише одне зниження, якщо інфляція знову зросте або геополітичні ризики посиляться

Промова Пауелла у п’ятницю безпосередньо вплине на домінуючий сценарій. Навіть тонкі зміни у мові — підкреслення терплячості проти терміновості, наголошення на ризиках інфляції проти проблем на ринку праці — можуть змінити ці ймовірності на 10-20 відсоткових пунктів.

Реакція міжактивів

Слабкість долара поширюється не лише на EUR/USD. Криптовалюти, особливо Біткоїн і Ефіріум, зазвичай зростають, коли долар слабшає. Золото і товари виграють від нижчих реальних ставок. Технологічні акції відновлюються, оскільки вартість позик знижується. Зворотне трапляється при зміцненні долара. Промова Пауелла задасть тон для всіх цих активів одночасно.

Протокол підготовки до п’ятниці

Запишіть 14:00 GMT у календар. Спостерігайте за:

1. Самою промовою — важливий не стільки зміст, скільки слова. “Терпіння,” “поступовий,” і “зважений” сигналізують голубу позицію. “Ризики,” “обережність,” і “невизначеність” — яструбову.

2. Ключовими технічними рівнями — пробій EUR/USD вище 1.182 або нижче 1.16 підтвердить прорив. Налаштуйте позиції перед промовою, якщо впевнені у напрямку.

3. Змінами ймовірностей — слідкуйте за ринковими оцінками ймовірності зниження ставок у вересні після виступу Пауелла. У реальному часі побачите, чи зростає або зменшується впевненість.

4. Індикаторами волатильності — очікуйте значний сплеск VIX, коли Пауелл почне говорити. Торгівля одразу після може дати кращі ціни, ніж під час виступу.

5. Крипто і акції — спостерігайте за Біткоїном і Nasdaq 100 для підтвердження напрямку слабкості долара.

Висновок

Промова в Джексон-Хоул — справжній переломний момент. З нейтральною технікою і підвищеною макроневизначеністю ринок фактично очікує, коли Пауелл розв’яже цю нерівність. Трейдери, орієнтовані на слабкість долара, мають бути готові до проривів опору; ті, хто ставить на долар, — до підтримки або проривів.

Волатильність може значно зрости після виступу Пауелла, що потенційно задасть тон ринку на решту 2025 року. Позиції залишаються досить легкими перед подією, що підвищує ймовірність великих рухів. Готуйтеся до коливань і торгівлі за новинами одразу після завершення виступу. Це той каталізатор, який визначає квартали.