Останнім часом ситуація з білим банком дуже загострюється. З одним денним зростанням майже на 8% навіть Чиказька фондова біржа не змогла залишитися на місці, піднявши ф'ючерсні маржі двічі за два тижні, що підняло початкову маржу за контрактом на березень 2026 року до $25,000. Але скільки б ви його не збільшували, ви не зможете зупинити цю хвилю божевілля, що показує, наскільки шалений ринок.

Основна проблема насправді дуже проста — пропозиція перевищує попит. Понад 70% світового срібла видобувається не окремо, а виробляється на мідних та свинцево-цинкових шахтах. Теоретично зростання цін має стимулювати вивільнення потужностей для повторного відбору відходів (вартість переважно — електроенергія), але насправді цикл введення шахти довгий, основний видобуток руди обмежений, а фактична еластичність постачання жалюгідно низька.

Ще жорстокішим є політичний аспект. Починаючи з 1 січня 2026 року, контроль експорту срібла буде оновлено, і лише 44 компанії, що відповідають вимогам, зможуть експортувати. Світова пропозиція раптово впала, і основні запаси попиту в США вже поспішали.

Є й інші напрямки. Попит на срібло у фотогальваніці, штучному інтелекті та нових енергетичних транспортних засобах раптово зріс, і глобальний розрив очікується до 8 000 тонн. У поєднанні зі зменшенням частки долара США та зростаючими очікуваннями зниження процентних ставок, срібло має як промислові, так і монетарні характеристики, і ці дві переваги накладаються один на одного. У короткостроковій перспективі дефіцит фізичних товарів і політичної підтримки достатньо сильний, навіть якщо регулятор збільшить вагу, ціна на срібло, ймовірно, зможе втриматися. Однак будьте обережні з кредитним арбітражем, ризик сплеттенгу не є малим при високій волатильності.