Останнім часом дослідження, опубліковане Bitwise, привернуло багато уваги, основний аргумент досить цікавий — компанії, що пов’язані з криптовалютами, за сприятливих ринкових умов можуть показувати результати, що прямо перевищують традиційні технологічні акції. Це висновок звучить дещо революційно, але якщо зрозуміти логіку за ним, стає очевидним, що він цілком логічний.

**Яка основна ідея цього звіту?**

Bitwise у дослідженні зазначає, що криптовалютні компанії, такі як біржі та компанії, що володіють біткойнами, фактично створюють структурний важіль у цифрових активів. Іншими словами, результати їхньої діяльності та прибутки тісно пов’язані з коливаннями цін на криптовалюти. Зростання біткойна на 10% може спричинити зростання обсягів торгівлі на біржах на 20%, а відповідно, доходи та ринкова вартість цих компаній можуть зрости значно більше, ніж самі цінові коливання. У порівнянні з цим, такі гіганти, як Apple або Microsoft, що працюють у традиційних технологіях, базуються на більш стабільних бізнес-моделях і не мають такого важеля.

**Чому виникає таке явище?**

Уявімо, що весь криптовалютний ринок входить у бичий тренд, і користувачі активно торгують. Тоді доходи бірж від комісій значно зростають. Якщо компанія, що володіє біткойнами, тримає їх у портфелі під час медвежого ринку, то з настанням бичого тренду вартість активів на балансі компанії подвоїться. Така бізнес-модель, яка безпосередньо залежить від коливань цін, у періоди зростання демонструє ще більш яскраві результати. Хоча традиційні технологічні компанії мають стабільний фундамент, їхній зростання зазвичай повільніше і не може так швидко наздогнати цей вибуховий ріст.

**Як це зрозуміти з точки зору ринку?**

За останні кілька років багато хто обговорює чотирирічний цикл біткойна. Хоча ця теорія має певний підтекст, звіт Bitwise натякає на більш глибоку тенденцію. Коли криптовалютний ринок відновлюється, зростають не лише біткойн і Ethereum, а й інші криптовалюти, а також компанії, що працюють у цій сфері. Біржі, майнінгові компанії, гаманцеві сервіси — ті, хто раніше вважався високоризиковими та волатильними, тепер можуть стати найпривабливішими "важелями" у криптовалютному бичому ринку.

**Але є і ризики**

Однак, нічого безкоштовного немає. Цей звіт може бути надто оптимістичним у деяких аспектах. По-перше, регуляторні ризики часто недооцінюють. Якщо в якомусь регіоні раптово запровадять жорстке регулювання криптовалют, ці компанії можуть зазнати різких падінь у ціні акцій, і падіння може бути навіть сильнішим, ніж у традиційних технологічних компаній. По-друге, важіль — це меч із двома гострими краями. У бичому тренді він збільшує прибутки, але у медвежому — може значно посилити збитки. При сповільненні ринку, зниженні обсягів торгівлі та різкому падінні цін на криптовалюти ці акції можуть зазнати таких втрат, що це буде важко витримати навіть досвідченим інвесторам.

Крім того, ризики різних криптовалютних компаній суттєво різняться. Деякі біржі є стабільними і консервативними, інші — агресивно розширюються; одні майнінгові компанії мають передові технології, інші — у скрутному становищі. Без глибокого аналізу інвестування у конкретну компанію може призвести до втрат.

**Що радять інвесторам?**

Якщо ви позитивно налаштовані щодо майбутнього криптовалютного ринку, то криптовалютні компанії дійсно заслуговують уваги. Але важливо обирати ті, у яких фундаментальні показники справді міцні, а не просто слідувати за трендом. Також потрібно чітко усвідомлювати свої ризики — ці акції дійсно більш волатильні, ніж традиційні технологічні компанії, і можуть бути не підходящими для консервативних інвесторів.

З огляду на дані, BTC і ETH, як дві основні опори ринку, визначають потенціал для таких концептуальних акцій. Якщо ви довгостроково вірите у перспективи криптовалют, то використання таких важелів, як криптовалютні компанії, може значно збільшити ваші доходи. Але для цього потрібно мати достатню глибину розуміння і психологічну стійкість.