Ринки іноземної валюти можуть спати на серйозних ризиках. За останнім аналізом, трейдери валют G-10 ймовірно неправильно оцінюють те, що аналітики називають "кінцевими ризиками" — ті чорні лебеді, які завдають сильного удару, але застають усіх зненацька. Ось у чому справа: коли волатильність ринку знижується до історично низьких рівнів, витрати на хеджування також падають. Звучить чудово на папері, але створює небезпечну ілюзію безпеки. Трейдери та інститути починають почуватися комфортно, знижують пильність, і раптом усі опиняються під впливом однієї й тієї ж руху, коли він нарешті станеться. Геополітична напруга також не зменшується. Від торгових війн до політичних протистоянь, макрофони залишаються фрагментованими та непередбачуваними. Поточне ціноутворення на валютних ринках, здається, недостатньо враховує ці сценарії негативних сценаріїв. Цей розрив між сприйманою стабільністю і фактичними підставами ризиків — це той тип ситуації, що зазвичай передує сплескам волатильності. Варто стежити за цим, якщо ви керуєте ризиками на різних ринках.