Незручна правда про цикли альткоїнів: чому бичий ринок без них просто не має сенсу

Наратив поширюється серед криптоспільнот про те, що сезони альткоїнів вимерли. Але коли ми заглиблюємося в те, що насправді означає це твердження, логіка починає руйнуватися.

Математика, яка не сходиться

Розглянемо наслідки, якщо прийняти цю передумову: це вимагало б, щоб 90% альткоїнів формували плоскі, застійні патерни на місячних графіках, зрештою зруйнувалися на 90% або зникли через делістинги та ліквідації. Цей сценарій залишає лише 10% проектів, що дають десятикратний дохід. Наслідок? Дев’ять з десяти альткоїнів зазнають забуття з боку ширшої криптоекосистеми, потенційно створюючи майбутнє, де учасники відмовляються взагалі взаємодіяти з альтернативними токенами.

Логіка тут виявляє фундаментальну помилку. Якщо 90% активів погіршуються, а мізерна частка зростає, ми фактично виключаємо участь альткоїнів із наративу цілком. Цей прогноз межує з ірраціональністю — він припускає, що учасники ринку будуть приймати ці шанси безперервно.

Чому бичачий ринок потребує імпульсу альткоїнів

Щоб справжній бичачий цикл відбувся, потрібна багатогранна участь. Навіть враховуючи тривалі періоди зрілості ринку, цілком логічно очікувати, що якісні проекти зростуть у ціні п’ять разів, тоді як слабкі — подвояться. Якщо наратив про альткоїни закінчиться раніше часу, наслідки матимуть значний вплив не лише на окремих інвесторів.

Залучення роздрібних учасників до крипторинку частково залежить від диверсифікації можливостей. Відкидаючи компонент альткоїнів, потоки роздрібних інвестицій суттєво зменшуються. Ще важливіше, якщо ці інвестори припинять шукати альтернативні токени, це спричинить ланцюгові реакції у всій структурі ринку — особливо у тих сегментах, що мають отримати вигоду від широкомасштабних рухів ліквідності.

Непроизнесене питання

Це приводить нас до незручного розгляду: наслідки і контингентні сценарії мають значення при аналізі структури ринку. Маркет-мейкери та інституційні гравці залежать від залученості роздрібних учасників у всьому спектрі активів. Якщо альткоїни справді стануть історичними реліктами в цьому циклі, перед нами постають два шляхи: або крипторинок адаптується до меншої участі, або це стане останнім циклом збору — збором останньої хвилі роздрібного капіталу перед фундаментальним переформатуванням ринку.

Останній сценарій — найгірший сценарій, який я готовий розглянути. Якщо він реалізується, прийняття як ризику, так і його наслідків стає єдиною раціональною позицією. Поки не з’являться переконливі докази, що сезони альткоїнів закінчилися, їх ігнорування здається передчасним і стратегічно проблематичним для загального стану ринку.