2023: Відскок ринку криптовалют та три головні прогнози на 2024 рік

2023 рік став переломним для ринку криптовалют. Інвестори, які закупилися наприкінці 2022 року на дні, вже отримали значний прибуток. Найбільше питання зараз: чи зможе цей зліт продовжитися у 2024 році?

Щоб знайти відповідь, потрібно оглянути історичний контекст і зрозуміти логіку роботи ринку. У цій статті ми розкриємо 5 головних драйверів зростання криптовалют у 2023 році та 3 макроекономічні сценарії, що визначатимуть тенденції у 2024-му.

Хто рухає ринок криптовалют?

Щоб спрогнозувати майбутній тренд, спершу потрібно зрозуміти учасників ринку. У криптоекосистемі щонайменше 9 ключових ролей взаємодіють між собою:

Проєктні команди та фонди — всі інноваційні проєкти на базі блокчейну формують ядро пропозиції. За даними експертів, наразі існує понад 8800 криптопроєктів.

Ризикові інвестиційні компанії — входять на ранніх етапах фінансування, зазвичай мають довгострокову стратегію утримання активів.

Великі гравці (кити) — інвестори, що володіють великими обсягами токенів і можуть впливати на ціну через ринкові операції, здебільшого — короткострокові спекулянти.

Роздрібні інвестори — приватні особи з меншими капіталами, орієнтовані на короткострокову прибутковість, але довгострокові холдери часто отримують найвищий дохід.

Інституційні інвестори — професійні управлінці активами, що прагнуть максимізувати прибутки для клієнтів. Зараз ці фонди ще не масово входять, але кілька компаній вже подали заявки на запуск відповідних продуктів.

Централізовані платформи — платформи для цілодобової торгівлі активами.

Децентралізовані платформи (DeFi) — базуються на P2P-транзакціях із нижчими комісіями.

Традиційні брокери — розширюють свою діяльність, пропонуючи криптовалюти та деривативи. Вони пропонують як спотові, так і контрактні інструменти.

Регулятори — фінансові органи різних країн, політика яких глибоко впливає на довгостроковий розвиток ринку. Наразі світ визначає межі між “традиційними цінними паперами” та “криптоактивами”, що визначить форму ринку у найближчі роки.

Як оцінити реальну цінність криптоактивів?

Інвесторам слід аналізувати кожен проєкт за чотирма аспектами: фундаментальні показники, пропозиція, попит і технічний стан.

Обирати проєкти, що демонструють високі результати у всіх чотирьох сферах, дуже важливо. Наприклад, проєкт із чудовою технологією та сильним інвестором, але куплений у невдалий момент, може зазнати цінового краху — таке вже траплялося наприкінці 2021 року під час ринкового буму.

Ще один приклад: якщо проєкт має великий обсяг пропозиції і плану виходу на ринок, для зростання його капіталізації потрібно багато нових інвестицій. Такий ризик дуже високий.

Щоб мати більш системний підхід, можна скористатися стандартом класифікації DACS (запровадженим CoinDesk у 2021 році), який поділяє крипторинок на 7 секторів:

• Інфраструктура
• Платежі/переведення цінностей
• Децентралізовані фінанси (DeFi)
• Культура та розваги
• Платформи смарт-контрактів
• Цифровізація реальних активів
• Стейблкоїни

Такий поділ допомагає інвесторам краще диверсифікувати ризики, як і у традиційних інвестиціях.

За індексом CoinDesk, у 2023 році ринок криптовалют зріс на 123%, досягнувши 1781.12 пункту. Вага Біткоїна — 62%, Ефіріума — 20%, решта — 18% у менших монетах.

П’ять головних драйверів зростання крипторинку у 2023 році

1. Попереднє планування напівзменшення нагород за майнінг Біткоїна

Щосім років (приблизно 210000 блоків) алгоритм Біткоїна зменшує нагороду майнерам удвічі — це називається халвінгом. Такий механізм поступового зменшення нової пропозиції робить Біткоїн дедалі дефіцитнішим і, відповідно, ціннішим.

Історичні дані переконливі:

Після першого халвінгу ціна зросла на 950% за 6 місяців і на 8342% — за 12 місяців.

Після другого — у червні ціна піднялася на 38%, у грудні — на 286%.

Після третього (травень 2020 року) — у червні +83%, у грудні +562%.

Зменшення нагород майнерів створює очікування дефіциту, що суттєво впливає на ціну. Оскільки Біткоїн є лідером ринку, цей ефект поширюється й на інші криптоактиви. Багато аналітиків вважають, що у 2023 році зростання здебільшого зумовлене передбаченням наступного халвінгу у квітні 2024-го.

2. Очікування схвалення спотового ETF на Біткоїн

Довгий час невизначеність регуляторної бази стримувала входження традиційних фінансових інститутів у криптосферу. Але ситуація змінюється — у 2023 році кілька великих інвестиційних компаній подали заявки до SEC США на запуск спотового ETF на Біткоїн.

Це суттєво відрізняється від ф’ючерсних ETF. Ф’ючерсні інструменти дозволяють ставити на ціну без купівлі реальних активів. Але якщо схвалять спотовий ETF, ці компанії мають купити значну кількість реальних Біткоїнів для забезпечення фонду.

Очікуваний попит у поєднанні з прогнозами халвінгу у 2024 році може ще більше підштовхнути ціну.

