Революція цифрових валют: як CBDC змінює глобальну фінансову систему

Коли біткоїн та інші криптовалюти продовжують штурмувати традиційну фінансову систему, центральні банки різних країн уже тихо розпочали глибшу контрнаступальну операцію — запуск власних цифрових валют центрального банку (CBDC). Від цифрового юаня у Китаї до електронного крони у Швеції, від Сінгапуру до Канади — центральні банки по всьому світу змагаються у прискоренні цифровізації фінансів.

Що таке CBDC?

Цифрова валюта центрального банку (CBDC) — це не просто електронна форма грошей, а цілісна екосистема — включаючи самі “гроші” та “інфраструктуру”, що підтримує їх функціонування. Простими словами, CBDC випускається і управляється безпосередньо центральним банком, забезпечуючи швидкі, прозорі та зворотні транзакції, що ефективно підтримують стабільну роботу національної економіки.

CBDC зазвичай має два рівні функціонування:

Оптовий CBDC (Wholesale CBDC) розроблений для великих транзакцій між фінансовими установами. Банки, розрахункові центри тощо можуть за допомогою CBDC здійснювати більш точне та швидке розрахунки, особливо у міжнародних платежах, усуваючи посередників і значно знижуючи витрати. Проєкт Inthanon у Таїланді є практичним прикладом такої моделі.

Роздрібний CBDC (Retail CBDC) орієнтований на звичайних споживачів і малі підприємства, дозволяючи людям використовувати цифрові гроші, випущені центральним банком, у повсякденних покупках. Така форма може поєднуватися з майбутніми фінансовими інноваціями для створення більш гнучких платіжних рішень. У Таїланді наразі досліджується ця модель у рамках проєкту PromptPay.

Що відрізняє CBDC, криптовалюти та традиційні цифрові платежі?

Зовні ці три форми цифрових грошей пов’язані з електронними транзакціями, але за логікою вони суттєво різняться.

Різниця між CBDC та криптовалютами полягає у контролі та стабільності. CBDC контролюється центральним банком, його вартість безпосередньо прив’язана до державної кредитної репутації та економічних основ, тому ціна є відносно стабільною і важко спекулювати короткостроково. Криптовалюти випускаються приватними проєктами, їх вартість визначається попитом і пропозицією на ринку, і вони дуже волатильні, ставши ідеальним інструментом для спекуляцій. CBDC може використовувати технологію блокчейн або ні; але децентралізовані характеристики криптовалют зазвичай означають відсутність авторитетного органу, що підтримує стабільність системи.

Різниця між CBDC та традиційними цифровими платежами (наприклад, PromptPay у Таїланді) полягає у тому, що обидва базуються на фіатних валютах, але мають різну природу. PromptPay — це платіжний канал, що керується приватними структурами і залежить від фактичних фіатних валют, зберігаються у банках. CBDC — це цифровий формат державних грошей, випущений безпосередньо центральним банком, можливо з вбудованими програмними функціями, що дозволяють встановлювати певні умови платежу та правила, забезпечуючи більш просунуті фінансові інновації.

Чому центральні банки по всьому світу прагнуть запустити CBDC?

Історичний контекст дуже ясний: коли з’явлення криптовалют загрожує контролю центральних банків над грошовою системою, вони змушені діяти.

Раніше платіжна інфраструктура була у руках приватних банків та інших приватних структур, що ускладнювало і робило неефективними міжнародні транзакції, підвищуючи витрати. З ростом попиту на цифрові платежі ця система стала виявляти свої слабкі місця. З’явлення криптовалют ще більше підштовхнуло цю зміну — якщо центральні банки не запропонують надійної цифрової альтернативи, населення може перейти на криптоактиви.

Стратегічні цілі запуску CBDC включають:

• модернізацію платіжної системи для підвищення конкурентоспроможності фінансової інфраструктури
• зниження витрат на міжнародні платежі та підвищення їхньої ефективності
• надання звичайним людям і малим підприємствам більш дешевих і швидких фінансових сервісів
• захист фінансової системи від нестабільних криптоактивів і збереження ефективності монетарної політики

Сучасний стан глобальних експериментів з CBDC

Запущені проєкти CBDC включають:

• Ямайка (у середині 2022 року запущено JAM-DEX, першу легальну CBDC, але без використання блокчейну)
• Нігерія (у кінці 2021 року запущено eNaira)
• інші країни Карибського басейну та Африки, такі як Багамські острови, Домініка, Сент-Люсія тощо

Розвиток у провідних економіках:

Китай у 2022 році активно просуває пілотні проєкти цифрового юаня у кількох містах, обсяг обігу досяг 830 мільярдів юанів, що робить його найактивнішим у світі.

Федеральна резервна система США і проєкт Hamilton у MIT працюють над створенням технічної бази для підтримки цифрового долара.

Індійський центральний банк оголосив про намір запустити цифрову рупію до кінця 2023 року.

Риксбанк Швеції розробляє e-Крону у відповідь на постійне зниження використання готівки.

Великобританія, Канада, Австралія, Південно-Африканська Республіка, Індонезія, Сінгапур та інші країни перебувають у стадії планування або пілотних випробувань.

Таїланд уже досяг успіхів у оптовому сегменті і поступово досліджує роздрібне застосування.

Як CBDC змінить індустріальні ландшафти?

З появою CBDC відбудеться глибоке перерозподілення влади. Традиційні постачальники платіжної інфраструктури, комерційні банки, сторонні платіжні системи і навіть інвестори у криптовалюти — усі мають переосмислити свої позиції.

Постачальники фінансової інфраструктури мають швидко оновити системи для сумісності з CBDC-екосистемою і знизити операційні витрати.

Комерційні банки і платіжні провайдери повинні оцінити, чи підключатися до мережі CBDC центрального банку і як знайти свою цінність у цій новій екосистемі.

Учасники ринку криптовалют стикаються з найбільшими невизначеностями — зручність і безпека CBDC можуть безпосередньо зменшити попит на деякі криптоактиви, особливо ті, що пропагують “швидші та дешевші платежі”.

Висновок

CBDC вже не майбутнє — це процес. Ця фінансова цифровізація під керівництвом центральних банків глибоко змінить способи платежів, міжнародну торгівлю і навіть інвестиційні стратегії. Для фінансових установ і звичайних користувачів розуміння логіки роботи CBDC і глобальних трендів стало обов’язковим. Швидкість адаптації до цих змін визначить конкурентоспроможність усіх учасників у нову фінансову епоху.