Новий контракт Пентагону на військовий корабель знову викликає інтерес до цих найкращих акцій оборонних компаній

Можливість: переоцінка оцінки оборонного сектору

Хоча ширший ринок оборонних акцій стає дедалі дорожчим, нещодавнє оголошення контракту ВМС США висвітлило двох недооцінених гравців, які все ще наближаються до розумних оцінок. З урахуванням прискорення військових витрат у світі та зростання геополітичної напруги, визначення доступних точок входу в оборонний сектор вимагає ретельного аналізу — і дві компанії наразі відповідають цим вимогам.

Huntington Ingalls: Каталізатор для зростання

Зміна гри сталася наприкінці минулого тижня, коли ВМС США оголосили, що обрали Huntington Ingalls для проектування та будівництва нового класу малих поверхневих бойових кораблів. Це рішення фактично замінює цілу програму фрегатів класу Constellation, яка спочатку планувалася для будівництва іншим виробником.

Що це означає: Початкова програма Constellation передбачала поставку щонайменше 20 фрегатів, з потенціалом утричі більше. Тепер буде побудовано лише два Constellation, що залишає значний потенціал для альтернативного проекту Huntington. Це створює суттєві можливості для зростання для суднобудівника.

Історія оцінки: Huntington Ingalls торгується за приблизно 1,1x річних продажів із ринковою капіталізацією трохи понад $13,2 мільярда проти $12 мільярдів у річному доході. Це переконливо в галузі, де конкуренти мають набагато вищі мультиплікатори. Акції зросли більш ніж на 4% після оголошення ВМС, але залишаються в межах розумної оцінки.

Як спеціалізований виробник авіаносців та підводних човнів на ядерній енергії, Huntington зберігає стратегічне значення для розширення військово-морських сил США в Азійсько-Тихоокеанському регіоні. Здатність компанії поставляти ці складні платформи забезпечує стабільний потік доходів незалежно від бюджетних циклів.

Textron: Диверсифікована альтернатива

Для інвесторів, які шукають доступ до провідних оборонних компаній через різні платформи, Textron пропонує переконливий контрпункт. Компанія має три основні джерела доходу: Textron Aviation (Cessna та Beechcraft для військових і цивільних ринків), Bell Helicopter (виробник V-22 Osprey з нахилом для морської піхоти у партнерстві з Boeing), і Textron Systems (виробляє броньовані машини M1117, гідроавтомобілі LCAC 1000 та роботизовану платформу RIPSAW M5).

Оцінкові показники: З ринковою капіталізацією $15,8 мільярда, Textron торгується за 19x показник чистого прибутку за останні 12 місяців і приблизно 22,7x за вільним грошовим потоком. Найважливіше, коефіцієнт ціна/продажі трохи менший за 1,1x — що робить її однією з найдешевших опцій у секторі за цим показником.

Чому це важливо: На відміну від фокусу Huntington на одній платформі, диверсифікований портфель Textron забезпечує кілька шляхів для зростання. Встановлені зв’язки з армією, флотом і морською піхотою зменшують залежність від окремих контрактів.

Інвестиційний кейс: чому ці дві компанії виділяються

У секторі, де мультиплікатори оцінки значно зросли, Huntington Ingalls і Textron зберігають привабливі співвідношення ціна/продажі близько або нижче 1,1x — рівень, який автор вважає оптимальним для входу в оборонний сектор. Це робить їх одними з найдешевших акцій оборонних компаній за цим показником.

Ні одна з компаній не торгується так, ніби геополітична ситуація змістилася у бік збільшення військових закупівель. Однак фундаментальні показники попиту говорять про інше: розширення військових можливостей Китаю, розширення НАТО в Європі та нестабільність на Близькому Сході всі свідчать про збереження або зростання оборонних бюджетів на багато років уперед.

Новий контракт Huntington особливо підтверджує цю тезу. Рішення ВМС продовжувати розробку додаткових проектів поверхневих бойових кораблів замість повної відміни програм свідчить про довіру до майбутнього фінансування. Це саме той каталізатор, який відрізняє найкращі акції оборонних компаній від простого участі у секторі.

Вибір

Huntington Ingalls пропонує більш швидкий каталізатор із конкретним новим контрактом і чітким шляхом зростання доходів. Textron забезпечує широку диверсифікацію та меншу залежність від окремих закупівельних рішень.

Для терплячих інвесторів із $500 для розміщення у оборонний сектор, обидва варіанти є хорошими позиціями. Але між ними, новий контракт Huntington з ВМС і більш тісний мультиплікатор роблять його більш переконливим вибором на цей момент.