Останнім часом багато хто обговорює, що ФРС знову "пом’якшила" монетарну політику, чи варто вже задуматися про входження на ринок для купівлі за низькою ціною. Чесно кажучи, це велика неправильна інтерпретація протоколу засідання FOMC.

Я витратив чимало часу на дослідження політики ФРС і зробив один ключовий висновок: не можна дивитися лише на те, що робить ФРС, потрібно розуміти, що вони намагаються досягти. Я багаторазово переглядав протокол засідання у грудні, і чим більше я його аналізую, тим більше переконуюся, що справжні наміри цієї операції дуже варто розглянути. Перезапуск RMP, зняття обмежень SRF — здається, що це пом’якшення, але насправді це не сигнал для послаблення політики. Логіка криптовалютного ринку вже змінилася з очікування зниження ставок на адаптацію до застою у політиці — ті інвестори, які цього не зрозуміли, ризикують зазнати значних втрат у майбутніх трендах.

Давайте розберемо три рівні цієї логіки.

**Перший рівень: зниження ставок у грудні зовсім не означає початок тренду**

З деталей протоколу видно, що багато чиновників, які підтримували зниження ставок, були змушені погодитися. Їхня логіка дуже проста — побоюються ризиків на ринку праці, тому й погодилися на зниження на 25 базисних пунктів. Це рішення, прийняте для хеджування ризиків, відрізняється від свідомого зниження ставок для стимулювання економіки — це два різні речі. Одне — "цього разу", інше — "кожного разу у майбутньому". У криптовалютному ринку раніше можливий відскок частково був зумовлений цим неправильним розумінням.