Після багатьох років спостереження за ринком я нещодавно побачив археологічну новину, яка нагадала мені про основні проблеми валютного кола.

Під час розкопок у історичному центрі Тенсберга норвезька археологічна команда знайшла добре збережене середньовічне золоте кільце всього за 7 сантиметрів під поверхнею. Це не звичайні прикраси — оздоблені темно-синіми дорогоцінними каменями, філігранна майстерність вражає і є символом статусу для жінок високого соціального статусу в середньовіччі. Більше того, датування дуже чітке: 1167–1269 роки н.е., стандартний середньовічний продукт.

Ключова цифра тут полягає в тому, що в Норвезькій національній базі даних старожитностей зареєстровано лише 63 середньовічні золоті кільця. Хоча нове відкриття збільшило циркуляцію, характеристика дефіциту зовсім не зменшилася.

Бачите, це суть усієї історії —**Дефіцит завжди є твердою валютою вартості**。 Чи то Середньовіччя тисячу років тому, чи нинішній ринок криптовалют — це те саме. Логіка халвінгу біткоїна насправді походить звідси: пропозиція зменшується, і вага кожної монети зростає.

З іншого боку, середньовічне золото та сучасні золоті криптоактиви (такі як PAXG, XAU тощо) фактично роблять те саме — закріплюють вартість на обмежених фізичних активах. Тоді не існувало центрального банку чи легальної валюти, а золото було кредитом; Сьогодні золоті токени роблять те саме, використовуючи технологію блокчейн, щоб зробити потік володіння золотом більш прозорим і зручним для торгівлі.

Середньовічні золоті кільця можуть передаватися й до наших днів і досі передаються людям, що лише показує, що є справді дефіцитним, а що цінне. Ті валюти, які випускаються випадково і не забезпечені реальними активами, не відповідають тому ж порядку величини, що й цінна база цього кільця.