Тайваньське оновлене керівництво з інвестицій у акції: від ознайомлення з секторами до опанування стратегій

Відмінності між інноваційним та стратегічним новим ринком

Тайвань офіційно запустив інноваційний ринок та стратегічний новий ринок у липні 2021 року, з метою забезпечити фінансування для інноваційних підприємств, що відповідають певним умовам. Хоча обидва орієнтовані на інновації, їх місце та вимоги різняться.

Інноваційний ринок розміщений на Тайваньській фондовій біржі, компанії, що там котируються, повинні мати ключові технології та інноваційні можливості (наприклад, у сферах Інтернету речей, штучного інтелекту, великих даних тощо), а їх ринкова капіталізація не менша ніж 10 мільярдів нових тайванських доларів. У порівнянні, Стратегічний новий ринок розташований у сегменті Emerging Market, головним чином обслуговує малі та середні інноваційні підприємства, і вимоги до капіталу тут більш ліберальні.

Варто зазначити, що компанії зі стратегічного нового ринку після завершення етапу розвитку бізнесу, за відповідних умов, можуть подати заявку на перехід до інноваційного ринку для публічного розміщення на біржі, створюючи поступовий механізм зростання.

Поточна ситуація з котируваннями на інноваційному ринку

На даний момент на інноваційному ринку котирується 4 компанії:

Щодо стратегічного нового ринку, існує 3 компанії: Піньюань (6963), Глобальні стовбурові клітини (7607) та Іцзюнь Хуанке (6912), багато з яких вже завершили перехід до звичайного сегменту Emerging Market.

Унікальні особливості торгової системи

Правила торгівлі на інноваційному ринку суттєво відрізняються від традиційних сегментів через високий рівень ризику:

Обмеження: заборонено денну торгівлю, торгівлю з кредитним плечем та операції з позикою цінних паперів.

Обмеження цінових коливань:

• Інноваційний ринок встановлює 10% ціновий ліміт
• Стратегічний новий ринок у перші 5 днів торгів не має обмежень на коливання цін, потім — 20%

Час торгів: обидва сегменти працюють з 9:00 до 13:30.

Обсяг торгів: стандартно 1000 акцій, можливі післягодинні операції з дрібними пакетами, але без можливості торгівлі дрібними пакетами під час основної сесії.

Ці обмеження спрямовані на запобігання надмірній спекуляції, але водночас знижують ліквідність ринку.

Баланс між інвестиційними можливостями та реальними ризиками

Потенційні переваги

На початку котирування інноваційних компаній демонстрували сильний ріст. За даними ринкових трендів, кілька компаній у перший тиждень після виходу на біржу показали позитивний прибуток, з трьома з них, що зросли протягом першого тижня. З точки зору даних, у інвесторів дійсно є можливість отримати початковий прибуток.

Крім того, підтримка уряду Тайваню та тенденція розвитку інноваційних галузей створюють системні переваги для таких компаній. Станом на квітень 2023 року кількість кваліфікованих інвесторів у Тайвані перевищила 190 000, і кількість учасників ринку постійно зростає.

Об’єктивна оцінка ризиків

Після початкового зростання котирувань, інноваційні компанії зазвичай входять у період коливань і зниження цін, що відображає реальний стан ринку. Інвестори стикаються з кількома викликами:

Недостатня глибина ринку: обмежена кількість інструментів, концентрація учасників, що призводить до високої волатильності та низької ліквідності. Хоча Нейчіа Технолоджі-KY є найбільш торгованою акцією, її глибина все ще обмежена.

Нерівність інформації: інноваційні компанії зазвичай не мають довгого історичного досвіду, що ускладнює оцінку ризиків. Стартапи та компанії на етапі зростання мають вищий ризик невдачі порівняно з традиційними публічними компаніями.

Адаптація інвесторів: інноваційні акції не підходять для розсудливих роздрібних інвесторів з обмеженими можливостями витримки ризику, потрібні навички аналізу та психологічна стійкість.

Вимоги до входу на інноваційний ринок

Інвестувати у інноваційний ринок можуть не всі — потрібно відповідати стандартам «кваліфікованого інвестора»:

Для інституційних інвесторів:

• Професійні інституційні інвестори або юридичні особи з понад 2 роками досвіду торгівлі цінними паперами
• Юридично створені венчурні фонди

Для фізичних осіб необхідно відповідати одному з таких критеріїв:

• Мати понад 2 роки досвіду торгівлі цінними паперами
• Надати підтвердження фінансових можливостей у розмірі 500 мільйонів нових тайванських доларів
• За останні 2 роки середній дохід становив 1,5 мільйона нових тайванських доларів

Це означає, що більшість роздрібних інвесторів не зможуть безпосередньо торгувати інноваційними акціями. Для тих, хто відповідає стандартам кваліфікованого інвестора, можливо подати заявку через свого брокера на відкриття торгового рахунку — процес такий самий, як і для звичайних акцій.

Стратегії інвестування в інноваційний ринок

Аналіз логіки первинного розміщення

За даними ринку, інноваційні акції зазвичай зростають у перший день і перший тиждень після виходу на біржу, потім зазнають корекції. Враховуючи цю закономірність, продаж у період початкового прибутку є стабільною стратегією. Однак вона вимагає швидкого прийняття рішень і вміння визначати момент входу.

Ліквідність при триманні акцій

Якщо обрати довгострокове тримання, потрібно зосередитися на обсязі торгів конкретною акцією. Наприклад, Нейчіа Технолоджі-KY після тривалого коригування почала відновлюватися з червня 2024 року і вже повернула більшу частину зниження. У ринкових умовах із низькою ліквідністю, акції з високим обсягом торгів легше купити-продати, що зменшує ризики тримання.

Інвесторам слід обирати активи з достатнім обсягом торгів, щоб уникнути «застрявання» через низьку ліквідність.

Порівняльний огляд із глобальним ринком

Врахування Nasdaq

Інноваційний ринок Тайваню та американський Nasdaq мають схожі ідеї, але різняться за рівнем зрілості. Nasdaq має дуже низький поріг входу, і кількість високоякісних інноваційних компаній там значно більша, ніж у Тайвані. За останні 10 років індекс Nasdaq 100 зріс майже у 4 рази, а з початку 2023 року — на 35%.

Реальні можливості для звичайних інвесторів

Для роздрібних інвесторів, які не відповідають стандартам кваліфікованого інвестора або прагнуть диверсифікувати ризики, більш реалістичним є косвений доступ до зростання глобальних інноваційних компаній. Інвестиційні інструменти, що слідкують за Nasdaq, дозволяють отримати експозицію до світових інноваційних галузей із порогом входу, що є більш доступним.

Довгострокове значення інвестицій у інноваційні галузі

Інноваційні компанії — це майбутнє економіки. Уряд Тайваню постійно підтримує відповідні політики, а кількість учасників інноваційного ринку зростає щороку. Незалежно від того, чи берете ви участь у торгівлі на інноваційному ринку безпосередньо, чи через інші канали, довгостроковий тренд сприяє розвитку галузі.

Проте інвесторам слід усвідомлювати, що інвестиції у інноваційний ринок — це не для всіх. Високий рівень ризику означає, що він має бути частиною портфеля інвестора з високою толерантністю до ризику. Більшість роздрібних інвесторів повинні раціонально оцінювати свої можливості і підбирати інвестиційні стратегії відповідно до своїх навичок і ресурсів.

Майбутнє зростання інноваційних компаній справді перспективне, але сподівання не повинні слугувати виправданням ігнорування ризиків.