Чому звіт про рух грошових коштів є інструментом для пошуку справді інвестиційно привабливих акцій

Багато інвесторів уважно слідкують за звітом про прибутки та збитки, але небагато хто глибоко аналізує звіт про рух грошових коштів, хоча саме готівка є найнадійнішим показником здоров’я компанії. Сьогодні ми розглянемо, наскільки важливий звіт про рух грошових коштів і як його правильно читати, щоб уникнути пасток.

Три основні фінансові звіти: пізнайте кожен з них

Щоб систематично оцінювати компанію, інвестор має розуміти різницю між балансовим звітом (Balance Sheet), звітами про прибутки та збитки (Income Statement) та звітами про рух грошових коштів (Cash Flow Statement). Вони здаються схожими, але при глибшому аналізі кожен розповідає свою унікальну історію.

Балансовий звіт — це миттєвий знімок фінансового стану на певну дату, що показує активи, зобов’язання та власний капітал компанії. Він не відображає зміни, що відбуваються.

Звіт про прибутки та збитки показує результати діяльності за певний період — рік, квартал або півріччя. Він демонструє, скільки компанія заробила або втратила, але може бути сфальсифікований за допомогою різних бухгалтерських методів.

Звіт про рух грошових коштів важко підробити, оскільки він показує реальні грошові потоки — як і звідки вони приходять і куди витрачаються. Ці три звіти пов’язані між собою і їх потрібно аналізувати разом для повної картини.

Що таке звіт про рух грошових коштів: чітке визначення

Звіт про рух грошових коштів або Cash Flow Statement — це документ, що фіксує вхід і вихід грошових коштів за певний період. Це схоже на відстеження зарплати, що надходить на ваш рахунок, і витрат, що з нього списуються.

Різниця полягає в тому, що цей звіт не лише показує кінцевий залишок готівки, а й шлях, яким вона рухається — звідки приходить і куди витрачається. Це саме те, що дає інвестору впевненість.

Грошові потоки у звіті поділяються на три основні категорії:

1. Грошові потоки від операційної діяльності (Operating Cash Flow)

Це найважливіша частина аналізу, оскільки вона показує, скільки готівки компанія реально генерує від своєї основної діяльності, а не від продажу активів або залучення позик.

Наприклад, компанія продає товари клієнтам і отримує готівку, але одночасно витрачає гроші на закупівлю матеріалів, оплату праці, податки. У звіті про рух грошових коштів буде показано чистий грошовий потік від цієї діяльності.

2. Грошові потоки від інвестиційної діяльності (Investing Cash Flow)

Компанія іноді купує активи, обладнання або інвестує в інші компанії — це вихід грошових коштів. Іноді вона продає старі активи — це надходження. Ця частина показує інвестиційну активність компанії.

3. Грошові потоки від фінансової діяльності (Financing Cash Flow)

Компанія може залучати борги, випускати акції або брати кредити — це надходження грошових коштів. Водночас вона може погашати борги, викупати акції або виплачувати дивіденди — це витрати.

На що звертати увагу у звіті про рух грошових коштів

Помилка: багато готівки — добре

Не вірте цьому. Компанія з великими запасами готівки може свідчити про те, що вона не хоче або не може інвестувати у розвиток. Аналогічно, негативний грошовий потік не завжди поганий — якщо компанія інвестує у довгострокове зростання.

Що потрібно аналізувати

Перевірте джерела: Чи походить позитивний грошовий потік з операційної діяльності? Це дуже важливо, бо:

• Якщо так — компанія генерує реальні гроші від бізнесу (добре)
• Якщо з продажу активів — це разовий дохід, який може швидко закінчитися (обережно)
• Якщо з залучення боргів — це гроші, які потрібно буде повернути з відсотками (негатив у майбутньому)

Аналізуйте інвестиційний грошовий потік: компанії, що зростають, зазвичай постійно інвестують у розвиток. Від’ємний інвестиційний потік може бути позитивним сигналом, якщо він спрямований на майбутнє зростання.

Слідкуйте за фінансуванням: якщо компанія постійно залучає нові кошти, можливо, її операційний грошовий потік недостатній.

Реальний приклад: Microsoft

Розглянемо історію грошових потоків Microsoft з 2020 по 2023 роки. Тут видно досить позитивну картину:

Грошові потоки від операційної діяльності зросли з 60 мільярдів доларів до 87 мільярдів. Це свідчить про реальні результати роботи компанії, а не про хитрощі.

Грошові потоки від інвестицій залишаються від’ємними через інвестиції у обладнання та інфраструктуру, але зростають з року в рік, що свідчить про активне розширення.

Цікаво: Microsoft має від’ємний грошовий потік від фінансування у розмірі 40-50 мільярдів доларів щороку, що пояснюється викупом акцій за рахунок сильних операційних грошових потоків. Це демонструє впевненість компанії у своїх перспективах і повернення цінності акціонерам.

В кінці кінців, Microsoft має вільний грошовий потік (Free Cash Flow) у розмірі 50-60 мільярдів доларів, що свідчить про фінансову стабільність.

Висновок: чому звіт про рух грошових коштів — важливий інструмент

Звіт про рух грошових коштів — це не просто цифри, а історія компанії: наскільки вона стабільна, дисциплінована і має чіткий напрямок.

Якщо інвестор уважно аналізує цей звіт і ставить питання: звідки беруться гроші? куди вони йдуть? чому саме так — він отримує глибше розуміння, ніж просто цифри. Це — фундаментальний аналіз (Fundamental Analysis), що дозволяє обрати компанії з потенціалом для довгострокових інвестицій.