Біткойн у 2026 році — це вже не просто відскок наприкінці ведмежого ринку.

З технічної точки зору, в останній час дійсно з'явились деякі сигнали восстановлення, у короткостроковій перспективі можна бути обережно оптимістичними. Однак, якщо розширити кут зору та подивитись на структуру, умови для підтримки справжнього тривалого бичачого ринку ще недостатньо вичерпні. Історичні дані говорять нам, що як тільки ціна пробиває річну лінію вниз, подальші рухи часто входять у більш складні діапазони. До того ж, притік нових коштів ослаблює, темп їх надходження уповільнюється — цей цикл більше схожий на те, що входить у фазу випробування здатності вибирати активи та дисципліни торгівлі.

**Супервеликі кити тихо скорочують позиції**

На-ланцеві дані дають дуже цікаві сигнали. Довгострокові держателі систематично розподіляють свої позиції. Після запуску спот-ETF на біткойн на початку 2024 року ці супервеликі кити дійсно збільшили покупки, коли ціна впала на початку року. Однак з жовтня 2024 року ставлення раптово змінилось — від «нарощування» до «скорочення».

Загалом ці люди вже вибросили майже 61 млрд доларів США вартості біткойна. За останні 30 днів вони продовжують чистий продаж. Звучить як збут, але при ближчому розгляді це дещо інше — цей продажний тиск в основному перейняли кити середнього розміру, тому ринок демонструє коливання на високих рівнях, а не раптовий обвал.

Порівняно з вершиною весни 2021 року, коли була беззмістовна розпродаж, цього разу скорочення набагато впорядкованіше, це стандартна дія зрілого капіталу наприкінці циклу — отже, це також натякає, що біткойн уже щонайменше увійшов у циклічний діапазон вершини.

Притік нових коштів явно ослабив, ціна також наблизилась до ключової підтримки. У цей момент точний вибір та суворе виконання торговельного плану можуть бути важливішими за сліпе нарощування позицій.