BlackRock лідирує, наприкінці року з'являються ознаки занепокоєння: у 2025 році американські крипто-ETF залучать 32 мільярди доларів

У 2025 році ринок криптоETF США представить блискучий звіт: чисті надходження за весь рік складуть близько $31,77 мільярда, а попит на інституційні алокування залишатиметься високим. Але за цим звітом стоїть сигнал, на який слід бути обережним — безперервний відтік коштів з кінця року, що свідчить про те, що ринок увійшов у період коригування.

Звіт 2025 року: Зростання сповільнюється, але залишається сильним

Хоча ринок криптовалют зазнав спаду наприкінці 2025 року, ентузіазм американських інвесторів не згас. Чистий приплив у 31,77 мільярда доларів за весь рік відображає постійну підтримку попиту інституційних інвесторів на розподіл криптоактивів.

Рівень продукту: BTC все ще домінує, ETH демонструє вражаючі результати

Спотові біткоїн-ETF досі залишаються основним джерелом коштів, але темпи зростання значно сповільнилися:

• Чисті надходження у спотові BTC ETF у 2025 році склали $21,4 мільярда, що приблизно на 40% менше, ніж $35,2 мільярда у 2024 році
• Спотові ETH ETF показали хороші результати у свій перший повний торговий рік, залучивши $9,6 мільярда за весь рік, що приблизно вчетверо більше порівняно з 2024 роком
• Спотові SOL ETF накопичили припливи у розмірі 765 мільйонів доларів з моменту виходу на листинг наприкінці жовтня, що демонструє привабливість нових сортів

Цей набір даних відображає тенденцію: інвестори більше не просто шукають біткоїн, а шукають можливості для розподілу більшої кількості криптоактивів.

Рівень емітента: BlackRock має абсолютну монополію

У конкурсі емітента перевага BlackRock змінилася з лідерства до монополії:

BlackRock IBIT приблизно у 5 разів більший за Fidelity FBTC, що займає друге місце, і входить до числа найвищих чистих приплив ETF на ринку. Ще важливіше, що серед ETF Ethereum також домінував BlackRock ETHA із сумарним притоком близько $12,6 мільярда.

Різко контрастує з проблемами Grayscale GBTC — з річними відходами близько $3,9 мільярда, колишній гігант криптофондів суттєво знизив свою конкурентоспроможність у еру спотових ETF.

Відтоки наприкінці року: сигнали корекції чи сезонні коливання?

Наприкінці 2025 року потік коштів суттєво змінився. Згідно з останніми даними:

• 31 грудня: Біткоїн-спотові ETF мали чистий відтік у 348 мільйонів доларів, відновившись після семи днів поспіль відтоків
• 1 січня: Біткоїн-спотові ETF знову мали чистий відтік у 348 мільйонів доларів, а спотові ETF Ethereum — 72,0586 мільйона доларів
• BlackRock IBIT мав одноденний відтік у $99,048 мільйона 31 грудня та ще $21,5082 мільйона 31 грудня

Цей безперервний відтік різко контрастує з спекою року. Дані Glassnode показують, що нещодавнє слаблення попиту на Bitcoin та Ethereum ETF може призвести до уповільнення темпів припливу капіталу на початку 2026 року.

З ринкової точки зору, відтік у кінцевому кінці року може відображати поєднання кількох факторів: річне отримання прибутку, щорічні коригування інституційних алокцій, корекції цін на самому ринку криптовалют (BTC впав на 1,01% 1 січня) та обережний підхід інвесторів до короткострокових рухів.

Прогноз на 2026 рік: випуск ETF наближається

Хоча наприкінці року були відтоки коштів, довгострокові перспективи все ще варті очікування. Згідно з новими універсальними стандартами лістингу SEC, 2026 рік може ознаменувати хвилю централізованого випуску криптоETF.

Bitwise очікує, що наступного року вийде понад 100 криптоETF, що значно розширить варіанти інвесторів. Однак аналітики також попереджали, що деякі продукти можуть бути зняті з ринку у 2026-2027 роках через відсутність попиту. Іншими словами, диференціація ринку ETF ще більше посилиться, і закономірність між сильними та сильними може стати більш очевидною.

З цієї точки зору, лідерську позицію BlackRock важко похитнути в короткостроковій перспективі, але довгостроковий здоровий розвиток ринку вимагає більшої якості продукції та участі емітентів.

Резюме

Ринок крипто-ETF у 2025 році — це історія «льоду і вогню»: чистий приплив у $31,77 мільярда за весь рік свідчить, що попит на інституційне розподілення все ще високий, але постійний відтік і уповільнення наприкінці року свідчать про те, що ринок увійшов у новий етап адаптації. Абсолютне домінування BlackRock вже встановлено, але це також означає, що ринок надто концентрований, а ризики відносно концентровані.

Запуск понад 100 нових ETF у 2026 році — це і можливість, і виклик. Головне — чи зможуть ці нові продукти справді задовольнити різноманітні потреби інвесторів, а не перетворитися на «зомбі-ETF». Для інвесторів, насолоджуючись зручністю ETF, їм також потрібно усвідомлювати реальність зростаючої диференціації ринку — вибір правильного продукту та емітента важливіший, ніж просто пошук гарячих точок.