RBI втручається: USD/INR падає нижче 90.00, оскільки центральний банк захищає рупію

Резервний банк Індії (RBI) зробив рішучий демонстративний показ сили на валютних ринках, викликавши різкий розворот у парі USD/INR. У відкритті середи пара валют зірвалася більш ніж на 1%, наближаючись до рівня 90.00, знищивши здобутки, які піднімали її до рекордного максимуму 91.56. Державні банки, що виступають як виконавчий орган RBI, були помічені у активних продажах доларів США як на спот-ринку, так і на ринку Non-Deliverable Forward (NDF) — класична тактика, коли центральний банк прагне стабілізувати ослаблюючу внутрішню валюту без офіційних політичних заяв.

Чому потрібно було захищати рупію

Індійська рупія стала мішенню для валютних трейдерів. Зниження майже на 6.45% з початку року, вона посідає найгіршу позицію серед азійських валют щодо долара США. Винуватець? Токсична комбінація факторів, що знизили попит на валюту. Іноземні інституційні інвестори (FIIs) втекли з індійського фондового ринку у сім з одинадцяти місяців цього року, продавши позиції на суму Rs. 23 455,75 crore лише у грудні. Тим часом, застиглі торгові переговори між США та Індією залишили імпортерів у відчаї через потребу у доларах США, ще більше посиливши ослаблення рупії.

Губернатор RBI Санжай Мальхотра намагався заспокоїти у недавньому інтерв’ю Financial Times, сигналізуючи, що відсоткові ставки «залишаться низькими протягом тривалого часу». Однак він визнав несподіванку у недавніх показниках ВВП, зазначаючи, що центральний банк працює над «покращенням своїх прогнозів». Важливо: Мальхотра оцінює, що потенційна торговельна угода між США та Індією може додати до ВВП до 0.5% — значущого додаткового імпульсу, якщо переговори коли-небудь відновляться.

Підйом долара США, але зростають побоювання

Втручання у парі USD/INR не відбулося ізольовано. Індекс долара США (DXY) сам по собі піднявся на 0.17% до близько 98.40 у середу, знищивши свій недавній восьмитижневий мінімум, зафіксований усього за день до цього біля 98.00. Однак цей відновлення приховує внутрішню економічну тривогу у найбільшій економіці світу.

Звіт по Nonfarm Payrolls (NFP) за жовтень-листопад дав тривожний сигнал: рівень безробіття піднявся до 4.6%, найвищого з вересня 2021 року. Ринок праці втратив 105 000 робочих місць у жовтні, але відновився з додаванням 64 000 нових позицій у листопаді — волатильний коливання, що свідчить про внутрішню м’якість. Роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, тоді як прогнозували зростання на 0.1%, а попередні дані індексу менеджерів з закупівель (PMI) за грудень показали зменшення активності приватного сектору до 53.0 з 54.2 у листопаді.

Очікування щодо ФРС залишаються стабільними, з інструментом CME FedWatch, що показує мінімальні шанси на зниження ставок на січневому засіданні 2026 року. Аналітики ринку пояснюють стриману реакцію спотвореннями даних через недавній урядовий шатдаун, хоча всі погляди тепер спрямовані на п’ятничний реліз індексу споживчих цін (CPI) за листопад.

Технічна картина: продавці рупії стикаються з перешкодами

На денному графіку пара USD/INR знайшла підтримку вище 20-денного експоненційного ковзного середнього (EMA) на рівні 90.1278, а зараз торгується біля 90.5370. Індекс відносної сили (RSI) становить 59.23 — вище середньої лінії 50, але значно нижче зони перекупленості — сигналізуючи, що імпульс охолов після недавніх екстремумів, але позитивний настрій зберігається.

Для бичачих настроїв, що захищають вищі рівні, 20-денне EMA є критичною межею. Постійне пробиття цього ковзного середнього зберігає потенціал для зростання. Однак закриття дня нижче підтримки в діапазоні 89.9556–89.8364 сигналізуватиме про перехід до консолідації і потенційно спонукатиме бичачих до спроби знизити курс.

Макроекономічний фон

Чутливість рупії до зовнішніх шоків залишається високою. Ціни на нафту мають величезне значення — Індія імпортує більшу частину своєї нафти. Курс долара США визначає більшість глобальних розрахунків. Потоки іноземних інвестицій виступають як лінза для оцінки сили та слабкості. Коли RBI підвищує відсоткові ставки, це зазвичай укріплює рупію через механізм «carry trade», коли інвестори позичають за низькими ставками і вкладають за високими. Навпаки, високий рівень інфляції — особливо якщо зростання цін у Індії випереджає інших — руйнує цінність рупії, зменшуючи конкурентоспроможність індійського експорту.

Поточне втручання свідчить, що RBI готовий активно захищати валюту. Чи стане це справжнім переломним моментом або просто паузою у погіршенні ситуації з рупією, залежатиме від того, чи відновляться торгові переговори США та Індії і чи знову зацікавляться іноземні інвестори індійськими активами. З урахуванням потенційних 100 мільйонів індійських рупій, що можуть становити значні портфельні інвестиції, кожен базисний пункт у парі USD/INR тепер має значний вплив на ринок.