Переломний момент на горизонті: ознаки того, що бичачі ринки слідують передбачуваним циклам

Коли ми досліджуємо історію бичачих і ведмежих ринків, з’являються певні закономірності з вражаючою послідовністю. Поточні ринкові умови не є винятком. Так само, як Британська імперія навчилася через дорогі тарифні політики у 1930-х роках, рішення, прийняті сьогодні, формуватимуть економічний ландшафт завтра. Закон про імпортні мита Великої Британії 1932 року, який підвищив тарифи на 10-33%, передував економічному спаду країни — тоді як США зростали. Сьогодні, коли Америка впроваджує подібні протекціоністські заходи, постає питання: чи повториться історія?

Економічний перехрестя: очікування щодо відсоткових ставок vs. реальність

Федеральна резервна система тримає ціль інфляції на рівні 2%, але поточні дані розповідають більш складну історію. Неочікуване зниження на 50 базисних пунктів у вересні сталося, коли інфляція становила 2,4%, а базовий індекс споживчих цін — 3,3%. Сьогодні показники свідчать про інфляцію на рівні 2,7% і базовий індекс — 3,1% — все ще високі. Хоча більшість аналітиків очікує зниження ставки, економічні фундаментальні показники не дають однозначної підстави для цього. Якщо зниження не відбудеться, ринок стикнеться з суттєвими перешкодами.

Біткоїн і американські акції наразі закладають оптимістичні сценарії, але цей ралі може виявитися передчасним. Аналіз UBS свідчить, що S&P може скоригуватися до 5900 перед відновленням до 6100 до кінця року, з потенційним зростанням до 6600 до 2026 року. Ці прогнози враховують, що ми можемо бути в останній фазі поточного тренду зростання.

Корпоративна прибутковість під тиском

Ситуація Nvidia ілюструє основну проблему. Компанія погодилася платити 15% від доходу за ліцензії на експорт до Китаю — значний тягар для прибутку. Останні квартальні звіти показують уповільнення: річне зростання знизилося з 77,94% у Q4 2024 до 69,18% у Q1 2025. Ймовірно, подальше зменшення буде після цієї угоди з ліцензування.

Tesla та подібні компанії з великими капіталізаціями демонструють змішані результати, але траєкторія тривожна. Berkshire Hathaway дає найчіткіший сигнал: резерви готівки зменшилися, Воррен Баффет не ініціював нові покупки акцій за шість місяців і не схвалював викуп акцій протягом року. Коли найдисциплінованіший інвестор світу стає обережним, вершини ринку часто неподалік.

Історичний шаблон: розуміння циклів бичачих і ведмежих ринків

Закон про цінні папери 1933 року та Закон про біржові цінні папери 1934 року створили рамки, що дозволяли зростання американського ринку акцій майже ціле століття. Компанії викупали акції за преміальними цінами, фактично розподіляючи прибутки без формальних дивідендів. Однак ця модель цілком залежить від зростання прибутків.

Коли уряди вводять вищі податки та операційні обмеження — імітуючи помилки Британії 1930-х років — прибутки компаній зменшуються. Можливості для викупу акцій зникають. Історія бичачих і ведмежих ринків показує, що політично зумовлене зниження прибутків завжди передує відкатам ринку, іноді дуже серйозним.

Питання фальсифікації даних

Розмови з мешканцями США виявляють розрив: ціни на основні товари на рівні вулиці зросли різко. Кількість бідних зросла з 30 мільйонів до 40 мільйонів американців. Однак офіційні показники PPI і CPI свідчать про стабільність. Ця очевидна невідповідність викликає незручні питання щодо цілісності даних і чи не стикається Федеральна резервна система з політичним тиском на зниження ставок, ослаблення долара і залучення капіталу.

Підхід Пауелла до рішення наближається. Історичний досвід підказує, що він може поступитися, хоча його недавній трек-рекорд показує іноді незалежність.

Погляд у майбутнє: що вже закладено в ціну?

Навіть якщо у вересні відбудеться зниження ставки, це, ймовірно, буде тимчасовим полегшенням. Акції США і Біткоїн можуть короткочасно зростати, але ризик падіння переважає потім. Можливо, ринок вже досяг вершини, і історія бичачих і ведмежих ринків вказує, що ми увійшли в останню главу.

Значення для криптовалют є суттєвим: попит на стейблкоїни може послабитися через ослаблення долара. Однак активи, схвалені для ETF — особливо Біткоїн і Ефіріум — мають перевагу. Прорив Ефіріума вище історичних максимумів стане сигналом нової фази.

Прогнози на 2026 рік вказують на відновлення сили, потенційно порушуючи традиційний чотирирічний цикл. Однак 2028 рік викликає занепокоєння: чи з’явиться ще один фінансовий кризовий сплеск, як у 1973-74, 1998 і 2008 роках? Володіння MicroStrategy Bitcoin закінчується у 2027 році. Історично галузі потребують близько 20 років, щоб перейти від спекуляцій до стабільності.

Обережний підхід: зберігайте основні позиції у Bitcoin і Ефіріум, слідкуйте за криптовалютами, схваленими регуляторами, і пам’ятайте, що розуміння історії бичачих і ведмежих ринків навчає обережності перед емоціями.