Долар США досяг найнижчого рівня частки резервів за десятиліття—що це означає для ринків

Домінування долара у світових резервах щойно досягло історичного мінімуму. Мова йде про зміщення рівня десятиліттями.

Іноземні центральні банки повільно виходять із доларів. Їхні володіння доларами звузилися до рівнів, яких не бачили з початку 1990-х років. Це масштабна структурна зміна, яка тихо відбувається у тлі.

Чому це важливо? Ось кілька причин:

**Наратив зношування**: щоразу, коли ФРС підвищує ставки, країни з ринками, що розвиваються, відчувають тиск. Щоразу, коли інфляція в США залишається наполегливою, менеджери резервів починають ставити незручні питання. «Чи нам справді потрібно так багато доларових активів?» Класична математика центрального банку.

**Що його замінює?**: Змішання всього—розподіли євро залишаються стабільними, ієн отримує трохи уваги, а також альтернативні активи починають входити у розмову. Ще не масово, але психологічний зсув реальний.

**Криптоімплікації**: Коли динаміка резервної валюти змінюється, ліквідність повертається. Частина цих ресурсів зрештою потрапляє у альтернативні засоби збереження цінності. Не кажу про завтра, але тенденція очевидна.

Кінцева думка: роль долара за столом зменшується. Це історія, яку варто стежити, чи то для відстеження макро-трендів, чи для розуміння, у який бік може рухатися капітал.