Чи варто обрати ETP чи ETF для інвестицій у криптовалюту? Основні відмінності, які потрібно знати

Чому існує два різні продукти для інвестування в Bitcoin?

Коли ви входите у сферу криптовалют, інвестори зазвичай стикаються з вибором між ETF та ETP. Ці два продукти здаються схожими, але мають суттєві відмінності у юридичній структурі, способі функціонування та вимогах до регулювання. Добре розуміти, що таке etp і чим він відрізняється від ETF, допоможе вам прийняти більш обґрунтоване інвестиційне рішення.

ETF - Що таке фонд, що торгується на біржі?

Exchange Traded Funds (ETF) — це фонди, які зареєстровані та торгуються на фондових платформах, подібно до звичайних акцій. Основна характеристика ETF полягає в тому, що він слідкує за певним індексом ринку, щоб копіювати ефективність кошика активів.

Наприклад, SPY ETF — один із найвідоміших у світі продуктів — слідкує за індексом S&P 500 американського фондового ринку. Купуючи SPY ETF, ви фактично не володієте безпосередньо 500 окремими акціями, а отримуєте сертифікат власності на фонд, що містить ці акції.

Застосовуючи до сфери криптовалют, Bitcoin ETF працює за схожим принципом. Купуючи Bitcoin ETF, ви інвестуєте опосередковано у Bitcoin, не потрібно самостійно керувати приватними ключами або турбуватися про безпеку зберігання. Прибутки, які ви отримуєте, повністю залежать від коливань ціни Bitcoin, оскільки ETF точно слідкує за ціною Bitcoin на ринку.

Головна перевага ETF — це уникнення складних процедур, пов’язаних із управлінням криптовалютними гаманцями, страху зломів або втрати приватних ключів.

ETP - Що таке продукт, що торгується на відкритій платформі?

Exchange Traded Products (ETP) — це ширше поняття, яке охоплює інвестиційні продукти, що реєструються на біржах і можуть торгуватися протягом дня. На відміну від ETF, ETP класифікується як борговий цінний папір із більш складною структурою.

За визначенням швейцарської фондової біржі SIX, ETP — це борговий цінний папір без доходу, забезпечений активами, здатними слідкувати або посилювати базові активи — зазвичай товари або криптовалюти. Хоча вони торгуються так само, як і ETF упродовж дня на багатьох ринках, з юридичної точки зору ETP не вважається фондом.

Практичний випадок: Amun ETP — перший криптовалютний ETP

У 2018 році швейцарська фондова біржа випустила Amun ETP — перший у світі продукт, що торгується з мультикоіновою та мультивалютною підтримкою. Цей ETP базується на Amun Crypto Basket Index і слідкує за ефективністю п’яти провідних криптовалют за капіталізацією та ліквідністю:

• Bitcoin (BTC): 49,7%
• Ripple (XRP): 25,4%
• Ethereum (ETH): 16,7%
• Litecoin (LTC): 3%
• Bitcoin Cash (BCH): 5,2%

Ця механіка дозволяє інституційним та висококваліфікованим інвесторам отримати доступ до цифрових активів без необхідності проходити через депозитарії або інші юридичні обмеження.

Юридичні відмінності між ETF та ETP

Одна з найважливіших різниць — це юридичний аспект. Регулятор фінансового ринку Швейцарії Finma чітко визначив, що ETP не підпадає під Закон про колективні інвестиційні схеми (CISA) — що має значення для інвесторів.

У США Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) має дуже жорсткі вимоги до Bitcoin ETF. Компанії повинні довести, що ринок ф’ючерсних контрактів на криптовалюту є стабільним, перш ніж SEC затвердить заявку, тому SEC багато разів відмовляла у дозволі на запуск Bitcoin ETF.

На відміну від цього, для ETP таких суворих вимог немає. Продукти, як Bitcoin Investment Trust від Grayscale Investment, працюють без затвердження SEC, оскільки їх вважають структурно іншими продуктами.

Який варіант підходить вам?

І ETF, і ETP спрямовані на те, щоб допомогти інституційним та кваліфікованим інвесторам безпечно увійти у ринок криптовалют. Основна різниця полягає в тому, що ETF — це фонд із жорстким регулюванням, тоді як ETP — борговий цінний папір із більш гнучкою структурою.

Якщо ви цінуєте юридичну надійність і офіційний контроль, вибір падає на ETF. Якщо ж шукаєте гнучкість і швидкий доступ, ETP може бути більш підходящим. Однак дохідність обох продуктів залежить виключно від коливань цін базових активів, за якими вони слідкують.