Недостатність пам’яті сприяє цьому, Hua Bang Electric (2344) переживає період піднесення та настає індустріальний перелом, ціна акцій піднялася вище 67.9 юанів

Індустріальна структурна прогалина з’являється, і традиційна пам’ять зустрічає час великого підйому

У 2025 році на ринку пам’яті відбувся кардинальний перелом попиту та пропозиції. Коли глобальні виробники чіпів зосередили основні потужності на високовірогідній високошвидкісній пам’яті (HBM) та новому поколінні висококласних продуктів, традиційна DRAM і флеш-пам’ять (Flash) опинилися у стані дефіциту. Ця зміна відкрила довгоочікувані можливості для таких традиційних виробників пам’яті, як華邦電.

Основна причина полягає в тому, що ринок пам’яті DDR4 з третього кварталу зазнав кардинального перелому попиту та пропозиції. У той час як міжнародні гіганти пріоритетно спрямовують потужності на DDR5 та HBM, китайські компанії також коригують свої виробничі потужності, що призвело до різкого зниження пропозиції DDR4. Водночас, у кінцевих застосуваннях — включаючи корпоративні SSD, промислові комп’ютери та автомобільну електроніку — все ще потрібна пам’ять DDR4, тому фактичний попит значно перевищує ринкові очікування.

Ця ситуація, коли негативний тренд змінюється на позитивний, особливо яскраво проявляється у даних про запаси. Середні запаси основних постачальників DRAM скоротилися з 13-17 тижнів наприкінці минулого року до всього 2-4 тижнів у жовтні цього року. Запаси місцевих виробників, таких як華邦電 та旺宏, також зменшилися з традиційних 185 днів до приблизно 140 днів, що свідчить про реальне покращення доходів і прибутковості.

##華邦電 сьогодні стрімко зупинився на максимальній ціні, готуючись до виклику 69.1 юаня

Під впливом сильних очікувань зростання цін на пам’ять華邦電（2344） показала яскраву денну динаміку. Відкрившись з високою ціною, вона швидко зросла, а обсяг торгів уже о 10 ранку перевищив 200 000 акцій, і в кінці дня досягла максимальної ціни 67.9 юанів, що на 9.87% вище. Це також підняло весь сектор пам’яті, включаючи旺宏 та力積電, у фокус уваги.

Ще більш вражаюче, що це вже третій день підйому華邦電 поспіль, з загальним зростанням 20.37%, а обсяги та вартість торгів посідають перше місце на тайванському ринку. Загальний індекс ринку також успішно піднявся понад 28 000 пунктів, демонструючи високий настрій. Зараз ціна華邦電 готується до виклику історичного максимуму 69.1 юаня, встановленого з 2025 року.

З технічної точки зору, ціна華邦電 сьогодні досягла верхньої межі смуги Боллінджера і стабільно тримається вище всіх короткострокових середніх, формуючи чіткий бичачий патерн, що свідчить про сильний короткостроковий імпульс.

Доходи досягли трирічного максимуму, попит на AI стає рушієм зростання

Останні фінансові дані華邦電 підтверджують очікування ринку. У листопаді 2025 року консолідований дохід склав 86.29 мільярдів нових тайванських доларів, що на майже 5% більше за попередній місяць і на 38.7% більше ніж у тому ж періоді минулого року, встановивши трирічний рекорд. За перші 11 місяців цього року загальний дохід склав 796.35 мільярдів, з приростом 5.85% у порівнянні з минулим роком.

За цим сильним зростанням стоїть стрімке розширення попиту на застосування штучного інтелекту. Міжнародні гіганти пам’яті значно переналаштовують свої потужності на виробництво високовірогідної HBM, що витісняє традиційні DRAM і флеш-пам’ять.華邦電, яка першою збільшила капітальні витрати і отримала додаткові замовлення від клієнтів, стала безпосереднім вигодонабувачем цієї тенденції.

Особливо варто звернути увагу на різкі коливання цін на пам’ять. Контрактна ціна DDR4 з початку року була близько 1 новозеландського долара за модуль, а в четвертому кварталі вже зросла у 5-6 разів. На ринку з’явилися рідкісні випадки, коли ціна на DDR4 наявних товарів перевищує ціну DDR5, що є «зворотною ціною». Зокрема, дефіцит 16Gb DDR4 найбільш гострий, і ціна на ринку вже піднялася до приблизно 100 доларів за модуль, що значно перевищує орієнтовну ціну в галузі — 45.5 доларів.

Інституційні інвестори одностайно позитивно оцінюють, цикли ринку пам’яті тривають до 2026 року

Кілька іноземних аналітичних агентств нещодавно опублікували дослідження, у яких висловлюють сильний оптимізм щодо майбутнього ринку пам’яті, вважаючи, що імпульс зростання цін може тривати до 2026 року. У звітах особливо наголошується, що не слід поспішати з фіксацією прибутку. Крім того, іноземні інвестиційні компанії прогнозують, що дефіцит NOR Flash збережеться і у 2026 році, і ціни можуть піднятися більш ніж на 20% вже у першому кварталі наступного року.

Очікується, що у 2026 році, за умов збереження напруженості попиту і пропозиції, ціна на DRAM продовжить зростати, хоча темпи зростання можуть сповільнитися. Прогнози цін на DDR5 і DDR4 становлять відповідно близько 17 і 12 юанів за модуль, що свідчить про те, що цей сильний цикл може тривати щонайменше до 2026 року. Дослідницькі агентства прогнозують, що глобальний дефіцит DDR4 перевищить 10%.

З огляду на впевненість у підйомі галузі, іноземні інвестиційні компанії вже включили華邦電 до числа пріоритетних інвестиційних цілей. Аналітики зазначають, що華邦電,旺宏 та інші тайванські виробники пам’яті наразі отримують вигоду від зростання цін на стандартні модулі DDR4 і DDR5, і ця хвиля зростання вважається типовим циклом економічного підйому.

Розширення виробничих потужностей у двох напрямках, активний захист інвесторів

Щоб скористатися цим попитом,華邦電 запускає двонапрямну програму розширення виробництва. Завод у Таїчуні продовжує збільшувати обсяги виробництва NOR Flash, NAND Flash і зрілої технології DRAM; новий завод у Каосюні планує збільшити місячну потужність з 15 000 до 24-25 000 пластин, і у першому кварталі 2026 року запустити виробництво більш передових продуктів на 16-нанометровому процесі. Крім того, ключова технологічна платформа компанії — серія CUBE (інтеграція на рівні чіпа) — почне приносити реальні доходи з 2027 року.

З фінансової точки зору, ставлення інвесторів залишається позитивним. За статистикою, іноземні інвестори, інвестиційні фонди та дилери одночасно збільшують свої покупки華邦電, загалом понад 50 000 акцій, з яких найбільше активних покупок роблять іноземці — понад 42 000 акцій за тиждень. За підтримки покращення фундаментальних показників, зростання цін на продукти і концентрації капіталу, ринок має високі очікування щодо майбутнього зростання всього сектору пам’яті.

Ключовим фактором у майбутньому стане швидкість переходу кінцевих клієнтів, таких як бренди, промислові комп’ютери та автомобільна електроніка, на DDR5, а також зміна цінового розриву між DDR4 і DDR5. За підтримки зростаючого попиту на штучний інтелект, промислове обладнання, автомобільну електроніку та мережеві комунікації,華邦電 має шанс увійти у найприбутковішу фазу циклу підйому ринку пам’яті у 2026 році.