Провідні криптопроєкти, що трансформують токенізацію реальних активів у 2024 році

Область блокчейна зазнає значних змін, оскільки криптовалютна токенізація переосмислює спосіб взаємодії інвесторів із традиційними фінансовими активами. Ця еволюція означає фундаментальну перебудову інвестиційної екосистеми, оскільки цифрові представлення фізичних активів набирають безпрецедентної популярності.

Зростання та масштаб ринків RWA

З експериментальних коренів на початку 2010-х років через кольорові монети на Bitcoin, токенізація активів значно зріла. Запуск мережі Ethereum у 2015 році заклав технологічну основу, яка перетворила токенізацію із концепції у реальність. До березня 2024 року світовий ринок криптовалют, орієнтованих на RWA, досяг $8.4 мільярда загальної оцінки, що свідчить про значний інституційний інтерес до цієї нової сфери.

Ключовим моментом стала поява BlackRock у сфері управління активами на блокчейні. Фонд BUIDL компанії — позиціонований як USD Institutional Digital Liquidity Fund на Ethereum — суттєво підтвердив тезу про RWA. Це пропозиція забезпечує щоденні нараховані дивіденди безпосередньо на гаманці інвесторів, зберігаючи при цьому експозицію до інструментів казначейства США та угод викупу. Ініціатива BUIDL демонструє, що найвпливовіші гравці традиційних фінансів тепер бачать у блокчейн-інфраструктурі не експериментальну технологію, а необхідний елемент для управління майбутнім багатством.

Підтримуючі екосистемні гравці, такі як Anchorage Digital Bank NA, BitGo, Coinbase і Fireblocks, спільно створили інфраструктурний шар, що робить цю трансформацію можливою.

Чому фізичні активи потребують блокчейну: інвестиційний аргумент

Криптовалютна токенізація усуває штучну дефіцитність, яка довго стримувала доступ до інвестицій. Існує кілька механізмів, що сприяють цій трансформації:

Фракційна власність у масштабі — Традиційні активи часто вимагають значних капіталовкладень. Токенізація розбиває ці активи на подільні одиниці, що дозволяє роздрібним інвесторам брати участь у класах активів, раніше зарезервованих для інституцій. Портфель комерційної нерухомості вартістю $50 мільйонів стає доступним для інвесторів із можливістю вкладати $1,000.

Ліквідність там, де вона раніше зупинялася — Нерухомість, витвори мистецтва та цінні папери приватного кредиту мають обмежену ліквідність через їхню природу. Ринки на блокчейні працюють цілодобово, усуваючи тертя традиційних процесів переказу, які раніше займали тижні.

Безмежне формування капіталу — Географічний арбітраж зникає, коли активи торгуються у глобальних блокчейн-мережах. Інвестори в Сінгапурі отримують доступ до токенізації казначейських облігацій США на тих самих умовах, що й у Нью-Йорку.

DeFi як фінансовий Lego — Токенізовані активи стають складовими. Токен казначейських облігацій США може слугувати заставою для позик, обгортатися у стратегії доходності або торгуватися на безперервних ринках — все за кілька годин, а не за дні, необхідні для традиційного розрахунку.

Проекти, що ведуть цю трансформацію

Ondo Finance: Спеціалізація у токенізації казначейських облігацій

Ondo Finance займає вузьку нішу у сфері RWA — створила спеціалізовану інфраструктуру саме для токенізації казначейських облігацій США. Платформа OUSG є першою у світі інституційною токенізованою казначейською продукцією.

Протокол кредитування Flux Finance демонструє практичну корисність: він приймає OUSG як заставу, створюючи самопідсилюючу екосистему, де токенізовані активи генерують економічну активність у on-chain фінансах. Токени управління ONDO дозволяють спільноті брати участь у рішеннях щодо розвитку протоколу.

Значущим розвитком 2024 року стала рішення Ondo перенести $95 мільйонів у казначейських активів у фонд BUIDL від BlackRock. Це інституційно-інституційний крок, що означає важливе: усталені криптопроекти тепер розглядають інфраструктуру традиційних фінансів, таку як (пропозиції BlackRock), як сумісні будівельні блоки, а не конкуренти. Зростання корисності OUSG у ширшій криптоекосистемі дає його власникам можливість отримати вигоду від розширення сфер застосування.

