Vitalik розкриває три основні проблеми децентралізованих стабільних монет, орієнтири та конкуренція за доходи стають ключовими

Криптовалютна індустрія ніколи не припиняла потребу у стабільних монетах, але як створити справді децентралізовану, стійку до ризиків стабільну монету залишається складним завданням. Віталік нещодавно зазначив, що наразі потрібні кращі рішення для децентралізованих стабільних монет, але галузь має спершу вирішити три ключові питання. Це не лише відображає складність дизайну стабільних монет, а й вказує на напрямки майбутнього розвитку цього сегменту.

Чому стабільні монети ще потребують оновлення

Здається, що децентралізовані стабільні монети — це просто підтримувати ціну стабільною. Але насправді існуючі рішення мають свої недоліки. Централізовані стабільні монети типу USDC, USDT мають широку базу користувачів, але несуть ризик з боку емітента; тоді як чисто алгоритмічні стабільні монети (наприклад, ранні Luna/UST) неодноразово доводили свою вразливість. Віталік має на увазі, що “краща децентралізована стабільна монета” — це та, яка здатна не лише зберігати ціну, а й забезпечує справжнє децентралізоване управління та стійкість до цензури.

Аналіз трьох основних проблем

Проблеми з індексами для відстеження

Зараз більшість стабільних монет прив’язані до долара, але цей вибір сам по собі має недоліки. Хоча долар і є відносно стабільним, він піддається впливу політики Федеральної резервної системи, а для користувачів за межами США існує валютний ризик. Віталік має на увазі, що ідеальна стабільна монета має відстежувати більш нейтральний і стабільний індекс — наприклад, кошик товарів, енергетичних ресурсів або інших об’єктивних показників. Такий дизайн дозволить стабільній монеті краще відображати реальну купівельну спроможність, а не просто слідувати політиці окремої країни.

Централізовані оракули — це виклик

Щоб стабільна монета зберігала цінову прив’язку, потрібні актуальні дані цін. Це вимагає використання оракулів. Але проблема в тому, що існуючі оракули часто залежать від кількох провайдерів даних, що робить їх вразливими до маніпуляцій великими грошима або атак. Віталік наголошує, що оракули мають бути справді децентралізованими, і повинні мати механізми запобігання великим фінансовим впливам через цінові маніпуляції. Це стосується стимулювальних схем, систем покарань і валідації даних — потребує інновацій на кількох рівнях.

Баланс доходів від застав — складність

Децентралізовані стабільні монети зазвичай підтримуються через механізми застави для збереження цінової стабільності. Але якщо доходи будуть надто високими, це приверне багато спекулятивних капіталів, що підвищить ризики системи; якщо ж доходи будуть занизькими — важко залучити достатню кількість заставників. Знайти баланс між цими двома аспектами — ключове завдання у дизайні стабільної монети. Віталік підкреслює, що ця проблема ще далека від вирішення.

Чому ці питання є критичними

Ці три питання здаються технічними деталями, але насправді визначають, чи зможе децентралізована стабільна монета бути дійсно корисною. Якщо індекс для відстеження вибрано неправильно — користувачі не будуть довго тримати цю монету; якщо оракул ненадійний — ціна легко може бути маніпульована; якщо механізм застави неправильно спроектований — система може зазнати краху. Віталік піднімає ці питання, щоб показати, що він розмірковує над фундаментальним дизайном стабільних монет, а не лише над технічними оновленнями.

Наступні кроки галузі

За останніми новинами, Віталік нещодавно висловлювався з кількох питань — від підтримки інструментів приватності до підкреслення ролі Ethereum як “світового комп’ютера”. Це свідчить про його фокус на інфраструктурі екосистеми. Оскільки стабільні монети є основою DeFi, їхній правильний дизайн безпосередньо вплине на розвиток усього екосистеми. Очікується, що у майбутньому з’являться проєкти, які зроблять прорив у трьох цих напрямках, включаючи інноваційні механізми відстеження цін, більш безпечні оракули та гнучкі стимули для застав.

Підсумок

Три ключові питання, які піднімає Віталік, фактично ставлять запитання: як знайти баланс між децентралізацією, безпекою та зручністю? Це не лише основна проблема у сегменті стабільних монет, а й у всій екосистемі DeFi, яка потребує постійного роздуму. Вирішення цих питань визначить форму наступного покоління стабільних монет і може сприяти подальшому вдосконаленню усього криптофінансового системи.