Чому інвестори, орієнтовані на зростання, переглядають свої ставки на міський мобільність: випадок супутникового зв’язку

Спекулятивні інвестори у технології стикаються з критичним вибором цього року. Дві високоризикові компанії змагаються за капітал: Archer Aviation, яка поспішає запустити електричні вертикальні злітно-посадкові (eVTOL) літаки в ОАЕ, та AST SpaceMobile, гравець у сфері супутникових комунікацій, який уже підписав значні контракти з телекомунікаційними гігантами. Хоча обидві компанії працюють на передовій інновацій, їхні терміни та готовність до ринку розповідають зовсім різні історії.

Проблема фінансової стійкості: чому терміни важливіші, ніж здається

Амбіційний план Archer Aviation приховує фундаментальну проблему: компанія витрачає кошти, проходячи через багаторічний регуляторний процес. Її електричні VTOL-самолети справді є інновацією — батарейне вертикальне зльот і посадка теоретично може змінити міський транспорт і зменшити затори. Але інновація не рухається за власним графіком.

Процес сертифікації FAA залишається вузьким місцем для Archer. Зараз вона знаходиться на четвертій і фінальній фазі тестування, компанія має подолати перешкоди щодо дизайну літака, безпеки компонентів і операційних процедур, перш ніж почати літати клієнтам — навіть у ОАЕ. Якщо сертифікація буде успішною до середини 2026 року, наступним викликом стане масштабування виробництва. Створення прототипів суттєво відрізняється від масового виробництва, де стабільність ланцюгів постачання, контроль якості та економіка одиниці залишаються зовсім неперевіреними.

Тим часом, Joby Aviation і підрозділ Boeing Wisk Aero йдуть схожим шляхом. Конкурентний тиск, разом із тривалим витрачанням коштів і невипробуваним попитом клієнтів на таксі на зразок літаючих таксі, створює значний ризик зниження.

Переломний момент AST SpaceMobile: від концепції до доходу

На відміну від цього, AST SpaceMobile вже подолала критичний поріг, якого не досяг Archer — вона отримала підтверджений дохід від відомих телекомунікаційних партнерів.

Компанія має BlueBird супутниковий констеляційний комплекс, який працює інакше, ніж традиційні супутникові системи. Замість потреби у спеціальному обладнанні або програмному забезпеченні, супутники BlueBird передають високошвидкісні мобільні сигнали безпосередньо на стандартні, незмінені смартфони. Це спрощує впровадження і значно розширює цільовий ринок.

Докази — у недавніх перемогах у контрактах:

• Угода з AT&T: багаторічна угода про широкосмугове покриття до 2030 року
• Угода з Verizon: $100 мільйонний контракт ($65 мільйонів авансом), з початком обслуговування у 2026 році
• Державні контракти: $43 мільйонний контракт Агентства космічного розвитку для оборони та спеціалізованих застосувань

Це не теоретичні партнерства — це передоплати і обов’язкові зобов’язання. AST зараз розгортає супутники BlueBird з прискореною швидкістю (кожні 45 днів протягом 2026 року) і планує мати 45-60 робочих супутників до кінця 2026 року, рухаючись до глобальної мережі з 90 супутників.

Загальна макроекономічна картина: космічна економіка проти міського мобільності

McKinsey прогнозує, що космічна економіка досягне $1.8 трлн до 2035 року. Цей довгостроковий тренд підтримує обидві компанії, але AST SpaceMobile краще підготовлена для отримання короткострокових вигод. Інфраструктура супутникових комунікацій є основою всієї цифрової економіки — автономні автомобілі, IoT, служби екстреної допомоги і віддалений зв’язок залежать від неї.

Archer Aviation, хоча й потенційно трансформативна, орієнтована на вузький сегмент — (преміальний міський транспорт) — з довшими термінами розробки і більшою регуляторною невизначеністю.

Інвестиційна перспектива сьогодні

Для інвесторів, орієнтованих на зростання, AST SpaceMobile пропонує більш ясну історію переломного моменту. Компанія перейшла від спекуляцій на етапі розробки до виконання контрактів і розгортання обладнання. Зменшення питання витрат коштів, зниження ризиків бізнес-моделі і прозорість у доходах — це складові, які приваблюють інституційний капітал.

Archer Aviation вимагає іншого профілю інвестора: того, хто комфортно триматиме позицію протягом 7-10 років, терпляче ставитиметься до регуляторних затримок і переконаний, що міський авіаційний мобільний транспорт досягне масового ринку. Це суттєва ставка, але вона значно далі від отримання доходу, ніж поточна позиція AST.

Для інвесторів, що оцінюють обидві можливості, різниця у стадіях зрілості вказує на те, що AST SpaceMobile заслуговує на більш пильну увагу найближчим часом, тоді як Archer Aviation залишається довгостроковим, більш ризикованим проектом, що вимагає терпіння і більшої толерантності до ризиків.