Mantra: Створення інфраструктури відповідності для Азіатсько-Тихоокеанського регіону

Mantra (OM) пропонує інший підхід — замість токенізації конкретних активів він створює базову інфраструктуру, що дозволяє іншим будувати ринки RWA.

Поточні дані — OM Token:

• Ціна: $0.08
• Зміна за 24г: +0.96%
• Ринкова капіталізація: $90.68М
• Обсяг торгів: $464.70К

Після залучення $11 мільйонів у раунді фінансування під керівництвом Shorooq Partners у 2023 році, Mantra позиціонує себе як регуляторно відповідний базовий шар для розвитку RWA. Платформа робить акцент на доступі до ринків Близького Сходу та Азії — регіонів із значними капітальними потоками, але з обмеженим доступом до блокчейн-інфраструктури.

OM токен виконує функцію як механізму управління, так і активу для стейкінгу — власники, що вкладають капітал у мережу, отримують пасивний дохід і голосують за параметри протоколу. Така подвійна токеноміка узгоджує інтереси розробників протоколу та капіталовкладників.

Polymesh: Інфраструктура для цінних паперів

Polymesh (POLYX) — спеціалізована інфраструктура, створена виключно для ринку токенізації цінних паперів.

Поточні дані — POLYX Token:

• Ціна: $0.06
• Зміна за 24г: -1.00%
• Ринкова капіталізація: $71.87М
• Обсяг торгів: $126.84К

Платформа вирізняється тим, що вбудовує відповідність регуляторним вимогам, управління, ідентифікацію та завершення розрахунків у свою архітектуру, а не додає ці функції до універсального блокчейну. Такий інституційний рівень дизайну визнає реальність: токенізація цінних паперів не може бути успішною без врахування регуляторних вимог з самого початку.

Модель асимптотичної токеноміки POLYX створює контрольовану дефіцитність. Постачання наближається до фіксованого максимуму, але ніколи його не досягає, оскільки нові токени генеруються за алгоритмічними правилами. Це запобігає як неконтрольованій інфляції, так і передчасному виснаженню пропозиції, підтримуючи довгострокове узгодження стимулів у мережі.

OriginTrail: Знання графи та фізичні активи

OriginTrail (TRAC) вирішує часто ігноровану потребу RWA — перевірену цілісність даних у ланцюгах постачання.

Поточні дані — TRAC Token:

• Ціна: $0.43
• Зміна за 24г: -0.61%
• Ринкова капіталізація: $194.12М
• Обсяг торгів: $39.97К

Технологія децентралізованої графи знань проекту створює цифрові представлення інформації про ланцюги постачання, готові до штучного інтелекту. Це особливо цінно для активів, де важлива походження: предмети розкоші, фармацевтичні препарати, конфліктні мінерали та сільськогосподарська продукція. Токенізуючи ці активи разом із криптографічним підтвердженням їхнього походження та руху, OriginTrail дозволяє інвесторам перевіряти автентичність поряд із власністю.

Мульти-ланцюгова реалізація TRAC забезпечує функціональність у різних блокчейн-екосистемах, запобігаючи блокуванню інфраструктури і зберігаючи крос-ланцюгову сумісність.

Pendle: Відокремлення доходу від основного капіталу

Pendle (PENDLE) впровадив складний підхід фінансового інжинірингу — розділення активів із доходністю на торгівельні компоненти.

Поточні дані — PENDLE Token:

• Ціна: $2.16
• Зміна за 24г: -1.54%
• Ринкова капіталізація: $365.39М
• Обсяг торгів: $271.53К

Розділяючи Principal Tokens (PT) і Yield Tokens (YT), Pendle дозволяє реалізовувати хеджування, спекуляції та стратегії оптимізації доходу, раніше неможливі у on-chain ринках. Інвестор, що володіє токенізацією казначейських облігацій США, може продати майбутній дохід для отримання негайної ліквідності, зберігаючи право власності на основний капітал. Інший учасник робить ставку на зростання ставок, купуючи з дисконтом токени доходу.

Недавнє розширення підтримки RWA — включаючи ф’ючерси Flux Finance на fUSDC і застави MakerDAO — позначає перехід Pendle від чистого DeFi-протоколу до мосту, що з’єднує традиційні та децентралізовані фінанси. Це приваблює значний інституційний капітал, що шукає інструменти управління доходами.

