Як мінімальна команда за 900 днів створила $16 мільярдний гігант: феномен Hyperliquid

Від Silent Foundation до ринкових змін

Коли Hyperliquid опублікував своє перше оголошення 27 грудня 2022 року, мало хто звернув увагу. Проєкт представив свій тестнет Layer 1 на ринку, насиченому подібними запуском. Однак за цим тихим дебютом ховалася візія, яка за наступні 900 днів мала змінити децентралізований трейдинг.

Архітектор цієї візії, засновник Джеф, мав нестандартний бекґраунд. З досвідом у кількісній торгівлі в Citadel та Harvard, він усвідомлював, як традиційні фінансові ринки підтримують точність і безпеку під екстремальним стресом. Його одержимість була однією: як на-блокчейні торгівля може досягти рівня виконання на рівні Wall Street?

Замість розгортання контрактів на існуючих блокчейнах, Джеф зробив сміливий архітектурний вибір — побудувати цілком нову інфраструктуру Layer 1. Це означало контроль над механізмами матчінгу, механізмами розрахунків і управлінням ризиками незалежно. Відвага цього рішення згодом стала основою конкурентної переваги Hyperliquid.

Повільне формування: будівельні блоки екосистеми

Протягом 2023 року стрічка Hyperliquid у Twitter демонструвала мінімальні анонси. 20 квітня запустили реферальну програму з невеликими нагородами ($3 для ранніх учасників), тихо залучаючи першу спільноту протоколу. Мало хто усвідомлював, що вони сіють насіння для експоненційних прибутків.

Наступний важливий момент настав 17 травня 2023 року, коли Hyperliquid представив HLP — спільнотний ліквідний сейф. Ця інновація стала першим значним етапом залучення. Сьогодні HLP управляє приблизно $573 мільйоном у загальній заблокованій цінності, функціонуючи як критична інфраструктурна ланка платформи.

Не всі етапи були гладкими. 17 червня 2023 року HLP зіткнувся з першою вразливістю. Атака зловмисника використала цінові розбіжності, коли він коротко продав $SNX на Hyperliquid і одночасно керував позиціями на централізованих майданчиках, отримавши приблизно $37,000 прибутку. Інцидент змусив швидко налаштувати протокольні заходи безпеки.

До листопада 2023 року Hyperliquid запустив систему заохочень на основі балів. Щомісячний обсяг торгів зростав — $10 мільярд наприкінці листопада, піднявшись до $21 мільярдів до кінця року. Участь користувачів зросла до понад 31 000 активних акаунтів. У перший тиждень січня 2024 року Hyperliquid перевершив попереднього лідера ринку за обсягом перпетуальних контрактів, зайнявши перше місце у децентралізованих деривативах.

Перехід до нової екосистеми: поза перпетуалами

Динаміка 2024 року показала стратегічні амбіції, що виходять далеко за межі перпетуальних контрактів. У березні Hyperliquid оголосив про нативну спотову торгівлю разом із двома власними стандартами токенів: HIP-1 (з можливістю створення кастомних токенів на Hyperliquid L1) та HIP-2 (з інфраструктурою ліквідності для HIP-1 без зовнішніх залежностей).

Першим токеном, що отримав вигоду від цієї інфраструктури, став $PURR — внутрішній мем-койн, роздаваний учасникам системи балів. У свій пік він мав ринкову капіталізацію понад $PURR мільйонів, згодом стабілізувавшись навколо $600 мільйонів і ставши найбільшим нативним мем-койном платформи.

У травні 2024 року Hyperliquid представив сумісність з EVM — технічний прорив, що ознаменував перехід протоколу від спеціалізованого деривативного майданчика до повноцінної блокчейн-екосистеми. Тепер користувачі могли отримати доступ до торгівлі, розробки додатків і випуску токенів без виходу з середовища Hyperliquid.

$108 Запуск: від нішевого протоколу до визнання в побуті

29 листопада 2024 року став переломним моментом. $HYPE, нативний токен Hyperliquid, стартував із ціною $6.25 у перший день. Наступне було неймовірним — менш ніж за два тижні токен подорожчав більш ніж на 450%, досягнувши $HYPE за акцію. Соціальні мережі вибухнули обговореннями. Чи трейдери зосереджувалися на деривативах чи ні, але результати $HYPE раптово зробили Hyperliquid неможливим ігнорувати.

Цей зліт був не випадковим. Він відображав справжню ринкову впевненість у технічній перевазі платформи та її зростаючій траєкторії.

Тестування основ: виклики безпеки та легітимності

З появою видимості з’явилися й сумніви. 30 грудня 2024 року дослідник безпеки Tay опублікував результати, стверджуючи, що кілька відомих адрес хакерів із Північної Кореї здійснили торги на Hyperliquid у період з 29 жовтня по 18 грудня, зазнавши збитків понад $700 000. Це викликало занепокоєння щодо децентралізації валідаторів протоколу — особливо враховуючи його архітектуру з чотирма валідаторами.

