#美联储降息政策 Бачачи цю хвилю операцій ФРС, я згадую той період у 2015 році. Тоді очікування скорочення балансу перевантажувало всіх, і багато проєктів загинули в політичному напруженні. Тепер ситуація змінилася — від скорочення балансу до чистих ін'єкцій, логіка купівлі управління казначейськими резервами на $40 мільярдів мені знайома.

Це не новина, це фактично зміна назви політики пом'якшення. Термін «стелс-QE» звучить м'яко, але насправді досить потужний. Ключове — це часові рамки: що означає, що зростання резервів може тривати до квітня 2026 року, відповідно до очікувань ринку щодо ще двох зниження ставок? Ліквідне середовище стане дедалі більш пристойним, замість того, щоб продовжувати жорсткіше, як ми побоювалися раніше.

Історія показує, що ця зміна політики часто сигналізує про переломний момент на ринку. Так було після 2008 року та під час пандемії у 2020 році — коли центральний банк послаблявся, гроші знаходили вихід, а крипторинок, як високоризиковий актив, зазвичай ставав бенефіціаром ліквідності. Я пережив кілька таких циклів, і кожного разу це момент, коли політичне середовище стає напруженим, і саме тоді відкривається справжнє можливе вікно.

Але тут є одна деталь, над якою варто замислитися: помірковане політичне середовище — це добре, але сама поміркованість означає відсутність надмірної стимуляції. Це не буде ракетний підйом, як у 2020 році, а відносно стабільна підтримка. Для довгострокових розробників таке середовище є здоровішим — підтримка політики, але не очікується, що вона буде надмірно перебільшеною.