Майкл Беррі, легендарний інвестор, який заробив статки під час фінансової кризи 2008 року, протягом багатьох років страждав від браку тем, пов'язаних із штучним інтелектом, і його оцінка Tesla довгий час була неприємною. Однак останнім часом він рідко виходив на особисте пояснення: хоча він вважає, що Tesla серйозно переоцінена, він зовсім не має наміру шортувати з дуже реалістичних причин — ризики та вартість шортингу вже настільки високі, що це зовсім не варте того.

Це питання має починатися з основ. З точки зору Беррі, Tesla зараз під тиском. Світові продажі електромобілів почали знижуватися, конкуренція на ринку стає дедалі жорсткішою, цінові війни запеклі та знижують прибутки, а зростання значно сповільнилося, що призвело до повного розриву між цінами акцій і реальними умовами роботи. За його словами, рівень оцінки Tesla серйозно не відповідає фундаментальним показникам.

Просто подивіться на дані. Офіційний звіт Tesla за четвертий квартал 2025 року становив 418 227 одиниць, що на 16% менше у порівнянні з минулим роком, і не дотягнуло до ринкових очікувань у 426 000 одиниць. Водночас річний обсяг поставок BYD у 2025 році стрімко зріс до 4,6 мільйона одиниць, і компанія офіційно зайняла позицію найбільшого у світі виробника електромобілів. Говорячи прямо, абсолютна перевага Tesla у сфері електромобілів більше не існує.

Отже, логіка Беррі насправді досить зрозуміла: вона справді ведмежа, але співвідношення ризику і винагороди від шортингу стало надзвичайно невигідним. Це показує складність ринку — іноді правильне рішення не означає, що існує хороший спосіб роботи.