Arbitrum цього року залучив чистий потік у розмірі 25,2 мільярда доларів, що перевищує суму Base, Ethereum, Optimism і Solana. Це виглядає як велика перемога Layer2 — але історія далеко не така проста.

Що стосується токенів, ARB знизився на 59%, активні адреси також скорочуються. Водночас ви побачите цікаве явище: капітал дійсно перебуває на Arbitrum, просто напрямок потоку змінився. GMX зберіг 90% TVL на цій мережі, Pendle заблокував 32,5 мільйона доларів ліквідності, а ринкова капіталізація Aave перевищила 2 мільярди доларів.

Головне тут — гроші залишаються в екосистемі, але вони спрямовані на протоколи, а не на самі токени. Це відображає глибоку зміну у ринку: користувачі цінують реальні доходи та сценарії використання на рівні додатків, а не просто гонитву за базовими токенами Layer2. Arbitrum як інфраструктура виграв у битві за трафік, але чи зможе це перетворитися у зростання цін токенів — залежить від здатності екосистемних додатків постійно створювати цінність.