Минулої ночі я переглянув протокол останнього засідання Федеральної резервної системи і безпосередньо видалив раніше складений план зниження процентної ставки. Цей підсумок є не стільки підсумком політики, скільки мовчазним ударом по очікуванням усього ринку. Друзі, які все ще чекають на новий раунд зниження процентних ставок у січні для підтримки основного валютного ринку, зараз час заспокоїтися. Якщо поспішно вийти на ринок, легко стати першою партією «стоячих» у новому році.

Як досвідчений гравець, який відстежує рухи ФРС вже вісім років, можу з упевненістю сказати, що сигнал, показаний у цих хвилинах, досить чіткий: ймовірність зниження ставки в січні низька. Дехто може відповісти: «Хіба ви не скоротили 25 базисних пунктів у грудні, чому не очікуєте цього?» Деталі варті роздумів.

Головне — зрозуміти, що означало це зниження ставки в грудні. Судячи з протоколу, це зовсім не прояв пом'якшення політики ФРС, а скоріше вимушена поступка. Багато чиновників, які голосували за зниження ставок, насправді були відкрито проти цього і врешті-решт погодилися лише для запобігання ризику можливого погіршення ситуації на ринку праці — типовому хеджуванні ризику, а не зміні ставлення. Щоб використати аналогію з життям: ви не хотіли позичати гроші другові, боячись, що він не зможе їх повернути, але врешті-решт ви позичили гроші, хоча думали, як повернути гроші якомога швидше. Логіка роботи ФРС цього разу схожа, і вона насправді не хоче вивільняти ліквідність на ринок.

Найнебезпечніший сигнал для ринку криптоактивів — це те, що ФРС повністю руйнує мрію про те, що «інфляція автоматично впаде». Частково причиною компромісного зниження ставок у грудні було те, що чиновники очікували здатності інфляції відновитися.