Проблеми з погодою підтримують арабіку, тоді як зростання пропозиції у В'єтнамі тисне на ринки робусти

Арабіка та робуста ф’ючерси на каву показали різні цінові рухи у понеділок, оскільки різні фактори з боку пропозиції впливали на ринковий настрій у протилежних напрямках. Березневий арабіка (KCH26) піднявся на +2.05 пунктів і закрився на +0.57% вище, тоді як березнева ICE-робуста (RMH26) знизилася на -36 пунктів, закінчивши торги на -0.91% нижче і досягнувши однорічного мінімуму.

Недостатність опадів у Бразилії підтримує силу арабіки

Недостатність вологи у основних регіонах вирощування арабіки в Бразилії стала ключовим механізмом підтримки цін. За останньою оцінкою Somar Meteorologia, Мінейраш—найбільший центр виробництва арабіки в Бразилії—зареєстрував лише 47.9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня, що становить лише 67% довгострокової середньої кількості опадів для цього періоду. Такі низькі рівні вологи викликають побоювання щодо стресу для врожаю і надають фундаментальну підтримку цінам арабіки у короткостроковій перспективі.

Коливання валют посилили цей позитивний тренд для виробників арабіки. Реал (^USDBRL) піднявся до тритижневого максимуму щодо долара США у понеділок, що зазвичай знижує ентузіазм експорту серед бразильських виробників кави і підтримує ціни, номіновані у місцевій валюті.

Експорт робусти з В’єтнаму створює перешкоди для пропозиції

Робуста стикається з зростаючим тиском через збільшення поставок з В’єтнаму. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило, що експорт кави у 2025 році зріс на 17.5% у порівнянні з попереднім роком і склав 1.58 мільйонів метричних тонн (MMT), що зменшує негайні побоювання щодо пропозиції і тисне на оцінки робусти.

Очікується, що виробництво В’єтнаму залишатиметься високим. Виробництво кави у 2025/26 роках прогнозується на рівні 1.76 MMT—або 29.4 мільйонів мішків—що є найвищим показником за чотири роки з приростом +6% у порівнянні з попереднім роком. В’єтнамська асоціація кави та какао (Vicofa) заявила у жовтні, що врожай 2025/26 може бути на 10% більшим за попередній рік за умови сприятливих погодних умов, що ще більше підсилює очікування на достатні запаси робусти.

Динаміка запасів показує змішані сигнали

Запаси арабіки на ICE знизилися до мінімуму за 1.75 року — 398,645 мішків 20 листопада, але відновилися до двомісячного максимуму — 456,477 мішків до 24 грудня. Запаси робусти слідували подібній тенденції, знизившись до однорічного мінімуму — 4,012 лотів 10 грудня і відновившись до чотиритижневого максимуму — 4,278 лотів наприкінці грудня. Хоча звуження запасів зазвичай підтримує ціни, відновлення обох контрактів свідчить про зменшення тиску рівноваги.

Обмеження попиту на імпорт і прогнози виробництва

Покупки кави в США з Бразилії різко знизилися у період з серпня по жовтень через тарифні обмеження, зменшившись на 52% у порівнянні з попереднім роком і склавши 983,970 мішків. Хоча ці тарифи пізніше були знижені, запаси кави в США залишаються обмеженими, що обмежує короткострокові можливості імпорту.

Щодо виробництва, агентство Conab у Бразилії підвищило свій прогноз загального виробництва кави у 2025 році на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, порівняно з оцінкою вересня у 55.20 мільйонів мішків. Однак, Служба сільськогосподарської статистики USDA (FAS) прогнозує, що виробництво у 2025/26 роках знизиться на 3.1% у порівнянні з попереднім роком і становитиме 63 мільйони мішків, що відображає довгострокову невизначеність щодо виробництва.

Глобальне виробництво кави очікується на рівні 178.848 мільйонів мішків у 2025/26 роках, що є рекордом, згідно з даними FAS. У структурі зменшення — арабіка на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків і зростання робусти на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків. FAS прогнозує, що кінцеві запаси скоротяться на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у 2024/25, що надає помірну підтримку цінам обох контрактних сортів.

Міжнародна організація кави (ICO) повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0.3% у порівнянні з попереднім роком і склав 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про стабільний світовий попит попри зростання виробництва.