Ризик різкого падіння долара на тлі хвилі зниження ставок｜Інтерпретація тенденцій долара США 2025 року та нові підходи до розподілу активів

2024 рік вересень, Федеральна резервна система розпочинає цикл зниження ставок, ця рішення впливає на нерви світових ринків. Простими словами, зниження ставок означає зменшення привабливості долара, капітал починає текти у ризикові активи, і долар стикається з великим тиском на знецінення. За останніми даними з нової точкової діаграми, мета Федеральної резервної системи — знизити ставку по долару до приблизно 3% до 2026 року.

Для інвесторів це і можливість, і виклик. Оскільки долар є головною валютою для розрахунків у світі, його рухи впливають на зовнішньоторговельні розрахунки, валютні резерви урядів і, відповідно, на глобальні ринки. Тоді виникає питання: чи справді під час цього циклу зниження ставок долар справді сильно впаде? Як слід планувати свої дії у майбутньому?

Валютний курс долара: ключова змінна, що визначає ваші інвестиційні доходи

Курс долара — це по суті співвідношення між доларом і іншими валютами. Наприклад, EUR/USD = 1.04 означає, що 1 долар можна обміняти на 0.96 євро, або 1.04 долара — на 1 євро. Коли цей коефіцієнт зростає, це свідчить про зростання євро і знецінення долара; навпаки, коли знижується — долар зміцнюється.

Варто зауважити, що індекс долара відображає загальну динаміку долара щодо кошика основних валют, а не лише однієї пари. Зміни індексу залежать не лише від монетарної політики США, а й від політики та економічної ситуації у Європейському Союзі, Японії та інших ключових економіках. Тому, саме зниження ставок у США не обов’язково призведе до різкого падіння індексу долара, потрібно враховувати політику інших країн.

Чотири фактори, що визначають, чи знеціниться долар

1. Монетарна політика: пастка очікувань

Процентна ставка — найпряміший драйвер курсу долара. Високі ставки приваблюють інвесторів, капітал тече у США; низькі — повертає капітал у більш дохідні ринки.

Але тут є важлива пастка: інвестори не повинні орієнтуватися лише на поточне підвищення або зниження ставок, а на очікування ринку. Ринок зазвичай реагує заздалегідь. Долар не почне падати лише після офіційного зниження ставок, і не почне зростати лише після їх підвищення. Це можна визначити за допомогою точкової діаграми ФРС.

2. Грошова маса: боротьба QE і QT

Кількісне пом’якшення (QE) і кількісне звуження (QT) безпосередньо впливають на кількість доларів у ринку. Коли ФРС проводить QE, пропозиція долара зростає, і його вартість знижується; при QT — пропозиція зменшується, і долар може зміцнюватися.

Але й тут слід враховувати, що ці ефекти не проявляються миттєво, ринок потребує часу для засвоєння змін у політиці.

3. Торговельна структура: довгостроковий тягар від торгового балансу

США довго підтримують торговий дефіцит, тобто імпорт перевищує експорт. Збільшення імпорту вимагає більше доларів для оплати, що сприяє зростанню долара; збільшення експорту зменшує попит на долар і може спричинити його знецінення. Такі ефекти зазвичай мають довгостроковий характер і важко помітні у короткостроковій перспективі.

4. Міжнародна довіра і конкуренція: ризики дездоларизації

Долар став світовою резервною валютою завдяки довірі до США. Але останнім часом зростання євро, юаня і криптовалют ставить під сумнів домінування долара. З 2022 року тенденція дездоларизації прискорилася, багато країн почали купувати золото замість американських облігацій.

Якщо США не зможуть ефективно відновити довіру до долара, його обіг у майбутньому може знизитися. Це пояснює, чому США стали більш обережними у рішеннях щодо ставок і QE, QT.

Історія руху долара: уроки минулого

За останні 50 років індекс долара пережив 8 важливих етапів, кожен з яких залишив слід у історії:

• Фінансова криза 2008 року: паніка на ринках, масовий відтік капіталу у долар, сильне зростання курсу
• Пандемія 2020 року: масштабне пом’якшення політики США, зростання пропозиції долара, короткочасне знецінення, потім відновлення і зростання
• Різке підвищення ставок у 2022-2023 роках: ФРС підвищила ставки, долар став сильним щодо більшості валют, індекс сягнув понад 114
• Зниження ставок у 2024-2025 роках: ФРС починає знижувати ставки, і попит на долар зменшується, капітал тече у криптовалюти і золото, долар знецінюється

Історія показує, що важливі економічні події часто викликають сильні коливання долара, але довгостроковий тренд залежить від багатьох факторів.

