Під час халвінгу біткоїна у квітні 2024 року майнери безпосередньо відчули, що таке «американські гірки». Винагорода за блок була знижена з 6,25 BTC до 3,125 BTC, а щоденний дохід знизився з $21 мільйона до $7 мільйонів. Але це не вся історія.

До середини та кінця 2025 року ціна біткоїна перевищить $120,000, а доходи майнерів почнуть відновлюватися, навіть досягаючи нових максимумів. За цим стоїть реальність того, наскільки чутливими є прибутки майнерів до цін валют. Водночас розщеплення — це як безжальне сито: недорогі, високоефективні міни виживають, а неефективні або перетворюються, або виходять.

Ще цікавіше — це зміна структури доходів. Раніше комісії були майже незначними у доходах шахтарів, становлячи лише 6% до халвінгу у 2020 році. Поки що? Співвідношення підскочило до 35%-40%, а комісії за деякі популярні блоки навіть перевищують самі нові монетні винагороди. Коли хвиля протоколів Bitcoin Runes стала популярною у 2024 році, комісія за одну транзакцію різко зросла до $127, хоча згодом вона знизилася, але що це означає? Це показує, що чим активніша мережа, тим більше можуть насититися шахтарі.

Цей зсув означає, що прибутки майнерів більше не можуть утримуватися за рахунок випуску нових монет системою, а дійсно мають покладатися на потужність використання мережі. Іншими словами, немає доходу від транзакційних комісій, щоб покрити найнижчу частину, і багато витрат на майнінг не можуть покриватися винагородою блоку лише після халвінгу.