Стратегія ліквідності знищує технологічних гігантів, але чому Майкл Сейлор все ще турбується про ціну акцій

Майкл Сейлор, засновник Strategy, нещодавно опублікував набір даних на платформі X, стверджуючи, що 30-денний середній коефіцієнт обсягу торгівлі акціями до ринкової капіталізації досяг 7,2%, значно перевищуючи технологічних гігантів, таких як Tesla (2,3%), Nvidia (0,7%) та Meta (0,8%). Цей контраст дійсно привертає увагу, але сюжет за ним більш примітний.

Що насправді означають дані про ліквідність

Який коефіцієнт об’єму до ринкової капіталізації

Коефіцієнт об’єму до ринкової капіталізації (Коефіцієнт обороту) є важливим індикатором ліквідності акцій. Чим вищий коефіцієнт, тим більший щоденний обсяг торгів і тим активніша акція відносно ринкової капіталізації компанії. 7,2% Strategy означає, що в середньому кожні 30 днів акції торгуються 7,2% від загальної ринкової капіталізації, що справді рідко для американських акцій.

Для порівняння, Tesla, одна з найактивніших технологічних акцій у світі, має коефіцієнт лише 2,3%. Nvidia, Meta та інші лідери у сфері чипів і технологій ще нижчі — від 0,2% до 0,8%. Це свідчить про те, що торгова активність акцій Strategy значно перевищує рівень технологічних гігантів.

Чому Strategy така ліквідна?

За словами Майкла Сейлора, це тому, що «Bitcoin робить Strategy більш ліквідною». Це пояснення має свої мотиви. Як найбільша у світі компанія з біткоїнами, ціна акцій Strategy тісно корелює з ціною біткоїна. Ринок біткоїна торгується цілодобово і є надзвичайно волатильним, що приваблює велику кількість інвесторів, які часто торгують акціями стратегії для участі у ринку біткоїна.

Натомість традиційні технологічні компанії, такі як Tesla та Nvidia, хоча й мають велику кількість інвесторів, керуються торгівлею фундаментальними та технічними аспектами компанії, а волатильність відносно низька, що природно приваблює менш часті транзакції.

Суперечність між високою ліквідністю та динамікою ціни акцій

Схоже, що Strategy випереджає технологічних гігантів за ліквідністю, але ця інформація показує незручну реальність:

Ціна акцій Strategy впала на 47,5% у 2025 році, що стало першим рекордом шестимісячного падіння з моменту впровадження стратегії казначейства Bitcoin. Це різко контрастує з її «найрідкішою» аурою.

Висока ліквідність не означає гарну віддачу від інвестицій

Ось ключове усвідомлення для уточнення: висока ліквідність означає легкість купівлі та продажу, але це не означає, що це вигідна інвестиція. Насправді висока ліквідність часто супроводжується високою волатильністю. Ціна акцій Strategy різко коливалася, коли ціна біткоїна коливалася, що приваблювало велику кількість короткострокових трейдерів і арбітражів, що призвело до збільшення обсягу торгів.

Але з точки зору довгострокових інвестицій ця висока ліквідність є попереджувальним знаком. Це показує, що довіра ринку до стратегії Strategy «кредитного плеча Bitcoin» хиткається. Інвестори частіше намагаються зафіксувати короткострокові коливання у частих торгах, ніж довгострокові позиції.

Приховані витрати розмивання власного капіталу

Відповідна інформація також згадувала, що Strategy залучала кошти для купівлі біткоїна, часто випускаючи нові акції. Хоча це швидко накопичує біткоїн, це також розмиває капітал існуючих акціонерів. Коли компанія продовжує випускати додаткові акції, вартість кожної акції, представленої компанією, розмивається.

Це пояснює, чому ціна акцій Strategy показала низькі результати навіть у період зростання цін на біткоїн. Акціонери стикаються з дилемою: активи компанії в Bitcoin зростають, але їхній капітал розмивається.

Ринок сигналізує за цим

Майкл Сейлор прогнозував на початку 2025 року, що до кінця року біткоїн досягне $150,000, але врешті-решт біткоїн тримався лише близько $88,000. Ця помилка в прогнозі відображає сумніви ринку щодо його судження.

За високою ліквідністю Strategy ринок фактично переоцінює співвідношення ризику та винагороди цієї стратегії «акції для біткоїна». Висока ліквідність дозволяє інвесторам швидко заходити і виходити, що певною мірою є проявом «каналу втечі».

Резюме

Правда, що торгова ліквідність Strategy значно перевищує тінь технологічних гігантів. Але самі ці дані не пояснюють цінність інвестицій. Висока ліквідність може свідчити про активний арбітраж і невизначеність на ринку. Сильна ліквідність означає легку торгівлю, але також означає, що більше людей намагаються втекти з вершини у частих торгах.

Справді важливо не те, чи зможете ви швидко купувати чи продавати, а як нагадувати тривале утримання товару. З цієї точки зору історія Strategy далека від завершення, і остаточна оцінка ринку ще формується.