Через скільки часу після виплати дивідендів слід продавати? Зрозуміти логіку цін акцій до та після виплати дивідендів

許多 інвесторів мають особливу прихильність до високодивідних акцій, причина дуже проста — якщо компанія може стабільно виплачувати дивіденди щороку, це зазвичай свідчить про здоровий грошовий потік та міцну бізнес-модель. Сам Білл Гейтс є яскравим прикладом — у його портфелі понад 50% активів зосереджено у високодивідних акціях. Однак новачки часто застрягають через два ключові питання: Чи обов’язково ціна акції знизиться на дату відшкодування дивідендів? Скільки потрібно тримати акцію після купівлі, щоб продати її з вигодою?

Як механізм відшкодування дивідендів впливає на ціну акції? Спершу зрозуміємо цю логіку

Говорячи про відшкодування дивідендів, багато хто інтуїтивно вважає, що ціна акції обов’язково знизиться. Але цю ідею потрібно коригувати.

Коли компанія здійснює відшкодування дивідендів, теоретично ціна акції має знизитися на суму дивіденду. Наприклад, якщо ціна акції становить 35 доларів, з яких 5 доларів — надлишковий грошовий резерв, і компанія вирішує виплатити особливий дивіденд у 4 долари, залишаючи 1 долар у резерві, то в день відшкодування ціна має знизитися з 35 до 31 долара.

Це — математична закономірність. Але в реальності ситуація часто складніша.

Тренд цін: зниження не є обов’язковим, зростання теж трапляється

Аналізуючи історичні дані, можна побачити, що у день відшкодування дивідендів поведінка цін дуже різноманітна. Наприклад, у компанії Coca-Cola, яка виплачує дивіденди щоквартально, у більшості випадків ціна трохи знижується в день відшкодування, але 14 листопада 2023 року та 30 листопада 2023 року ціна навіть зросла.

Ще цікавіше з Apple. Оскільки технологічні акції користуються популярністю, у день відшкодування дивідендів ціна Apple часто зростає. 10 листопада 2023 року ціна піднялася з 182 до 186 доларів; у травні цього року — зросла на 6.18%.

Чому таке різноманіття? Тому що зміна ціни залежить від багатьох факторів — настроїв ринку, фінансових показників компанії, загальної ситуації на ринку тощо. Саме відшкодування дивідендів — лише один із чинників, а не визначальний.

Заповнення прав на дивіденди vs. зниження ціни: ключові поняття для визначення моменту купівлі-продажу

Інвесторам важливо розуміти два поняття:

Заповнення прав на дивіденди (填權息): після відшкодування дивідендів ціна акції тимчасово знижується, але з часом через позитивний настрій інвесторів щодо перспектив компанії ціна поступово повертається до рівня перед відшкодуванням. Це сигнал, що ринок оптимістично оцінює майбутнє зростання компанії.

Залишковий дивіденд (貼權息): після відшкодування дивідендів ціна акції залишається низькою і не повертається до попереднього рівня. Це зазвичай свідчить про занепокоєння інвесторів щодо фінансових показників або перспектив компанії.

Повертаючись до попереднього прикладу: якщо ціна після відшкодування зросла з 31 до 35 доларів — це заповнення прав на дивіденди; якщо ціна залишилася нижчою за 35 — це залишковий дивіденд.

Скільки часу після відшкодування дивідендів вигідно продавати? Три ключові підходи

Перший підхід: поведінка ціни перед відшкодуванням

Якщо ціна акції перед датою відшкодування вже зросла до високого рівня, багато інвесторів прагнуть зафіксувати прибуток заздалегідь, особливо ті, хто прагне уникнути податкових зобов’язань. У такому разі, щоб купити акцію, потрібно враховувати, що ціна вже врахувала очікуваний дивіденд і може бути підвищена ризик корекції.

Другий підхід: історична динаміка після відшкодування

Статистика показує, що у більшості випадків ціна акції після відшкодування має тенденцію знижуватися, а не зростати. Тому короткострокові трейдери повинні бути обережними: купівля у цей період з високою ймовірністю призведе до збитків. Однак, якщо ціна опустилася до технічної підтримки і починає стабілізуватися — це може бути хорошим моментом для входу.

Третій підхід: фундаментальні показники компанії та тривалість утримання

Для компаній із міцною фінансовою базою та лідерською позицією у галузі відшкодування дивідендів — це швидше технічна корекція ціни, ніж зниження її внутрішньої вартості. Навпаки, це створює можливість для інвесторів купити якісні активи за більш вигідною ціною.

Логіка тут така: довгострокове утримання якісних компаній після відшкодування дивідендів — це сигнал для купівлі. Адже внутрішня вартість компанії не зменшується через виплату дивідендів, а зниження ціни — лише тимчасове явище. Тому інвестори можуть поступово збільшувати позицію упродовж кількох тижнів після відшкодування, а не поспішати з продажем.

Не можна ігнорувати приховані витрати: податки та комісії

Податки на дивіденди

Якщо використовувати кваліфіковані рахунки (наприклад, IRA, 401K у США), то податки при отриманні дивідендів не сплачуються, оскільки оподаткування відбувається при знятті коштів.

Якщо ж інвестувати у звичайний оподатковуваний рахунок, ситуація ускладнюється. Купуючи акцію за 35 доларів перед датою відшкодування, а у день — ціна падає до 31 долара, — ви маєте нереалізовану збиткову різницю у 4 долари, але при цьому отримуєте дивіденди у 4 долари, за які потрібно заплатити податки. Це може суттєво зменшити вашу чисту вигоду, особливо за високих ставок податку.

Комісії та торгові збори

Наприклад, у тайванській біржі комісія становить: ціна акції × 0.1425% × знижка брокера (зазвичай 50-60%).

Податкові ставки залежать від типу цінних паперів:

• Звичайні акції — 0.3%
• ETF — 0.1%

Обчислюється так: ціна акції × ставка податку.

Ці витрати здаються незначними, але при накопиченні з часом вони зменшують загальний дохід.

Рекомендації щодо тривалості утримання після відшкодування дивідендів

З урахуванням вищезазначених факторів, оптимальні стратегії продажу — такі:

Короткострокові трейдери: якщо мета — заробити на ціновій різниці, рекомендується продавати у період 1-4 тижні після відшкодування, коли з’являються ознаки технічного відскоку. Важливо слідкувати за рівнями підтримки та опору.

Медіум-терм інвестори: якщо компанія має міцний фундамент, можна тримати 6-12 місяців. За цей час акція може завершити процес заповнення прав на дивіденди і продемонструвати подальше зростання.

Довгострокові інвестори: для високодивідних компаній дата відшкодування — не привід для продажу, а навпаки — можливість купити або додатково докупити акції. Термін утримання слід визначати роками, а не реагувати на короткострокові коливання.

Загалом, поведінка ціни у день відшкодування залежить від розміру дивіденду, настроїв ринку, фінансових показників компанії та інших чинників. Інвесторам слід формувати свою стратегію, враховуючи цілі, рівень ризику та тривалість інвестицій, а не керуватися короткостроковими коливаннями.