Найважливішим заявником є одна з найбільших у світі компаній з управління активами — її активи сягають 9.42 трлн доларів (станом на перше півріччя 2023). Якщо регулятори схвалять ці продукти, це стане сильним бичачим сигналом для всього ринку.

3. Вплив хвилі штучного інтелекту

Вибух популярності ChatGPT і стрімке зростання технологічних компаній (зокрема, виробників AI-чипів) викликали ентузіазм у всьому світі щодо штучного інтелекту.

Крипторинок також відчув цю хвилю. Проєкти на базі блокчейну з AI з’являються масово, їхні токени — не лише засіб обміну, а й підтвердження права власності та використання цих AI-додатків. Це вже не просто криптовалюти — це щось на кшталт “цифрових акцій” AI-проєктів.

Тому з вересня 2023 року зростання технологічних акцій також створює позитивний фон для крипторинку.

4. Подвоєння загальної капіталізації ринку

Багато хто вважає, що зростання цін — це просто “менше пропозиції, ніж попит”. Але рівновага ринку вимагає рівних обсягів купівлі й продажу, а покупці просто готові платити вищу ціну.

Основна причина зростання — віра учасників ринку у подальше зростання активів.

У 2023 році загальна капіталізація крипторинку зросла на 99.2%, що становить близько 75 млрд доларів. Це свідчить про масовий притік нових інвестицій. Аналіз обсягів торгів показує, що 6-місячне середнє значення (140 трлн доларів) значно перевищує історичне — 79 трлн доларів.

Професійні трейдери кажуть: “Ціна без обсягу — ілюзія”. А дані 2023 року підтверджують, що значне зростання цін супроводжувалося реальним збільшенням обсягів торгів. Це свідчить, що оптимізм домінує на ринку.

5. Збільшення відкритих позицій у ф’ючерсах

Ще один індикатор настроїв — кількість відкритих контрактів (open interest) у ф’ючерсах. Він показує, скільки контрактів ще не закрито.

Можливі три сценарії: зростання (нові довгі або короткі позиції), стабільність (одна сторона закриває позицію, інша відкриває рівну за обсягом), зниження (обидві сторони закривають позиції).

У 2023 році відкриті позиції у ф’ючерсах на Біткоїн зросли з серпня і наразі становлять 17321 контракт. Аналогічна тенденція спостерігається й у Ethereum — 6114 контрактів.

Це означає, що з’явилися нові учасники або існуючі збільшують обсяги. А оптимістичні очікування щодо ф’ючерсів зазвичай підсилюють ціну спотових активів.

Три сценарії розвитку подій у 2024 році

Чи зможе ринок продовжити зростання, багато залежить від інфляційної ситуації у США та Європі й траєкторії економічного зростання. Це вплине на рішення центральних банків щодо ставок і, відповідно, на фондовий, борговий і крипторинки.

Головне: якщо макроекономічна ситуація дозволить ризикувати більше, зростання криптовалют може тривати.

Сценарій 1: помірне відновлення

Якщо інфляція продовжить знижуватися, а економіка залишиться стабільною або покращиться, ФРС і ЄЦБ можуть припинити підвищувати ставки й поступово їх знижувати. Легкий монетарний режим зазвичай сприяє технологічним активам, але криптовалюти не обов’язково отримають вигоду, оскільки зростаючі акції стають більш привабливими.

Сценарій 2: рецесія з інфляційним тиском

Якщо інфляція знову підніметься, економіка прискориться, і центробанки будуть змушені підвищувати ставки. Це може призвести до падіння фондового ринку і зростання привабливості облігацій, але активи з обмеженою пропозицією, як Біткоїн, збережуть свою цінність через інфляційний захист. Водночас високі ставки створюють тиск на оцінки криптоактивів без обмеженої пропозиції.

Сценарій 3: застій і інфляційна стагнація

Економіка застрягла, а інфляція залишається високою — центробанки опиняються між двома вогнями. Підвищення ставок ускладнить економіку, а зниження — погіршить інфляцію. У такій ситуації технологічні та криптоактиви зазнають тиску, але стійка інфляція може спонукати інвесторів шукати захист у Біткоїні, що підштовхне весь ринок.

Ризики включають ескалацію конфліктів і політичну невизначеність у США.

Чи варто інвестувати у 2024 році?

Відповідь — так. 2023 рік яскраво це підтверджує:

• Доходність Біткоїна — 79.85%, у 6 разів перевищує S&P 500 і у 2.5 разів — Nasdaq 100
• Ефіріум — 40.45%, у 3.2 і 1.3 рази відповідно
• Менші проєкти — у тризначних відсотках

Але для цього потрібно мати науковий підхід до інвестування. Оптимальна стратегія — більшу частину капіталу вкладати у біткоїн і ефіріум, а малу — у високоростучі альткоїни, які можуть принести 10, 50 або навіть 100-кратний прибуток.

Чи краще тримати довгостроково чи торгувати активно?

Досвід останніх років показує, що довгострокове утримання зазвичай дає найвищий дохід. Це схоже на інвестиції у акції.

Але активна торгівля теж має сенс — вона може прискорити зростання капіталу, але з високим ризиком. Оптимально — розділити капітал на дві частини: одну для довгострокових холдингів, іншу — для короткострокової торгівлі, за умови, що ви володієте навичками управління ризиками.

2024 рік у криптосфері обіцяє багато можливостей, але вимагає стратегічного підходу та дисципліни.