TokenFi: Демократизація токенізації активів

TokenFi (TOKEN) застосовує протилежний підхід до Polymesh — він ставить за мету доступність і простоту використання.

Поточні дані — TOKEN Token:

• Ціна: $0.01
• Зміна за 24г: -9.23%
• Ринкова капіталізація: $19.44М
• Обсяг торгів: $1.01М

Платформа орієнтована на ринок RWA у розмірі $16 трильйонів### до 2030 року, усуваючи технічні бар’єри. Її Token Launcher дозволяє недосвідченим користувачам створювати ERC-20 і BEP20 токени без програмування. Інструменти генеративного ШІ спрощують створення NFT, а протоколи для інституційного підключення забезпечують глибший ліквідність, ніж могли б досягти самостійні емітенти.

TOKEN виступає як утилітарний шар: користувачі платять TOKEN для доступу до функціоналу платформи, що створює пряму залежність між прийняттям платформи та корисністю токена.

Підтримуюча інфраструктура: Securitize та інші

Securitize з 2017 року закріпив себе як регуляторна основа для токенізації цінних паперів. До 2022 року, всього через три роки після запуску, його ринок послуг увійшов до топ-10 агентів з переказу акцій у США за обсягом активності, обслуговуючи понад 1.2 мільйона рахунків і 3,000 інституційних клієнтів. Стратегічні інвестиції BlackRock і участь у раді директорів підсилюють підтвердження Securitize у традиційних фінансах.

Untangled Finance, залучивши $13.5 мільйонів у жовтні 2023 року, зосереджена на токенізації приватного кредиту. Її розгортання у мережі Celo орієнтоване на країни, що розвиваються, де традиційні кредитні ринки залишаються недоосвоєними.

Swarm Markets (SMT) з $5.4 мільйонами TVL станом на березень 2024 року підкреслює міст між TradFi і DeFi через суворе регуляторне дотримання. У липні 2023 року партнерство з Mattereum створило комплексні рішення для он-чейн сек’юритизації.

MakerDAO: Встановлений DeFi і RWAs

MakerDAO (MKR) — один із найстаріших протоколів Ethereum, демонструє, як усталені системи DeFi інтегрують реальні активи. До березня 2024 року RWAs становили трохи менше 30% балансового звіту MakerDAO — це $2.06 мільярда з його загальної заблокованої вартості $6.6 мільярда.

Ця структура відображає інституційний потік капіталу. Позичальники токенізують казначейські інструменти, використовують отриманий стабільнийкоін DAI у ринках DeFi і зберігають експозицію до казначейських застав. Це фактично використовує блокчейн як шар розрахунків і складової, а не замінює традиційні фінанси.

Ознаки зрілості ринку

Декілька тенденцій свідчать, що токенізація RWA перейшла від експерименту до основи:

Регуляторне середовище стає чітким. У кількох юрисдикціях вже існують рамки, що визначають, як мають працювати цифрові цінні папери, усуваючи попередню правову невизначеність. Інституційне впровадження прискорюється, коли регулювання дає ясність, а не двозначність.

Ліквідність ринку продовжує зростати. Активи, що раніше потребували місяців для розрахунку, тепер переказуються за кілька хвилин, створюючи реальні економічні переваги для токенізованих версій поряд із традиційними.

Інновації DeFi включають компоненти RWA як стандартну функціональність. Протоколи вже не сперечаються, чи підтримувати токенізовані реальні активи — вони сперечаються, які реалізації найкраще служать їхній аудиторії.

Висновок: Конвергенція прискорюється

Обговорені проекти не є конкурентними ідеями, а доповнюють один одного шарами нової фінансової інфраструктури. Деякі зосереджені на відповідності та обслуговуванні інституцій, інші — на доступності та простоті використання, ще інші — на створенні спеціалізованих ринків для конкретних класів активів.

Колективний ефект перетворює криптовалютну токенізацію із спекулятивного експерименту у практичний фінансовий інструмент. З укріпленням регуляторних рамок, поглибленням інституційної участі та покращенням користувацького досвіду, поточний ринок RWA у $8.4 мільярда, ймовірно, суттєво зросте. Інвестиційний ландшафт кардинально змінюється, оскільки проекти роблять криптотокенізацію стандартним способом доступу до традиційно неликвідних активів по всьому світу.