Ринок опціонів активізується, оскільки кит-біткоїнер робить сміливу ставку на $23.7M кол-опціонів на прорив BTC через $200,000

Ринок криптовалютних деривативів переживає безпрецедентний імпульс. У той час як Bitcoin (BTC) торгується в діапазоні від $116 000 до $120 000, цікава подія на Deribit привернула увагу трейдерів: великий інвестор зробив ставку на $23,7 мільйона, використовуючи стратегію кол-спреду, готуючись до досягнення BTC рівня $200 000 до закінчення терміну в грудні.

Аналіз стратегії кол-спреду з опціонами по страйках

Щоб зрозуміти, що насправді робить цей велетень, потрібно розібратися, що означає опціон кол-спреду з урахуванням страйків у цьому контексті. Кол-спред поєднує два кол-опціони з різними цінами страйку — у цьому випадку інвестор придбав 3 500 контрактів кол-опціонів на грудень з ціною страйку $140 000 і одночасно продав 3 500 контрактів кол-опціонів з ціною страйку $200 000.

Механіка проста: інвестор отримує прибуток, якщо ціна Bitcoin на момент закінчення буде між $140 000 і $200 000. Вище $200 000 прибуток обмежений. Нижче $140 000 — повна початкова премія стає збитком. Це основний принцип структури опціонів з ціновим страйком — визначення точних зон прибутку при обмеженні як потенційних прибутків, так і збитків.

Витрати у розмірі $23,7 мільйона — це чиста вартість після врахування премії, отриманої від продажу опціонів з вищим страйком. Це обґрунтована торгівля: зменшення капітальних витрат у обмін на визначений рівень прибутку.

Чому досвідчені трейдери віддають перевагу механіці кол-спреду

Привабливість кол-спреду полягає у управлінні ризиками. На відміну від покупки голого кол-опціону (який вимагає менше капіталу, але має необмежений потенціал збитків, якщо торгівля піде проти вас), стратегія з кол-спредом створює межі. Проданий опціон на $200 000 виступає як страховка, обмежуючи як потенційний прибуток, так і збитки.

Для інституційних інвесторів цей контрольований ризик є привабливим у періоди невизначеності на ринку. Ви фактично кажете: «Я вірю, що Bitcoin зросте, але мені комфортно з заздалегідь визначеним діапазоном прибутку, а не граю на крайні рухи».

Широка екосистема опціонів: рекордні рівні відкритого інтересу

Ця одна торгівля велетня відображає ширший ринковий настрій. Відкритий інтерес по опціонах на Bitcoin досяг 372 490 BTC — майже до піку червня 2024 року, який становив 377 892 BTC. Опціони на Ethereum (ETH) демонструють ще більший ентузіазм, з відкритим інтересом, що досяг рекордних 2 851 577 контрактів ETH на Deribit.

Домінування Deribit незаперечне: платформа охоплює понад 80% світового обсягу торгівлі крипто-опціонами, кожен контракт стандартизований на 1 BTC або 1 ETH. Оскільки інституції та багаті трейдери все більше звертаються до продуктів волатильності, ці рівні відкритого інтересу сигналізують про підвищену позиціювання для значних рухів цін.

Аналіз між рядками: що нам каже ця позиція

Розміщення цього великого обсягу у $23,7 мільйона у кол-спред не є випадковою спекуляцією. Цільовий рівень у $200 000 приблизно дає 73% прибутку від поточних рівнів — амбіційно, але цілком можливо з урахуванням історичної волатильності криптовалют. Той факт, що цей інвестор заплатив мільйони, щоб закласти цю позицію, свідчить про впевненість у короткостроковому зростанні, навіть якщо він прагматично обмежує свій ризик до $200 000.

Зростання відкритого інтересу по опціонах відображає цей оптимізм. Трейдери не просто купують спотовий Bitcoin — вони готуються до волатильності. Чи досягне BTC рівня $200 000 або консолідується — залишається невідомим, але дані деривативів однозначно показують: ринок закладає значний потенціал для руху перед кінцем року.

Вибір між контролем і високими прибутками

Стратегія кол-спреду — це парадокс трейдера. Ви отримуєте спокій завдяки визначеному ризику, але жертвуєте можливістю отримати прибуток понад $200 000. Якщо Bitcoin несподівано зросте до $300 000, прибуток цього велетня все одно обмежиться рівнем страйку $200 000. Це компроміс використання стратегії з опціонами з ціновим страйком — дисципліна понад жадібність.

Проте на волатильних ринках багато досвідчених гравців віддають перевагу цій дисципліні. Краще зафіксувати 20-30% прибутку у передбачуваних рамках, ніж гнатися за необмеженим зростанням і ризикувати бути зупиненим повністю.

Тенденція ринку опціонів — із рекордним відкритим інтересом і значними капіталовкладеннями — свідчить про те, що інституційна довіра до потенціалу зростання BTC залишається цілісною, навіть коли спотові ціни консолідуються. Чи завершить 2024 рік Bitcoin, підтвердивши ці бичачі ставки, — побачимо, але впевненість у цих позиціях опціонів беззаперечна.