Чи справді долар знеціниться? Прогноз на майбутнє

За поточними даними, фактори, що впливають на долар, мають переважно негативний характер:

Негативні фактори:

• Загострення торгових конфліктів і тарифів: США можуть вступити у нові конфлікти, що зменшить торговельні зв’язки і погіршить позиції долара
• Тенденція дездоларизації: зростання золотовалютних резервів інших країн, зменшення ролі долара як резервної валюти
• Початок циклу зниження ставок: зниження ставок зменшує привабливість долара

Але не можна ігнорувати один важливий момент:

Долар — це «валюта-убежище». У разі геополітичних ризиків або фінансових криз капітал знову повернеться у долар. Це — його остання захисна лінія.

Ще один важливий аспект — хоча ставки у США знижуються, валютні пари, що включають долар (крім йени), також знижуються у ставках! Хто знижує ставки швидше і більше — той і визначає курс. Наприклад, якщо Європа не поспішає з зниженням ставок, а США швидко їх знижує, то євро може зміцнитися щодо долара, і долар послабшає.

Загалом, прогнозується, що у найближчий рік індекс долара буде коливатися у високих межах і поступово слабшати, а не різко падати. Ризик сильного знецінення існує, але швидше за все — у вигляді поступових коливань, а не швидкого краху.

Що рух долара означає для вашого інвестиційного портфеля

Золото: найпряміший виграш

Коли долар слабшає, золото зазвичай зростає. Адже золото оцінюється у доларах, і знецінення долара знижує ціну золота у доларах, підвищуючи його попит. Крім того, у періоди зниження ставок зменшується вартість втрат від відсутності відсотків за зберігання золота, що робить його більш привабливим.

Фондовий ринок: структурні можливості і ризики

Зниження ставок у США стимулює інвестиції у фондовий ринок, особливо у технологічні та зростаючі компанії. Але якщо долар надто послабшає, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, зменшуючи притік капіталу у американські акції.

Криптовалюти: зростання ролі інфляційних хеджів

Знецінення долара означає зниження його купівельної спроможності. У такій ситуації біткоїн і інші криптовалюти, що позиціонуються як «цифрове золото», стають популярними для збереження вартості, особливо під час економічних потрясінь, знецінення долара або зростання інфляції.

Спостереження за основними валютними парами

Долар/йена (USD/JPY): Японія завершила політику наднизьких ставок, і капітал може повернутися у йену, тому ймовірність зростання йени і ослаблення долара щодо йени зростає.

Долар/новий тайванський долар (USD/TWD): Тайвань слідує за ставками США, але внутрішні фактори, зокрема ринок нерухомості, можуть обмежити зниження ставок. Оскільки Тайвань — країна з орієнтацією на експорт, зниження курсу сприятиме експортним можливостям. Очікується, що тайванський долар зросте, але не дуже суттєво.

Долар/євро (EUR/USD): Євро наразі досить сильне, але економіка Європи слабка, інфляція залишається високою, а зростання — уповільненим. Якщо ЄЦБ поступово знижуватиме ставки, долар послабне, але цей ефект буде обмеженим.

Вловлюйте коливання, вловлюйте можливості

Рух долара безпосередньо впливає на ваші інвестиції, активи і навіть пенсійні плани. Цикл зниження ставок означає зміну ритму ринку — потоки капіталу змінюються, і можливості з’являються у нових сферах.

Замість пасивно чекати коливань валют, краще заздалегідь планувати і діяти відповідно до тренду. У короткостроковій перспективі кожне економічне повідомлення, наприклад, щомісячний індекс споживчих цін, може викликати значні коливання долара — і це шанс для спекуляцій.

Головне — пам’ятати: сама невизначеність — це можливість для інвестицій. У часи, коли рух долара стає більш непередбачуваним, важливо вміти тримати руку на пульсі і використовувати коливання для отримання прибутку.