APR та APY криптовалют: посібник з правильного розуміння доходів

Суть APR: простий, але обмежений показник

Відображення доходності в криптоінвестиціях значно відрізняється залежно від двох показників — APR та APY. APR означає річну просту відсоткову ставку і не враховує ефект складних відсотків. Це часто використовується для стейкінгу, лендінгу, надання ліквідності, але правильне розуміння цього числа — перший крок до максимізації доходу.

APR — це концепція, запозичена з традиційних фінансових інструментів, яка показує лінійний дохід за рік від капіталу. Вона особливо корисна, коли складні відсотки не застосовуються або передбачаються часті виведення коштів. Однак за цим простим показником ховаються важливі підводні камені.

Чому потрібно розрізняти APR та APY

Різниця між APR та APY здається незначною на перший погляд, але при довгостроковому інвестуванні вона може призвести до значних різниць у прибутковості. При місячних складних відсотках номінальний APR 10% дає приблизно 10.47% APY. Це пояснюється тим, що отримані відсотки самі генерують додатковий дохід, і ця різниця накопичується з часом.

APY (Annual Percentage Yield) показує фактичну річну доходність з урахуванням складних відсотків. Формула: «APY = ((1 + r/n)^n − 1», де n — кількість складних відсотків на рік. Чим більше n або вищий APR, тим ширша різниця між цими показниками.

У реальній практиці застосовуються такі принципи:

• Короткострокові та часті виведення: порівнювати за APR
• Довгострокові та автоматичне реінвестування: орієнтуватися на APY
• Порівняння кількох пропозицій: перетворювати обидва показники у єдину базу перед порівнянням

Чому APR у криптовалютах змінюється

На відміну від традиційних фінансових інструментів, APR у криптовалютах дуже динамічний. Це зумовлено кількома факторами: графіком емісії протоколу, обсягом учасників мережі, попитом на токени, термінами інсентив-програм тощо.

При стейкінгу APR визначається співвідношенням між кількістю нових випущених токенів і загальним обсягом стейкінгу. Зростання кількості учасників зменшує частку кожного, і APR знижується. Навпаки, нові ланцюги можуть пропонувати високий APR понад 20% для залучення користувачів.

Лендінг залежить від попиту на позики. Високий попит підвищує ставки, а у періоди зниження — знижує їх.

Ліквідність-мінінг може давати різкі коливання APR через інсентив-програми для конкретних торгових пар. Високий початковий APR зазвичай знижується після завершення програми.

Обчислення APR: від основ до застосування

Базовий розрахунок APR дуже простий: капітал × APR × період (частка року)

Для 30-денної операції формула: капітал × APR × )30/365(.

Однак для точного прогнозування APR у криптовалютах потрібно враховувати:

Зміни ставки: при щоденних коливаннях ставки використовують середнє за останні 30 днів або зважене середнє для оцінки фактичного APR.

Зміни ціни токена: доходи від стейкінгу та лендінгу виплачуються переважно у нативних токенах. Тому доходність у фіаті залежить не лише від кількості отриманих токенів, а й від їхньої ціни. Якщо показано 10% APR, але ціна токена знизилася на 20%, реальний дохід стане від’ємним.

Практичний чекліст:

• Перевірити, чи вказано APR або APY
• Оцінити реалістичність APR на основі історичних даних
• Ознайомитися з графіком емісії у whitepaper проекту
• Перевірити історію аудиту смарт-контрактів

Використання APR у трьох типах інвестицій

) Стейкінг

Мережі на основі Proof-of-Stake (PoS) нагороджують валідаторів та стейкерів новими токенами за внесок у захист ланцюга. У великих мережах (Ethereum, Solana) через концентрацію учасників APR зазвичай становить 3–6%.

Нові ланцюги пропонують високий APR для залучення перших учасників, але ця перевага не є сталого характеру.

Лендінг

У протоколах лендінгу APR визначається попитом та пропозицією позичальників і кредиторів. Високий попит на стейблкоіни підвищує ставки. Впливають також вимоги до застави та максимальний LTV.

Основні ризики — контрагента та смарт-контракту. Вибирати лише за високим APR ризиковано.

Ліквідність-мінінг

Надання ліквідності у автоматичних маркет-мейкерах (AMM) приносить доходи з торгових комісій та інсентив-програм протоколу. Вказаний APR — це річна ставка від сумарних доходів від цих джерел.

Проте у цьому типі інвестицій існує унікальний ризик — інпермамент лосс. Якщо ціна пари значно коливається, можна зазнати збитків, що перевищують отримані комісії.

Як визначити сталий APR

На ринках 2024–2025 років більшість високих APR — тимчасові. Важливо оцінювати їх за такими критеріями:

Критерії сталості:

• Чіткий графік емісії у whitepaper
• Реальна цінність протоколу для користувачів
• Джерело доходу — нове емісія або прибутки протоколу
• Тенденція APR за останні 12 місяців

Високі тимчасові ставки зникають швидко через закінчення інсентив-програм або падіння цін. Перед розподілом капіталу враховуйте ці фактори комплексно.

Найважливіше у криптоінвестиціях

APR показує просту ставку без урахування складних відсотків, тому при довгостроковому інвестуванні слід перераховувати її у APY для порівняння.

Високий APR не завжди означає вигідну інвестицію. Важливо враховувати ризики, сталість та практичну цінність токена.

Офіційна документація та історія аудиту смарт-контрактів — останній бар’єр для оцінки надійності APR. Не слід приймати рішення без їхнього аналізу.

Реальна доходність значною мірою залежить від коливань ціни токена. Окрім APR, враховуйте волатильність токена та сценарії цінових змін протягом періоду володіння.