Економісти Moody's прогнозують три зниження ставок ФРС у першій половині 2026 року. У чому полягає різниця з ринковими очікуваннями?

Муді Аналіз компанії головний економіст Марк Занді нещодавно висловив досить радикальне прогнозування: Федеральна резервна система здійснить три зниження ставок у першій половині 2026 року, кожне на 25 базисних пунктів. Це прогнозування суттєво відрізняється від більш помірних очікувань ринку та чиновників ФРС. Яка логіка за цим? Що означає така різниця?

Звідки береться радикальний прогноз Занді

Аналіз факторів, що впливають

Прогноз Занді базується на трьох основних судженнях:

• Ослаблення ринку праці: зростання зайнятості недостатньо для стримування зростання рівня безробіття, компанії через політичну невизначеність (зміни у торгівельній та імміграційній політиці) відтягують найм
• Невизначеність щодо інфляції: хоча інфляція дещо знизилася, залишаються невизначеності
• Політичний тиск: політичні фактори, з якими стикаються політики, також сприятимуть зниженню ставок

Ядро логіки Занді полягає в тому, що поки рівень безробіття зростає, ФРС буде змушена знижувати ставки. Це досить прямий причинно-наслідковий ланцюг.

Чому кажуть “радикально”

Прогноз Занді явно передбачає частоту зниження ставок, що перевищує очікування ринку та чиновників ФРС. Це різне ставлення відображає різницю у поглядах на економічний прогноз.

Ключові питання за цим розбіжністю

Наскільки слабким є ринок праці

Занді наголошує на невизначеності для бізнесу — особливо через зміни у торгівельній та імміграційній політиці — що змушує компанії відкладати найм. Це означає, що рівень безробіття може продовжити зростати у першій половині 2026 року. Якщо це припущення правильне, ФРС дійсно опиниться під тиском знижувати ставки.

Однак помірні очікування ринку можуть базуватися на іншому припущенні: економіка досить стійка, попри тиск на ринок праці, і він не погіршиться настільки, щоб вимагати частих знижень ставок.

Реальний вплив політичної невизначеності

Згідно з даними, ринок висловлює занепокоєння щодо економічних перспектив 2026 року — деякі вважають, що “2026 рік — рік ведмедя”, а рухи на фондовому ринку свідчать про слабкість (індекс Nasdaq знизився на 0.4%, S&P 500 — на 0.3%). Це частково підтверджує слова Занді про те, що невизначеність справді впливає на ринкову емоцію.

Потенційний вплив на криптовалютний ринок

Цикл зниження ставок і ліквідність

Якщо прогноз Занді справджується, три зниження ставок у першій половині 2026 року означатимуть:

• Вивільнення більшої кількості ліквідності на ринок
• Зниження вартості позик, можливо, зростання привабливості ризикових активів
• Історично цикли зниження ставок зазвичай підтримують ризикові активи, такі як біткоїн

Але потрібно враховувати змінні

• Політична невизначеність сама по собі — ризик: зміни у торгівельній та імміграційній політиці можуть спричинити коливання ринку
• Зниження ставок не означає обов’язково бичачий ринок: якщо зниження ставок викликане необхідністю боротися з погіршенням зайнятості, загальний ризиковий апетит може не підвищитися
• Часові розбіжності: реальні дії ФРС можуть відрізнятися від прогнозів

Підсумки

Прогноз Занді відображає більш песимістичне бачення економіки — через часті зниження ставок для боротьби з погіршенням ринку праці. Це контрастує з помірними очікуваннями ринку. Головне — дані про зайнятість у 2026 році визначать, чи дійсно ФРС потрібно буде вдаватися до таких активних заходів.

Для криптовалютного ринку ця різниця сама по собі є сигналом — ринок має значну невизначеність щодо економічних перспектив 2026 року. Як з радикальним прогнозом Занді, так і з помірними очікуваннями, важливо стежити за розвитком реальних даних.