## Швейцарський франк у висхідній тенденції: Чому EUR/CHF продовжує падати у 2024 році?

### Технічна картина показує чіткі сигнали

Рух швейцарського франка привернув увагу технічних трейдерів у перші місяці 2024 року. На відміну від очікувань багатьох після спроб корекції у січні та лютому, графіки показують, що ця валюта зберігає дуже послідовну довгострокову висхідну тенденцію. Аналізи руху середніх показують, що недавні відкаті більше зумовлені фіксацією прибутків і реінвестуванням капіталу, ніж реальною структурною слабкістю франка.

Пара EUR/CHF наближається до критичного рівня 1,10 євро за швейцарський франк. Враховуючи поточні економічні фундаментальні показники та різниці у монетарних політиках, експерти вважають, що ця межа буде подолана до кінця року.

### Числа говорять все: інфляція та відсоткові ставки

Різниця між Швейцарією та Єврозоною стає все більш помітною при аналізі макроекономічних індикаторів. У той час як у зоні євро інфляція тримається близько 3%, у Швейцарії вона майже не перевищує 1%. Ця трьохкратна різниця у рівнях цін є визначальним фактором у поведінці євро та швейцарського франка.

Відсоткові ставки ще більше підсилюють цю різницю. Національний банк Швейцарії тримає ставки на рівні 1,75%, що є помірним рівнем, який забезпечує монетарну стабільність без шкоди для економічного зростання. У той час як у Єврозоні ставки коливаються між 4% і 4,50%, що відображає ще актуальну боротьбу з тривалою інфляцією. Ця різниця у ставках суттєво сприяє накопиченню франків серед інвесторів, які шукають диференційовані доходи.

### Чому швейцарський франк переоцінюється щодо євро

Рухи EUR/CHF не є випадковими. За останні два роки швейцарський франк повернувся до рівнів, яких не було з 2015 року, відображаючи структурну довіру до швейцарської валюти, яка виходить за межі тимчасових коливань.

Швейцарія має особливо стабільний економічний профіль: стриману інфляцію, помірні рівні боргу, менший енергетичний рахунок і, що найголовніше, відсутність військових зобов’язань, що навантажують її державні фінанси. У той час як Єврозона стикається з інтенсивними геополітичними турбуленціями, зростаючими витратами на оборону та економіками, як-от Німеччина, на межі циклічних труднощів.

### Прогнозні сценарії для EUR/CHF

Аналітики пропонують три можливі сценарії поведінки пари євро-франк у 2024 та 2025 роках:

**Благополучний сценарій для євро:** Вартість франка знизиться до 1,05 у 2024 році і може опуститися до 1,00 у 2025, якщо Єврозона досягне політичної та геополітичної стабільності.

**Нейтральний сценарій:** Балансуючий контекст утримає EUR/CHF приблизно на рівні 1,10 у 2024 і 1,12 у 2025, обидві валюти знайдуть відносну рівновагу.

**Неблагополучний сценарій для євро:** Якщо європейська нестабільність триватиме, франк може досягти 1,18 у 2024 і до 1,22 у 2025. Цей сценарій відобразить крах довіри до європейської валюти.

Що здається практично виключеним — це падіння франка нижче за паритет (1,00). Навіть за найоптимістичнішим сценарієм для євро, швейцарська валюта залишиться стабільною.

### Історія франка як активу захисту

Історично швейцарський франк виступав як прихисток у часи фінансових і геополітичних турбуленцій. Ця роль знову активізувалася у 2024 році, коли тисячі європейських інвесторів шукали захист своїх заощаджень у більш стабільній валюті, ніж євро, під час енергетичної кризи та напруженості безпеки, що вплинули на континент у 2022-2023 роках.

Зараз, коли інфляція у Єврозоні почала знижуватися, спостерігається певний потік капіталу, що повертається з позицій у франку до активів, номінованих у євро. Однак цей рух є поступовим, а не масовим, що свідчить про збереження довіри до швейцарської валюти як довгострокової структури.

### Порівняння з іншими валютами-укриттями

Порівнюючи доходність франка з іншими великими західними валютами, результати явно на користь швейцарської валюти. Долар США стикається з власним набором невизначеностей, японська ієна переживає значні труднощі, а євро бореться з політичними та економічними headwinds.

Однак на азіатському горизонті з’являються зростаючі конкуренти: долар Сінгапуру набирає вагу як альтернатива активу-укриттю, тоді як юань стає новою глобальною резервною валютою. Це свідчить про те, що хоча франк залишається привабливим, географічна диверсифікація портфелів стає все більш доцільною.

### Інвестиційне рішення: EUR/CHF у перспективі

Для середнього інвестора ключове питання — чи ставити на зміцнення швейцарського франка щодо євро. Поточні фундаментальні показники свідчать, що важко уявити сценарій середньострокового відновлення значного євро.

Показники інфляції у зоні євро досі утричі перевищують швейцарські. Рівень боргових зобов’язань у європейських країнах зріс, тоді як у Швейцарії зберігаються помірні коефіцієнти. Витрати на оборону у Єврозоні — це фінансове навантаження, яке Швейцарія просто не несе.

Хоча Єврозона показала певну стійкість після шоків 2022-2023 років, регіональна нестабільність залишається. За цих умов швейцарський франк закріплюється як один із найнадійніших інвестиційних варіантів для збереження капіталу у період невизначеності з боку євро та долара.