Відповідь Hyperliquid була прямою: компромісів не сталося. Фонди залишилися в безпеці. Інцидент був ізольованим, а не ознакою системного ризику.

Через кілька днів оператор Chorus One підняв питання, опублікувавши відкритого листа з описом нестабільності тестнету, закритого операційного коду та централізованих API-залежностей, що створювали єдині точки вразливості. Засновник Джеф безпосередньо взяв участь у дискусії, підтвердивши критерії валідаторів і пообіцявши умовне відкриття коду нод.

Тест у березні 2025: криза як перевірка валідності

Найсерйозніше випробування настало 27 березня 2025 року. Ведмідь накопичив значні короткі позиції на JELLY на Hyperliquid. Різка волатильність токена спричинила примусові ліквідації, що поставили під загрозу платформи, оскільки сейфи контрагентів зазнали великих збитків. Одночасно централізовані конкуренти запустили деривативи JELLY, щоб скористатися стресом трейдерів Hyperliquid.

Рішення Hyperliquid — зняття з торгів JELLY і закриття позицій за $0.0095 $35 значно нижче за спотову ціну( — запобігло виснаженню сейфів, але викликало суперечки. Критики, зокрема відомі гравці ринку, охарактеризували таке рішення як централізоване, що суперечить принципам DeFi, і порівнювали його з провалами попередніх платформ.

Це зауваження було болісним, але тимчасовим. Уже на початку квітня )відновився і почав встановлювати нові рекорди, що свідчить про те, що учасники ринку прийняли цей прагматичний підхід як необхідний.

Економіка велетнів: новий барометр ринку

Паралельно з відновленням Hyperliquid став майданчиком для надвеликих трейдерів, що керували мільярдами в кредитному плечі. У березні 2025 року з’явився анонімний “ведмідь з 50x плечем”, що здійснював угоди з високим відсотком успіху, привертаючи увагу галузі як “Insider Guy”.

Травень 2025 року приніс грандіозний поєдинок між конкурентами-трейдерами: Джеймс Вайн досяг піку нереалізованого прибутку $HYPE мільйонів на довгій позиції у BTC на $1.23 мільярда. Його остаточне повернення — збиток у $21.77 мільйонів — показало і можливості, і волатильність, закладені в ринках Hyperliquid.

Нещодавно “древній ведмідь” $87 характеризувався як бездіяльний протягом семи років, але повернувшись на ринок, зібрав $2.55 мільярдів ETH, поставивши їх у стейкінг. Цей запас тепер входить до топ-10 у світі за обсягом ETH — приблизно у 2.5 рази більше резервів Ethereum Foundation. Початкове ліквідування BTC цього ведмедя спричинило зниження цін на 3% по всьому ринку, підкреслюючи концентрацію впливу.

Ці історії про велетнів стали барометрами ринкових настроїв, а трейдери Hyperliquid — неусвідомленими лідерами думок для ширшої екосистеми.

Чудо фінансової ефективності: 11 людей, $102.4 мільйона доходу на кожного

Дані, що лежать в основі зростання Hyperliquid, стають майже нереальними, якщо дивитися через призму традиційних фінансів. Основна команда складається всього з 11 осіб. Але при цьому, за річними показниками, доход на душу становить $102.4 мільйона — найвищий у світі серед усіх технологічних компаній.

Розбивка цифр: обсяг торгів перпетуальними контрактами Hyperliquid тепер становить співвідношення 82:18 щодо найбільшого централізованого деривативного майданчика світу за топ-100 торговими парами за ліквідністю. Це досягнуто стартапом без маркетингового відділу, здебільшого завдяки високій якості продукту та спільнотній підтримці.

Сутність за цифрами

Траєкторія Hyperliquid викликає архетип “чудесної історії” у криптовалюті — проєкт, що кидає виклик усталеним гігантам через вищу якість виконання. Але ця історія приховує глибшу реальність: успіх Hyperliquid нерозривний із філософією його засновника.

Джеф цілеспрямовано тримає низький публічний профіль. Інтерв’ю — рідкість; самореклама — майже відсутня. У недавніх розмовах він зазначив, що обмеження у 11 осіб — це ні обмеження, ні знак честі, а просто відображення команди, яка одержима побудовою, а не продажем.

900-деньова подорож охоплювала періоди бездіяльності, експоненційного зростання, публічного підтвердження через запуск $HYPE$, випробувань на безпеку, ринкових інцидентів( і, зрештою, здобуття легітимності у надконкурентному просторі. За цими захоплюючими історіями і вражаючими фінансовими цифрами прихована буденна реальність: зосереджена інженерія, поступові ітерації та стійкість через труднощі.

Поки Hyperliquid продовжує закріплюватися як важлива інфраструктура у криптовалютних ринках, його історія ще на початкових етапах — демонструючи, як зосереджені технічні таланти, архітектурна переконаність і наполегливе виконання можуть за короткий час витіснити incumbents.