Федеральна резервна система втретє цього року знизила ставку — базова ставка зменшена на 25 базисних пунктів до 3.50%-3.75%, політична позиція зміщується у бік стабільного зростання, але ринок на це не відреагував заспокоєнням.

Відверті слова Пауелла на прес-конференції викликали шок: останні дані по зайнятості можливо перебільшені на 60 000, реальна ситуація більше схожа на втрату 20 000 робочих місць щомісяця. Ця офіційна попередження наповнює очікуваннями майбутні дані по безробіттю за грудень.

Раніше опубліковані статистичні дані по зайнятості, що були знижені через урядову зупинку, демонструють "змішану картину" — нові робочі місця у листопаді склали 64 000, трохи більше за очікування ринку, але рівень безробіття підскочив до 4.6% — це найвищий показник з вересня 2021 року; якщо дивитись назад, то у жовтні кількість робочих місць знизилася на 105 000, а коригування даних за серпень-вересень ще більше підтверджують, що охолодження ринку праці сталося, і ставки по зниженню відсоткових ставок у 2026 році стають все більш ймовірними.

Одночасно індекс ділової активності в США також не радує. Індекс PMI від S&P Global знизився з 54.2 у листопаді до 53.0, досягнувши найнижчого рівня за півроку. Нові замовлення у виробництві та сфері послуг скорочуються, особливо нові замовлення на товари вперше за рік знизилися — цей сигнал дуже ясний: попит на робочу силу у підприємств зменшується, і вони починають натискати на гальма.

Ще більш болюче — внутрішні протиріччя на ринку праці. З початку грудня дані по первинних і повторних виплатах по безробіттю демонструють дивну диференціацію. У тиждень, що закінчився 20 грудня, кількість первинних заяв знизилася двічі поспіль до 214 000, що здавалося б свідчить про полегшення короткострокового тиску на звільнення, але кількість повторних заяв зросла до 1 923 000, а рівень повторних заяв піднявся до 1.3%. Нерегульоване тижневе зростання кількості повторних заяв значно перевищує сезонні коливання. Що це означає? Поточний ринок праці потрапив у застій — "менше звільнень, менше найму". Ознаки звільнень у транспорті, складському господарстві, виробництві вже починають проявлятися.