Декодування ралі альткоїнів: як ринкові наративи формують наступний цикл

Ринок криптовалют демонструє беззаперечні ознаки фази ротації, хоча повний вибух альткоїнів ще попереду. З Bitcoin, що коливається навколо $87.51K, та Ethereum, що торгується на рівні $2.93K (залишаючись нижче свого ATH у $4.95K), поточне середовище виявляє класичний патерн перепрофілювання капіталу, який історично передує вибуховим сезонам альткоїнів.

Рамки капітальної ротації: читання індикаторів домінування на ринку

Метрики домінування ринку розповідають переконливу історію про те, куди тече гроші. Домінування Bitcoin (BTC.D) знизилося приблизно до 57.7% — критичного порогу, що зазвичай сигналізує про початок перепливу капіталу з основного активу в альтернативні криптовалюти. Одночасно, домінування Ethereum (ETH.D) відновилося до 14.0%, а ETH/BTC за останні торгові сесії здобув понад 4%. Це представляє першу фазу ротації ринку за підручником: Bitcoin консолідується, тоді як капітал шукає можливості з вищим ризиком через Ethereum та інші основні активи.

Відсутній елемент у цій головоломці ротації — рух OTHERS.D — ваги ринкової капіталізації середньокапітальних та менших альткоїнів, окрім Bitcoin і Ethereum. Зараз цей показник залишається у тривалій фазі низхідного дна без ознак вибухового зростання, як у метриках Ethereum. Це свідчить про те, що концентрація капіталу залишається вузькою, зосередженою переважно на провідних активах, а не розподіленою по ширшому всесвіту альткоїнів. Проекти, як Solana ($122.24), показали значний приріст, але менші капітальні спекулятивні активи ще не взяли участі у значущому масштабі.

Три етапи циклу альткоїнів і наші позиції

Історичний аналіз сезонів альткоїнів з 2017 року виявляє послідовний патерн розвитку, що керує поточним розташуванням ринку:

Етап перший: домінування флагманів — Bitcoin ініціює ралі, за ним слідує прискорення Ethereum і нова сила Bitcoin.

Етап другий: emergence великих капіталів — основні альткоїни досягають нових максимумів разом з Ethereum, закладаючи основу для ширшої довіри ринку.

Етап третій: каскадне розширення — середньокапітальні та менші альткоїни прискорюють зростання, завершуючи повний цикл.

Зараз ринок переходить між етапами два і три. Ethereum наблизився до попередніх рівнів опору, тоді як великі альтернативи демонструють підтримуючий імпульс. Однак умови для широкої участі малих капіталів залишаються незавершеними. Час цього останнього етапу розширення — коли криптонаративи в нових секторах, таких як AI, RWA (Real World Assets), ігровий сектор привернуть масові потоки капіталу — залишається невизначеним, але не є близьким.

Історичний прецедент: бум ігрової індустрії 2020 року та цикли наративів

Бичий цикл 2020 року дає цінні уроки про те, як розгортаються сезони альткоїнів і як наративи сприяють вибуховому зростанню оцінки. Токени, орієнтовані на ігри, майже не рухалися під час початкового зльоту ринку. Реальне прискорення настало лише після того, як ціна Ethereum побила історичні рекорди і принесла 2-3x прибутку. Після цього порогу капітал шалено ротаційно вклався у нові наративи — проєкти у геймінгу зросли у 10x, 20x або навіть 50x, а деякі токени досягли 80x прибутку. Проєкти з мінімальним фундаментальним потенціалом все одно отримали значні прибутки під час наративної лихоманки.

Поточна структура ринку свідчить, що цей цикл може повторитися, але з важливими відмінностями. Сучасний ринок криптовалют налічує понад мільйон торгованих токенів, розпорошуючи увагу капіталу між набагато більшою кількістю цілей, ніж у 2020 році. Замість універсального сезону альткоїнів, що приносить користь більшості проєктів, цього разу ймовірно, з’явиться «локалізований сезон альткоїнів» — коли конкретні наративно-орієнтовані сектори (AI, RWA, ігрова інфраструктура) привернуть концентровані потоки капіталу і вибухові прибутки, тоді як більшість токенів залишаться поза увагою.

Таймлайн і шляхи потоку капіталу

Розумний капітал зазвичай слідує передбачуваному порядку: Bitcoin → Ethereum → великі альткоїни → середні і малі альтернативи. Поточне розташування вказує, що ми пройшли лише першу половину цього шляху, і справжній бум альткоїнів може тривати до листопада або й довше. Поточні рухи ринку — це закуски перед основною стравою.

Для інвесторів ключовим є стратегічне терпіння проти панічного гонитви. Раннє позиціонування у наративи з справжньою силою спільноти, глибиною ліквідності та реальними кейсами може перевершити пізню паніку. Коли криптонаративи навколо AI, токенізації RWA і фінансів у геймінгу закріпляться у фокусі основного крипторинку, концентрація капіталу може створити ефекти зосередженого багатства, характерні для піків повного сезону альткоїнів.

Поточне середовище дає можливість для підготовки, а не для FOMO-накопичення, з розумінням, що вибуховий рух, ймовірно, чекатиме на пізніші фази цього циклу.